海瀾の家は逆市に向かって、いろいろなリスクを増加します。

男の簞笥――この5文字の宣伝は、海瀾の家を加盟モードの頂點に導いた。

海瀾の家の半年前の財報は、全體的に暗い云が広がっているアパレル產業を照らしていますが、このような形では、外からは見えない悲しみが溢れています。

6年前、田山（仮名）が一筆書き、「乙」と自分の名前を書いた時、今日は騎虎の勢いがあるとは思いもよらなかった。

田山は無錫海瀾の家の加盟商です。

成も加盟し、敗も加盟する。

數年前、契約書の甲乙雙方は規則を厳守して、會社の管理もとても正規で、彼は言って、“去年になって、すべて味が変わりました。”

田山氏によると、昨年は一連の「改革」が行われ、多くの管理職が入れ替わり、急転直下した。

「まずは『処理』した加盟店ですが、理由は不明です」

田山さんは「最初はこの加盟店は會社の規定に違反していると思っていましたが、その後は見せしめだったことが分かりました。後は加盟企業全體が火のように熱い狀況に陥っていますから」と話しています。

田山さんによると、処罰とは、加盟者に會社の命令を受けさせることであり、契約に違反していないかどうかにかかわらず、あなたに「言うことを聞くこと」を意味するという。

田山氏が新金融記者に提供した資料によると、契約の中で、加盟者と甲は協力関係であると規定されています。

これは、加盟者が海瀾の家の下屬機関、代理人または業務代表ではないということを意味します。

しかし、その後の一連の條項は、「協力」ではないように見えます。

例えば、乙は獨立した民事主體として、対外的に経営活動を展開します。乙は経営期間中に自己投入し、損益を自負し、対外的には獨立して民事責任を負うべきです。甲はいかなる責任も負いません。乙はフランチャイズ加盟店のために営業資金専門家を開設し、毎日の売上高は適時に口座に預け入れます。甲はフランチャイズ加盟店の銀行専門家を監視します。

田山氏は、この友好的ではない「協力」契約に基づいても、加盟元の資金は加盟業者が自分で管理すると明確に規定しているという。

しかし、2012年までは、田山のある店舗に會社の通知が屆いています。

店長に店の代金の一部を會社に差し引くように要求します。

彼は「従業員に給料を支払う権利を強奪することに相當します。事前に相談していませんでした。」

そして、店のキャッシュフローを保証するために、田山さんは従業員の給料を直接會社に振り込んで、店の代金を差し引いていませんでした。

彼は海瀾之家の初めての違約だと言っています。加盟店を怒らせましたが、みんなは黙認しました。

殘念ながら、今回は會社の行動を黙認しました。

去年の8月、もっとひどいことがありました。

田山氏は新金融記者に対し、當時、加盟先が全く知らない狀況下で、江蘇省工商銀行無錫支店の海瀾之家霊通カードを加盟店として開設したと語った。

「私たちの依頼がなくて、私たちのサインがなくて、カードはこのままで出しました。一體どうやって開けたのですか？私たちは理解できません。」

他の加盟店と同じように、このカードを受け取った時點で、田山の感覚は二文字しか殘っていません。

しばらくして、田山さんはこのカードを「強制」されました。

「當時、會社から電話がありました。このカードをアクティブにしないと、加盟店に送金するお金は停止されます。加盟店に屬するお金は全部會社に振り込みます。」

田山さんによると、このカードの出現によって、お金は自分で管理できなくなり、海瀾の家に無利子で供給して使われるようになりました。

田山は工商銀行の従業員に相談したところ、このクレジットカードがいったんアクティブになったら、國有のいくつかの大手銀行がネットで操作するため、加盟商の公的口座に対する金額であろうと、結合している個人口座にあるお金であろうと、自動的に海瀾の家の総勘定者に集められます。

全國の加盟店のカードが有効になったら、海瀾の家でこのお金が使えます。

これで、田山と多くの加盟商の心の中はすでに明らかになりました。今後のお金はいつ決済できますか？

現在、多くの加盟商は海瀾の家の圧力と脅威に迫られて、このカードをアクティブにしています。このカードの意味が分かりません。

と田山さん。

田山さんによると、6年前に入社した時、自分は200萬元を投じたという。

その中で、100萬元を「敷金」として會社に渡し、殘りの100萬元は店舗の家賃、內裝、人工、起動資金及び毎年6萬元の管理費を支払うために使われます。

加盟企業ごとに會社に100萬円を渡します。全國で合計して30億元を超えます。これらのお金は彼らに運行を維持させるのに十分です。

田山氏は

田山さんによると、海瀾の家に入るには200萬元の費用が必要だが、契約には「加盟費」という項目がないという。

新金融記者は海瀾之家の加盟ホットラインに電話し、加盟費用について言及し、相手は「加盟は無料です」と述べましたが、具體的な詳細を聞かれた時、相手は「今は電話での問い合わせは受け付けていません。參加したいなら、會社で面談します」と述べました。

