煙臺萬華：景気の下降は操業(yè)率に影響する。

年報：2008年煙臺萬華（600309市況、愛株）（600309）は販売収入と純利益のそれぞれ77.04億元と15.09億元を実現(xiàn)し、同1.27%の減少と1.47%の増加を実現(xiàn)し、EPSは0.91元である。

10株當たり5元の派遣を予定しています。

世界経済の低迷は會社の稼働率に影響を及ぼします。會社の収益モデルは生産販売量の持続的な増加で利益の持続的な増加を実現(xiàn)します。

2008年の會社の営業(yè)収入は同1.27%減少しましたが、市場のMDI価格の年間平均価格の下落幅は同約25%に比べて、會社の実際の販売価格の下落幅はこの數(shù)字より小さいはずです。

現(xiàn)在、煙臺萬華（600309）のMDIの生産能力はすでに50萬トン/年に達しました。2008年の世界経済の低迷によって、會社の稼働率は異なる程度の影響を受けました。

著工率の低下は重工業(yè)の特徴であるMDI企業(yè)の粗利率に悪影響を與える可能性がある。煙臺萬華（600309）は2008年に売上総利益率31.28%を記録し、2000年以來の最低値を記録した。

世界経済の低迷による稼働率の低下が、08年の業(yè)績に大きな影響を與えていることがわかる。

將來のMDI価格は回復性の上昇が期待され、會社の稼働率の上昇を牽引する。

前の段階において、筆者は「煙臺萬華080111ダイナミック：利益が期待される十大措置」を発表しました。「購入」と「煙臺萬華08203ダイナミック：家電下郷はMDI消費を10%牽引し、「購入」を維持し、政策支援はMDI下流需要を著実に回復させる可能性があると指摘しました。

MDI価格の著実な回復は會社の稼働率の上昇を刺激する見込みで、煙臺萬華（600309）の収益力は2008年下半期に底を見た後、2009年第一四半期から四半期ごとに増加する見通しです。

特に、寧波基地の第二セットの30萬トン/年のMDI裝置は計畫通りに進められています。2010年に生産開始が予定されています。下流の建築省エネ市場の需要拡大を迎えています。

2009年、2010年の業(yè)績はそれぞれ17%と39%伸び、現(xiàn)在の株価は過小評価で、「買い取り」を維持する見通しです。

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