2014年の海瀾之家の四半期業績は予想を超えています。

＜p＞＜a href=「http:/sjfzxm.com/pioneer/」＞海瀾の家＜a＞2014年第一四半期に営業収入26.7億元を実現し、報告表の口徑は53.4%伸び、純利益は90.4%から6.5億元に増加し、1.3億元の公正価値変動損益（営業収入を除く）を追加した場合、純利益は51.1%増加し、予想に合致する。

＜/p＞

＜p＞再編成と表に関連しているので、報告表の口徑の伸びはあまり比べられません。私達が計算した結果、第一四半期の海瀾の家の既存の業務純利益は同46.2%伸びたと予想しています。

1 Q 14の報告書の中で海瀾の家の既存の業務のほかに、凱諾科技3月単月の財務データをまとめて発表し、純利益約1600萬元を貢獻しました。海瀾の家の業務の1 Q 14の純利益は約4.9億元で、去年同期の海瀾の家業務の純利益は3.4億元で、同46.2%伸びました。

＜/p＞

＜p＞粗利率はほぼ安定しており、費用は業績を圧迫している。

報告書の粗利率は1%増の38.1%となり、基本的に安定している。

従業員ボーナスの影響で（例年は2四半期）、1四半期の管理費は90%近く伸び、一定の程度で業績を抑えていますが、中報は正常に戻ります。

＜/p＞

＜p＞1.3億元の変動損益を追加し、主に再構築合併投資原価が投資先の公正価値を下回る差額で営業外収入に入る。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞＜a＞＜stref＞“http://sjfzxm.com/news/indexux.asp”＞トレンド＜a＞＜strong＞＜p＞

＜p＞店舗拡張速度と加盟店の割合調整の推進に注目してください。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞収益予測調整＜/strong＞＜p＞

＜p＞既存の利益予測をしばらく維持しているが、エピタキシャル拡張の加速と端末の暖かさ回復による予想外の可能性を示唆している。

2014-15年の純利益はそれぞれ同36.8%と23.2%伸び、1株當たりの利益は0.45元と0.56元だった。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞＜a href=“http://sjfzxm.com/news/index c.asp”＞推定値と提案＜a＞＜strong＞＜p＞

＜p＞おすすめを再確認します。

海瀾の家の製品は価格が安く、直営管理を採用しています。今後は業界集中度の向上により、2014-15年の純利益は複合して30%伸び、業界の高いレベルにあります。

株価は前期に大市によって調整され、低価格で吸収される。

目標価格（40.7%上昇空間）を維持し、2014年28倍の株式益率に対応する。

＜/p＞