皮海洲：証券會社のために殻を借りて市場に出荷し、縛りを緩めます。

ここ數(shù)年來、証券監(jiān)督會は証券會社の発展に積極的に支持しています。今年9月19日に証券監(jiān)督會が定例的に開催した記者會見で、証券監(jiān)督會の張暁軍報(bào)道官は「新國九條」と証券監(jiān)督會の「さらなる証券経営機(jī)構(gòu)の革新発展を推進(jìn)することに関する意見」を?qū)g行するために、証券監(jiān)督會はこのほど、証券會社のマルチルートの補(bǔ)充資本を奨勵し、証券會社の株式融資の制限規(guī)定を整理して取り消すよう求めました。具體的な措置は主に以下の通りである。まず、各証券會社に資本補(bǔ)充業(yè)務(wù)を重視し、IPOの上場、増資、株式拡張などの方式で資本を補(bǔ)充し、業(yè)務(wù)規(guī)模と資本実力を確保する。

第二に、條件に合致する証券會社IPOの上場を奨勵し、「強(qiáng)い市場競爭力」と「良好な成長性」の二つの追加的な慎重性要求をキャンセルし、関連手順を簡略化し、IPOの上場監(jiān)督意見書の発行効率を向上させる。

第三に、持ち株の5%以上の株主及び信託會社、有限パートナー企業(yè)の株式取得証券會社の要求を適切に低減し、株主の長期投資規(guī)模についてはこれ以上要求しない。第四に、証券會社が利潤留保を通じて資本を補(bǔ)充することを奨勵し、証券會社が新型資本補(bǔ)充ツールを模索して発行することを支持する。

しかし、証券會社が大きな仕事をして強(qiáng)い道を行く上で、確かにいくつか問題がまだあります。結(jié)局のところ、國金証券が広東海証券を買収し、遠(yuǎn)源証券と合併し、方正証券が民族証券を買収したのは、その一方がA株上場會社です。非上場企業(yè)の証券會社にとっては、上場ルートを通じて大きくするのは難しいです。証券監(jiān)督會は條件に合った証券會社IPOの上場を奨勵していますが、A株市場には600社以上の上場會社が並んでいます。

もう一つの上場ルートは、証券會社にとってはまだ「この道は通れない」です。今年10月24日に証券監(jiān)督會が発表した「上場會社の重大資産」再編成上場會社が購入した資産は、金融、創(chuàng)業(yè)投資などの特定の業(yè)種に屬するということは、中國証券監(jiān)督會が別途規(guī)定している。この規(guī)定は2011年8月に証券監(jiān)督會が発表した「上場會社の重大な資産再編と関連融資に関する規(guī)定の改正に関する決定」から始まりました。

に対する証券商抜け殻の発売には慎重さが必要だが、歴史上、証券會社が上場したことは違法違反だった。例えば、広発証券が殻を借りて延辺會社に上場すると、當(dāng)時は市場で大騒ぎになりました。當(dāng)時、広発証券総裁の董正青さんの弟は延辺道路の株を大量に持っていました。しかし、このようなインサイダー取引は市場の監(jiān)督管理の問題だけではなく、証券會社に上場する場合は、"ナイフでカット"は、水をかけた時に赤ちゃんを投げても、証券會社の発展には不利です。

まして殻を借りて市場に出回るインサイダー取引などの違法行為は、証券會社が上場した特許ではなく、他の會社が上場している可能性があります。「上場會社の重大な資産再構(gòu)築管理弁法」は、他の會社がマザーボード市場での借り換えを許可しているが、依然として証券會社のためにシェルを上場するのをやめている。これは証券會社にとっても不公平である。さらに、「上場會社の重大な資産再編管理弁法」では、上場の敷居はIPO規(guī)格と同じであることが明確に規(guī)定されています。したがって、証券會社のために上場しても、証券會社に対する配慮とは言えません。公平の原則を體現(xiàn)しているだけです。証券會社が大きくするのを支持しますが、IPOの道は長いので、証券會社のために殻を借りて発売するためには、縛りを緩める必要があります。やはりこれは証券會社が大きな目標(biāo)を達(dá)成するための重要なルートです。