歐州銀行の動力度は未定ですが、市場の反応は早すぎますか？

＜p＞昨日のドル指數は引き続き高くなり、1カ月半ぶりの高値を更新しました。80.58、非米通貨の中では、それぞれの程度の下落が見られました。特にユーロとポンドは最も弱く、ユーロは対ドルでもこれまでのサポート區間を守れませんでした。

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＜p＞市場では、歐州銀の緩和がユーロの構成にとってドラッグし続けると予想されていますが、昨日アメリカではさらなる重要な経済データが発表されておらず、ウクライナ選挙と歐州議會選挙のニュース結果も市場投資家に食べ盡くされてしまったため、ヨーロッパ中央銀行は6月5日に開催された重要な政策會議で、再び注目の焦點となりました。

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＜p＞＜strong＞ヨーロッパ銀行の動きや鉄製のスパイク＜/strong＞＜p＞

＜p＞データによると、ドイツの失業人口が予想外に上昇し、ユーロ圏の通貨供給の伸びが鈍化し、ヨーロッパの中央銀行がより多くの刺激策を打ち出している可能性が高くなりました。ヨーロッパ中央銀行のいくつかの政策行動に対する期待はずっと上昇しています。

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＜p＞ドイツの5月の失業率は6.7%で推移していますが、失業者數は2.4萬人と大幅に増加しています。

これは有効な刺激的緩和金融政策が欠け続けている狀況で、ユーロ圏のどの加盟國も獨善することが困難であることを意味しているようです。これはヨーロッパ中央銀行が今後金利を下げたり、借金を買うなどの措置を取る敷居をさらに低くしました。

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＜p＞5月初めの政策記者會見で、ヨーロッパ中央銀行のドラキ総裁は6月の會議で、ヨーロッパ中央銀行がより多くの緩和策を打ち出すタイミングになるかもしれないと明確に指摘しました。

経済の成長率とインフレが回復の兆しを見せていない上に、銀行間の解體による流動性の危機がかなり不足しているため、ヨーロッパ中央銀行は行動を取らざるを得ないかもしれません。

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＜p＞昨日発表された調査によると、市場の各界は現在、ヨーロッパ中央銀行が6月の政策會議で預金金利をゼロから0.1%に下方修正すると予想されていますが、再融資利率も現在の0.25%から0.1%に下がる可能性があります。

ヨーロッパ中央銀行は預金金利をゼロ以下に下げる可能性があります。銀行に対して中小企業に融資する新しい長期資金、つまり長期的な再融資操作と同時にユーロ圏の信用回復を助けます。

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＜p＞現在の市場の注目點はもうヨーロッパの中央銀行ではなく、どのような形でどのような力の行動を取るかということです。ヨーロッパの中央銀行の観點から見れば、この方面の具體的な詳細はまだ口をつぐんでいますが、まだ定説がありません。したがって、市場の慎重性はある程度存在しています。

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＜p＞ヨーロッパ中央銀行の実行委員會は水曜日、つまり來週のヨーロッパ中央銀行會議で低インフレと低クレジットの増加率に対応する政策の組み合わせが発生する可能性があると述べましたが、実施のタイミングは違ってくるかもしれません。

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＜p＞ユーロは今月初めから米ドルに対して下落が続いていますが、ヨーロッパ中央銀行の緩和効果はすでに現れています。黙施氏は水曜日の講演でも、ユーロ圏のインフレ水準に対する為替レートの影響は確かにあると指摘していますが、ヨーロッパ中央銀行の政策対策の目標とはなりません。

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＜p＞＜a href=「http:/www.91se91.com/news/indexuc.asp」＞ヨーロッパ中央銀行＜a＞は來週の會議で政策金利の引き下げを宣言するとともに、流動的な対策を発表する可能性がある。

しかし、ヨーロッパ中央銀行はすぐに大規模な資産の購入措置を打ち出しました。いわゆる量的緩和措置は依然として困難が多く、その安定したやり方はインフレ予想、特に短期インフレ予想を下方修正することであり、これをもって今後の最終的なQEの導入に向けて敷設することができます。

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＜p＞もちろん、ヨーロッパ中央銀行の多くの政策措置は、ユーロ圏で最大の経済體であるドイツ側の協力が必要です。

今月は少し早いですが、ドイツ中央銀行の魏徳曼総裁はすでにヨーロッパ中央銀行に対して6月に緩和行動の見通しを示しました。これは市場投資家にもこの見通しに自信を抱かせました。

昨日のドイツの経済就職データは意外に低迷しています。ヨーロッパの中央銀行が緩和措置をとるという緊急性がさらに高まっています。

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＜p＞ヨーロッパ中央銀行のデラキ総裁が6月の行動を発表して以來、ユーロは400ポイント連続下落しました。ユーロは本年度の500ポイント余りに比べて減少幅が大きいので、私は市場がヨーロッパ中央銀行の緩和に過剰反応したと思います。これで6月のヨーロッパ中央銀行會議で行動しても、ユーロはどれぐらいの表現がありますか？

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＜p＞＜strong＞アメリカ第一四半期のGDP予想悲観＜/strong＞＜p＞

＜p＞今日のアメリカ第一四半期の実質GDP修正値の年四半期化率は日中の中で最も重要である。

これまでは、極端な寒さの影響で、昨年4月期からアメリカ経済は大きなけん引を受けていましたが、今回の市場関係者はアメリカの第1四半期のGDP成長率は、初値から0.1%増加すると予想され、さらにマイナス0.5%程度に大幅に修正されました。

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＜p＞北京時間木曜日夜20時30分、アメリカ＜a href=「http:/www.91se91.com/news/indexuc.asp」＞商務部＜a＞は、第1四半期の実質GDP修正値の年間化率を発表し、0.5%の縮小が予想され、前の値は0.1%増加した。

第二四半期以來のアメリカのデータが好調に推移していますが、ドル指數は最近は引き続き高騰しています。しかし、多くの市場人士はアメリカの第一四半期のGDPやドルの上り道の障害物を演じているかもしれません。

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＜p＞このような予想は明らかに米ドルの上昇傾向と一致しないと思いますが、多くの投資家は現在、このような弱気な＜a href=「http:/www.91se91.com/news/indexuc.asp”＞GDP＜a＞ドルの上昇に圧力をかけることが予想されています。

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＜p＞市場では、投資家はアメリカ経済が今年の第1四半期に発生する可能性のあるマイナス成長狀況を過度に焦る必要がないと考えています。

第一四半期のアメリカ経済が低迷したのは、奇寒の悪天候の影響を受けたからかもしれない。

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＜p＞つまり、第一四半期のGDPが0.5%縮小したとしても、アメリカの経済成長とFRB政策の全體的な趨勢見通しはそのために根本的な変化が起こらないということです。市場は第二四半期のアメリカ経済の表れに注目したいです。

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＜p＞GDPデータのほかに、今晩アメリカ側は先週の季節調整後、失業金の人數と4月のNAR四半期に調整した後、成屋契約販売指數という重要なデータを発表します。投資家の注意にも値するです。

月末と次のスーパーウィークを控えて、今週最後の二日間の取引日の市場相場はやはり見どころがあります。

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