人民元の一覧払の為替レートは、中央銀行の役割を落ち著けたり、監督者に転向したりします。

＜p＞「盤面から見ても、最近の人民元相場の相場は慎重に推移しています。ある程度はこれまでの急激な動きの修正で、市場の様子をうかがっています」

國際金融問題専門家の趙慶明氏は記者団に対し、國際市場から見れば、最近のドルとその他の主要通貨の動きも比較的安定していると語った。

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＜p＞しかし、招商銀行本店の金融市場部高級アナリスト＜a href=“http:/www.91se91.com/news/indexuc.asp”＞劉東亮＜a＞分析によると、人民元の為替レートは「區間+爬行」モードから「區間+浮動」モードに移行している。

これに対応して、通貨當局と市場の組み合わせも変化し、中央銀行の役割は「価格設定者」から「価格監督者」に変わる。

將來の6～12ヶ月の間、人民元はまだ革新的で高い機會があります。

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＜p＞＜strong＞最近は落ち著いています。＜/strong＞＜p＞

＜p＞記者の統計によると、今年1月14日から木曜日（4月3日）までの人民元対ドル＜a href＝「http:/www.91se91.com/news/indexuc.asp」の即日為替レート＜a＞の振幅は3.25%（1964點）です。

しかし、3月21日に1年を超える低水準（6.370）を記録した後、急激な下落が止まらず、一時は激しい反発が見られました。

3月26日以來、木曜日までに人民元と米ドルの一覧払為替レートの日中変動は200ポイント以內です。

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＜p＞「盤面から見て、＜a href=“http://www.91se91.com/news/indexuc.asp”人民元＜a＞最近の一週間の動きは確かに慎重であり、これはまず経済の基本面で為替レートの持続的な下落を支持していないことを反映しています。これも我が國の「管理された浮動為替レート制」の基本的な要求に合致しています。

趙慶明は記者団に対し、このような橫方向の変動は一時的なもので、未來の波動性はより強いと述べました。

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＜p＞記者の取材を受けたアナリストの多くは、人民元の為替レートは6月まで下がり続けるのが難しいと考えています。

東莞銀行の金融アナリスト、陳龍氏によると、6月にFRBがQEからの撤退を加速する可能性があるという。人民元が6月に下落すれば、トレンド性の下落に発展する可能性がある。

中央銀行が一定の區間內で為替レートを維持できれば、市場は人民元の為替レートの均衡區間の位置に対して新たな認識を形成します。

これは中央銀行にとって一番いいです。裁定資金を絞り出すことができますし、長期的に実業に投資する資金を國內に殘すこともできます。

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＜p＞趙慶明は記者に次は人民元の一覧払為替レートが6.25の整數関門を突破するのは難しいと言いました。

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＜p＞＜strong＞人民元の為替レートは依然として「6割れ」＜/strong＞＜p＞の可能性があります。

＜p＞劉東亮によると、2月下旬以降、特に3月に人民元の波幅制限を拡大した後、人民元の為替レートは「區間＋爬行」モードから「區間＋浮動」モードに移行しています。

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＜p＞「區間＋爬行」モードでは、中間価格を基準として、為替レートは上下1%の狹い區間でしか変動できず、通貨當局が積極的に為替介入を行うため、通貨當局は事実上の価格設定者となり、為替レートの変動率は低い。

劉東亮は

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＜p＞劉東亮氏は最近の分析報告において、「區間＋変動」モードでは、中間価格は依然として基準であり、為替相場の変動幅は上下2%に拡大し、通貨當局は常態式介入をやめて、市場の価格に対する影響力は明らかに上昇している。市場と通貨當局はいずれも価格設定者であるため、為替レートの変動率は著しく増加している。

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＜p＞劉東亮氏によると、上下2%の波幅は、毎日4%の変動區間があることを意味し、これは圧倒的多數の場合の為替レートの定価需要を満たすことができる。

理論的には、4%の変動區間で、通貨當局は市場の自由な変動を放任できる。

しかし、通貨當局は、為替相場の変動に対してはまだ限界を容認しています。この許容度は以前より大幅に高くなるかもしれませんが、無秩序な変動を容認できるわけではありません。もし人民元が連続して上昇したり止まったりしたら、あるいはある段階で急激に値下がりして、いずれも中央銀行の入場介入を誘発します。

中央銀行の役割は、より多くの「価格設定者」から「価格監督者」に変わる。

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＜p＞「中國の為替市場は完全に市場化されておらず、依然として「管理されている変動為替レート制」であり、管理とは中央銀行が管理しており、管理の目的は為替レートの安定を維持することである。

趙慶明は記者に語った。

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＜p＞劉東亮氏は、短期的には、人民元の為替相場は主にドルの現金化、経済データ及び通貨當局の呼びかけによって決まると考えています。中期的には人民元と米ドルの実際の利差は魅力的な水準を維持しています。これは人民元が中期的に強い上昇力を持つことを決定しました。人民元は6～12ヶ月以內に3～5%の上昇空間があると予想しています。

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＜p＞趙慶明も、全體としては人民元の為替レートが年內に3～5%上昇する可能性があり、しかも“6割れ”の機會があると考えています。

長期的には、人民元はまだある程度の過小評価があり、為替相場の市場化は今後も引き続き上昇することを意味しています。

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＜p＞しかし、趙慶明氏は同時に、FRBがQEを脫退し、來年の利上げが上昇するとは限らないと指摘した。

実際には、アメリカでQE削減を発表した後、ドルは大幅に上昇していません。一部の通貨に対しては下落しています。ドル指數の表現も軟らかいです。

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