電商IPOが今年の主役となった中國ネット企業が続々と発売された。

中國のインターネット企業が世界の資本市場を抱擁する時代が來たようです。資本運営は大きい教室で、IPOは第一歩だけです。これに対して、リスク投資機構（VC）怡和聯創パートナーの黃鳴浩氏はこのほど、記者のインタビューに対し、「上場後、企業は多くの監視と制約に直面し、投資家関係をよりよく処理するには、現在すでに上場されている中略企業に欠けている」と述べました。

　　電気商成市場に出る主役

聚美はIPOの前で22ドルに値上げし、発売初日は株価が高くて低いですが、一日中は22ドルの上で維持されています。

「當日の取引開始価格が高すぎて、大量の売りが誘発されて、一日の株価の動きから見て、後市は引き続き下の方に支持を選ぶかもしれません。當面の中で科學技術株の市況が低迷している場合、全體的にはやはり比較的に成功しています。」プロの米株投資ファンドマネジャーの童紅學氏はこのほど、「第一財経日報」の記者會見で述べた。

一家として比較的若い電気商アメリカに集まるのはここ二年で急速に発展しています。企業利益の急速な成長に加え、「電気屋ファッション」という概念が投資家の注目を集めている。上場當日の終値で計算すれば、アメリカの現在の時価総額は34億ドルに達し、ほぼ2013年の売上高（4.83億ドル）の7倍になります。

電商業界は海外で創始されました。面白いことに、今の中國でのシェアはアメリカでのシェアを超えました。「電気商はここ二年の間、私たちが絶対的に期待しているインターネット業界の一つですが、公開資本市場の受け入れ度合いについて言えば、海外の上場窓口はまだ二年ぐらいあります。」黃鳴浩は表しています。中國の電気商は現在すでに寶を洗って、京の東などのいくつかの異なっているモードがあることに発展して、次の機會はきっと“全面的に展開します”の下の細分の業界で、その策略、成長は更に合理的です。

電気商法のような唯品會（VIPS）はアメリカ資本市場では「日中のように」と言われています。現在の株価は基本的に上場発行価格の40倍です。「唯品會は同じように専門的な細分ルートを走ります。その業績は四半期ごとに急速な成長を維持していますので、株価はどんどん上昇しています。資本市場は最終的にやはり業績と発展の見通しを見て、米國がこのような強い相場を複製するかどうか、ただ現在の急速な成長の勢いを維持し続けるだけで、評価水準は保証されます。そうでないと株価に圧力をかけるかもしれません。児童紅學は指摘する。

「資本市場はいつも新鮮で、多くの會社が上場しているので、題材が疲れてしまいます。しかし、これはエレクトビジネスという業界自體の持久性がないという意味ではありません。」黃鳴浩は本紙記者に語った。

「換金はVCにとって、永遠不変のテーマです。多くのインターネット企業のIPOの半分は資本リターンのためで、特に損失が大きいのは最後のラウンドの投資者を撤退させることが目的です。もう半分はアリババ、テンセントなどは業界の中でリードしている地位を維持するためで、全世界の配置のために考えています。來年にアメリカ市場でIPOのインターネット広告企業を立ち上げる予定で、王建崗?科學技術CEOは同紙に語った。

電気商の上場ラッシュの際に、業界関係者がこの業界の存在する問題に言及しました。例えばブランドの経営と品質の問題です。

王建崗から見ると、垂直電気商は自社ブランドを通じて、一部の製品は設計革新に頼り、企業生命力が強く、アメリカ投資家に理解され、認可されやすいです。京東、天貓は大規模な物流を通じて市場を勝ち取りますが、革新の面ではやや不足しています。アメリカ市場はこれらの大きい全會社に対して、比較的慎重です。

からですアメリカ市場また、各業界には非常に専門的な垂直モードが必要であることが分かります。もちろん、これらの細分市場を支えるために十分な大きな市場と十分な協力精神が必要です。

「アメリカに上場して、法律上のリスクを回避するのが第一で、その次が財務です。美を集めて、最終的には自社ブランドの発展が必要です。」王建崗は本に対して報告した。

「電気商の偽物問題は根強く、「真偽」は大部分の大衆心理の導きであり、お客様自身の関心の度合いも考慮しなければなりません。黃鳴浩さんは本紙の記者に対し、「偽物があるかどうかは本當の問題ではない。肝心な點は市場が合意できるかどうかであり、ブランドを守る仕事であり、短期間內に會社が処理しなければならない」と話しています。

　　IPOの意味はどれぐらいですか

注意すべきなのは、今年に入ってから米株の科學技術株は環境が厳しく、中國のインターネット企業も波及され、株価の下落、破発、発行価格の初日の上昇幅が前の數年に上場した會社にとっては、普遍的に低いなどのマイナスニュースが相次いでいることです。また、京東、アリババIPOが日増しに接近するにつれて、市場は同類會社に資金の配分圧力をもたらすことを心配しています。

「アメリカは大容量の市場です。もし會社が主流の投資コミュニティの認可を得ることができるならば、完全に資金の問題を心配する必要はありません。しかし、國內の資金調達が主であれば、他の中堅株にも資金的な圧力をかける可能性がある」と話しています。児童紅學は指摘する。

実際には、中國の株式市場は暖かさを取り戻していますが、一概には言えません。王建崗はこの新聞に対して、途中牛が上場した後に値上がりしたのはいいと言いました。アメリカの投資家が中國のオンライン旅行市場を認めたと説明しました。それと同時に、収益力とハイテクの概念で融資しているB 2 B企業は、アメリカ市場ではまだ少なく、將來的にはもっといい発展があります。

短期的に見ると、中國のインターネット會社がアメリカに上場するのは比較的予測できますが、多くの危機があります。企業は多くの監視と制約に直面し、どのようにリスクを防ぎ、空虛を防ぐか、投資家関係をどう処理するかが重要です。また、上場後は、投資家の構成が変わりますが、元の株主の退出方法と時間は投資家の會社に対する見方にも影響します。黃鳴浩が提案します。

しかし、株式の歴史的なパフォーマンスを見ると、上場時に過剰包裝、または自社の內部統制が十分にされていない企業は、海外から中國株に先んじて支持され、処罰される狀況になります。