米國に集まる優(yōu)良品は米國IPOに行って利益のロジックを解読します。

＜p style=「text-align:center」＞＜border=「0」alt=「」align=「センター」src=「/uplloadimage/201404/21/20140421093547_sj.JPG」/>＜p＞

＜p＞京東に続き、今年は國內(nèi)の電気商企業(yè)が米國に上場する道を立ち上げた。

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＜p＞2014年4月12日未明、集美優(yōu)品はアメリカ証券取引委員會（SEC）にIPO（初公開株式募集）上場申請書を提出し、IPO取引で最大4億ドルの資金を調(diào)達(dá)する予定で、ニューヨーク証券取引所/ナスダックに上場し、株取引コードは「JMEI」とする。

これに対して、アメリカの優(yōu)れた商品については、IPOに関する具體的な狀況はまだわかっていないと述べました。

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＜p＞2010年3月の成立以來、アメリカの優(yōu)良品は爆発的な成長を続けており、現(xiàn)在は7四半期連続で利益を上げています。

しかし、業(yè)界関係者は、米國に優(yōu)良品を売り込むには2つの難題が必要だと考えています。まず、米國の優(yōu)良品を集まる現(xiàn)在の実力と量によって、4億ドルのIPO融資額は比較的に高く、上場失敗や破発のリスクが増大しています。

その次に、どのように100%の偽物がないことを保証しますか？

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＜p＞＜strong＞利益の論理＜strong＞＜p＞

＜p＞垂直業(yè)界のB 2 Cサイトとして、集美優(yōu)品は＜a href=“http:/www.91se91.com/”で団體購入＜a＞モードで化粧品エレクトビジネスに切り込んでから、急速にビジネスを展開し、現(xiàn)在は“化粧品期間限定特売商城”に位置づけられています。

創(chuàng)立當(dāng)初、新東方（26.51、-0.30、-1.12%）創(chuàng)始者の徐小平がアメリカの優(yōu)秀品に最初の投資をしたのは18萬ドルで、2011年には紅杉資本などいくつかのVCが計1300萬ドルを投入しました。その後、アメリカの優(yōu)れた商品は一銭の資金を持っていませんでした。

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＜p＞株式募集説明書を見ると、聚美優(yōu)品はIPO取引で最大4億ドルの資金を調(diào)達(dá)する予定で、ニューヨーク証券取引所/ナスダックで上場する予定で、株取引コードは「JMEI」です。

ゴールドマン?サックスアジア）、スイスのクレジットカードとモルガン?チェースなどはそのIPOの引受人を擔(dān)當(dāng)します。

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＜p＞「聚美優(yōu)品は現(xiàn)在、上場の主な原因は資本の背後にある駆動にある。

投資家はここ數(shù)年後に現(xiàn)金化が必要です。また、現(xiàn)在の市場の狀況から見れば、電子商取引會社はアメリカ資本市場でいい表現(xiàn)があります。

また、ベスト商品は7四半期連続で利益を上げ、一定の上場條件を備えています。

艾媒諮詢CEOの張毅氏は、「中國経営新聞」の記者の取材に対し、こう述べた。

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＜p＞データによると、アメリカの優(yōu)良品は2010年3月にオンラインで運(yùn)営され、資金は1300萬ドルである。

2011年の純損失は402.9萬ドルです。

2012年に利益を?qū)g現(xiàn)し、純利益は810.4萬ドルである。

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＜p＞集美優(yōu)品が成立してからわずか二年後に黒字軌道に入ることができたのは、多くの「閃購モード」のおかげであり、閃購精品化粧品のウェブサイトという形で存在し、価格に対して比較的敏感ではないが、ブランドに対する忠誠度が高いユーザーを引き付けたからである。

これは実行可能なビジネスモデルが証明されたもので、アメリカでは母子フラッシュサイトZulilyがあり、中國では唯品會があります。

唯品會がフラッシュ購入を中心とした事業(yè)を立ち上げた3年前には、複合成長率が800%に達(dá)することを公表した。

2013年の唯品會の総売上高は17億ドルに増加し、145%の伸びとなりました。

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＜p＞実際には、唯品會の後、多くの模仿者が続々と入局しています。＜a href=“http:/www.91se91.com/”でネット＜a＞尾品會、貓の名品特売、京東“紅”フラッシュ購入プラットフォームなどがあり、フラッシュモードをブームに押し上げています。

唯品會の內(nèi)部関係者によると、「國內(nèi)でフラッシュを作って買うサイトはいくつかありますが、規(guī)模は私たちほど大きくないです。

閃購の敷居は高くないとはいえ、しっかりと行うには能力と実力が必要です。

一方、唯品會は出家が早くて、フラッシュモードで多くの経験を積んでいます。その次に私達(dá)の運(yùn)営全體、チームが完備しています。多くのバイヤーはオフラインの実體百貨店から來ています。経験があります。