大挙して加盟モデルを発展させる動きとは違って、河北省の人たちが新金融記者に対して、最近海瀾の家は河北省の新加盟商の進出を停止しました。年末に再び加盟すると聞きました。

この件は確かにおかしいです。原因は分かりません。

この人は言った。

以上の加盟商が直面した問題について、新金融記者は近日絶えずに海瀾之家市場部の責任者に電話しました。ただ一回の擔當者の同僚は「擔當者は會議中です」と言いました。他の何回の電話も誰も聞きませんでした。

海瀾の家の加盟モデルを分析すると、もっと「直営店」のようです。

このような加盟モードでは、加盟店は加盟店の具體的な経営に參加する必要がなく、すべての店舗の內部管理はすべて海瀾の家が擔當します。

加盟企業でもアパレル業界には経験がなく、海瀾の家も「単品で全部受け取る」ということです。

加盟企業の重金屬が投入された後、海瀾之家からの承諾は、5年後の加盟企業の稅引き前利益が100萬元であることを保証し、毎年6萬元の管理費を支払うことを前提としています。

しかし、よく考えてみると、加盟店はそこから安いものを拾わなかったです。

加盟者にとって、投入した200萬元、100萬元の敷金は資金の占用コストに相當し、さらに100萬元の機會コストを加えて、5年後には100萬元の稅引き前利益を確保できる。

計算した結果、これは年化の収益率に相當して20%しかなくて、もし毎年支払うべき6萬元の管理費を計算したら、実際の稅引前年化の収益率は14%しかないです。

このような収益率は非常に一般的です。

そして、いったん海瀾の家が資金チェーンの問題で會社の運営に問題が発生したら、加盟者は元の血が戻ってきません。

まして、加盟商と契約する時、5年後の稅引き前利益は100萬元もただ「期待」です。

以前の會社の株式募集説明書によると、2011年末までに、會社の資産負債率は82%に達し、負債総額は56億元である。

そのうち、37億元は仕入先の代金で、殘りの15億元は加盟先の保証金です。

その頃、海瀾の家の加盟モデルが大ヒットし、全國に1000以上の加盟店がありました。

海瀾の家のこのような経営方式は、集資ゲームのようです。自分でお金を出さないで、加盟店のお金で拡張します。

會社が約束した稅引前年化の収益率はそんなに高くないですが、すでに高利貸しと不法集資の高圧線のへりを歩いていました。

加盟という名目で保証金を受け取り、5年間の投資リターンを約束した偽加盟資金運営モデルには、一定の曖昧性と迷いがあり、このモデルは経営活動において資金集め行為に関連し、かつ違反の疑いがある。

業界関係者の分析によると、見返りは実質的に一種の貸付関係であり、海瀾之家と加盟商が締結した契約は、厳密には加盟契約ではなく借入契約である。

その過程で、會社は何の擔保形式も持っていないので、この方式は一般借入契約よりリスクが高いです。

金融市場の中で、経営リスクは誰も避けられない。

経営者はこの100萬円の敷金を持って投資家を誘惑し、金融貸付政策と銀行業の貸付政策に抵觸した。

これは形を変えた貸付行為で、わが國の金融秩序を妨害し、不法経営、不法資金集めの疑いがあります。

この前、海瀾の家は上場後初めての半年の財政報告を出しました。

財務諸表によると、會社の営業収入は56.8億元で、前年同期より61.53%伸びた。上場會社の株主の純利益は12.28億元で、同82.79%伸びた。

それだけでなく、海瀾之家は上半期に277店舗を増やしました。

これに対して、九牧王、ヒヌールと特2014年中期の純利益はそれぞれ同24.8%、135.26%、42.88%下落した。

ヒヌールは上場以來初めての赤字となった。

今回は、投資家に朗報がもたらしたのも、ただの「空喜び」だった。

7月11日、會社は業績予告修正公告を発表しました。中期純利益は同0～20%下がる見込みです。

この日の言い方を変えたのはカードの奴隷の迪路で、會社は中期の純利益の予想を前の同期から10%—30%下落して同60%—80%下落して、下落幅は倍増しました。

一方、七匹狼（七匹狼専門店）の売上は約10.23億元で、同28.07%減少した。道を探る人（道を探る人の専門店）の売上は約6.22億元で、同21.1%減少した。発展の勢いが比較的良いカービンでも、2013年上半期に比べて28%増加した。

一枝の秀でた海瀾の家は、閉店の波に包まれたアパレル産業に一筋の曙光を與えたようです。

しかし、疑問は重い。

海瀾之家は今年上半期の「経営活動によるキャッシュフローの純額」は2.78億元で、前年同期比71.71%下落した。

営業収入が56.83億元に達し、純利益が12.28億元の海瀾の家にとって、こんなに多くの製品が売られていますが、最終的にはわずか2.78億元の現金回収しかないです。営収比率は4.89%しかないです。なぜここに來たのですか？

業界には共通の病気があります。例えば、ディーラーが10萬元の商品を入れて、會社は20萬元の商品を販売店に預けます。

これで帳面