將來はまたいくつかの自分の特色があって、獨(dú)立した贅沢品のウェブサイトを出します。」

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＜p＞また、低料金率がもう一つのポイントです。

電気事業(yè)者にとって、顧客の獲得、物流の二つの部分は大量の資金を消費(fèi)します。だから、高毛利率の種類を捉えて、規(guī)模効果を作り上げます。そして、お客様の取得コストと物流配送コストをコントロールしてこそ、利益を得ることができます。

集美優(yōu)品2013年の粗利率は24.5%で、唯品會とほぼ同じで、京東9.9%の粗利率に比べて潤沢である。

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＜p＞注目すべきは、今回のアメリカの優(yōu)良品を集める計畫融資金額は4億ドルで、新浪微博に相當(dāng)する。

いくつかのより成熟した會社に比べて、ネットに行った時の計畫融資金額は1.25億ドル、58同城の計畫融資金額は1.9億ドルなどで、ある業(yè)界関係者は集美優(yōu)品の現(xiàn)在の実力と體量によって、4億ドルの融資金額が比較的に高く、上場失敗または破発のリスクが高くなると心配しています。

でも、張毅から見れば、4億ドルの融資はアメリカの優(yōu)良品を集めるというプラットフォームに対しては合理的です。結(jié)局、美の優(yōu)良品を集めるのは実物の電子商取引をするので、供給體系、物流體系と市場體系を強(qiáng)化します。この3つの方面は全部大金を使うので、新浪微博、どこのネットに行くかなどと比べられます。

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＜p＞＜strong＞「偽物」のリスク＜strong＞＜p＞

＜p＞グローバル企業(yè)コンサルティング會社のFroost&Sullivanからの報告によると、中國の美化粧品業(yè)界の小売販売総額は2010年の1362億元から2013年の2209億元まで伸び、年間複合成長率は17.5%である。

2018年までに、この売上高は4318億元に達(dá)する見込みです。

この期間において、オンライン美化粧品メーカーのシェアも次第に上昇し、2010年にオンラインB 2 C美化粧品の売上高が中國美化粧品の小売販売総額の1.3%を占めることから2013年の10.2%に上昇し、2018年には21.9%に成長する見込みです。

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＜p＞これから分かるように、中國の美粧電商業(yè)界は上昇傾向にあり、ユーザーの需要は非常に旺盛で、客観的に美を集める優(yōu)れた商品の爆発的な成長のために市場前提を提供している。

アメリカの優(yōu)れた商品の売上高も2011年の0.92億ドルから2013年の8.17億ドルまで上昇し、8.85倍近く上昇しました。

しかし、このような米國の化粧品メーカーの業(yè)界では、一縷のブランドの授権問題を解決できず、時には偽物騒ぎに陥ることもあります。

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＜p＞3月19日、中央テレビの「経済半時間」で、アマゾンとアダンネットが國際ブランドの化粧品を偽って販売していることが明らかになりました。その中には2つの化粧品の碧歐泉潤肌エキスとエスティローダーの赤いザクロクリームが規(guī)格品ではないことが分かりました。

インターネット大手のアリババも偽者に悩まされてきた。

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＜p＞最近、美を集めた優(yōu)良品は更に百麗的炮撃を受けました。

「4周年百麗春女＜a target=「_blank」href=「http:/www.91se91.com/」靴＜a＞専用サイトを立ち上げた。百麗ブランドの唯一のネット販売と流通ルートとして、優(yōu)購はアメリカの優(yōu)れた商品と提攜したことがない。

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＜p＞「聚美優(yōu)品の商品は偽物ではないはずですが、あるところで売られていたはずの製品が集美優(yōu)品のプラットフォームに屆きました。

一般的には、急騰商品は販売店に対して損害があります。例えば、広東の販売店が100萬セットの設(shè)備や製品を注文しても売れなくなりました。その原因は北京の商品が殺到してきたので、彼の市場に分けられました。

しかし、代理店の意見があるので、メーカーは口頭で提出します。実際にアメリカの優(yōu)秀品を集めて訴訟に行くこともないはずです。」

張毅は思っています。

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＜p＞唯品會の內(nèi)部関係者は、「1ラインの大きいブランドが100%私達(dá)に授権されたとは言えませんが、販売するなら必ず授権された製品を売っています。

また、化粧品についても、國內(nèi)で授権された販売店から商品を仕入れている人がいます。

唯品會で売っている化粧品は全部本物です。」

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＜p＞集美優(yōu)品は初めて米國IPOに行った垂直電気商ではないです。唯品會はもういいスタートを切ったからです。

今回のアメリカの優(yōu)秀品が成功的に発売され、優(yōu)秀な表現(xiàn)があれば、この業(yè)界の強(qiáng)化版であり、中國全體の垂直電気商にとって刺激と勵ましの役割を果たします。

チャンスとリスクが共存し、當(dāng)時のように上場に専念して大々的に展開し、その後徐々にエッジ化される現(xiàn)象も存在する。

「主にやはり集美優(yōu)品と競爭相手の間の磨合を見て、また市場戦略に対するマーケティングの普及を見て、同時に製品體系と市場システムの把握能力に対しても非常に重要です。」

業(yè)界関係者の分析。

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