中央銀行は利下げを目的として市場の信頼を高める。

11月21日、中央銀行は金利を下げて、全世界の市場は直ちに反応を作り出して、その上とても“経典”：商品の貨幣は金を含んですべて瞬間に100時ぐらい上昇して、しかし當日のドルの指數は今年の最高點で収めて、非米の通貨は分化が現れます。市場から出された信號は、中國中央銀行が今回の非対稱的な利下げで、短線で市場の信頼を高め、適度な世界インフレを刺激することに意義があると同時に、間接的に世界経済の回復を刺激し、中長期はドルのさらなる成長に有利であるということです。

中國中央銀行の今回の利下げは、方向性緩和の後続行動であり、これは前の一連のマクロ経済コントロール措置と結合し、市場に情報を伝達し、商業銀行が実體経済を支持する自信を奮い立たせ、投資家がA株市場に対する自信を高めることを意図している。

今回の利下げの大きな背景は中國経済の下降傾向が一時的に抑えられなくなり、地方債と住宅債務の不良率が年末前に大幅に上昇する可能性があり、通貨流通が「腸閉塞」に見舞われ、貨幣の「滯積」現象がますます深刻化しており、市場金利が長期的に高い狀態で運行され、點滴灌漑作用が大きくなく、実體経済は耐えられなくなり、多くの企業と投資家が死守から放棄守に転じる可能性がある。政策決定層はマクロ経済情勢に対して正確な判斷を下すことが、今回の利下げの最大のハイライトである。

自信を刺激するのは「強い刺激」ではない。中央銀行は「新常態」の下で新たな貨幣政策を模索する時に非常に慎重で、未來も一歩一歩を歩みます。しかし、一つはっきりと認識しなければならないのが、現在の経済環境は決して健康ではなく、中國経済は強い成長が必要である。非対稱的な利下げを通じて、市場の信頼をテストし、金融機関と実體経済の貨幣流量に対する真実の需要をテストし、「新常態下の貨幣環境」を模索してきました。金利引き下げの目的は明らかであり、経済の転換を最大限に消化し、改革を深め、伝統的な経済モデルに齎す陣痛を深化させることであり、來年の経済の力強い成長に支持と自信を提供し、目的を達成しなければ、やめられない。今回の利下げは投資を拡大するためではなく、特に不動産投資のためではなく、逆に、利下げの対象となるのは実體経済であり、特に市場需要がある実體経済である。金融機関は実體経済を著実に緩和する「融資難、融資高」の苦境について文章を作り、利下げのメリットを転換と改革を深める切り口に使う。

7月以來、國內債の市場金利は継続的に下がり続けており、今回の利下げによって、信用市場の金利低下の障害がようやく打ち破られました。中央銀行は今回の利下げ時期の年末に、政策決定層から重大な信號を発しました。

目下、マクロ経済は引き続き下振れしていますが、政策信號は非常に積極的で、上証のまとめで下半期の利回りが20%に達した場合、データを見て株式市場の資金を空けるか、それとも政策を見て、株式市場の投入を大きくするか？政策決定層は株式市場が牛を歩いて全體の市場を奮い立たせて來年のマクロ経済に対して運行することを望みます。自信経済を安定させることによって、市場を安定させ、改革の力を強め、逆に経済のより健康で、より均衡のある発展を推進する。下半期に導入された各種の利潤政策は、方向性の低下、全面的な利下げ及び積極的に利率の市場化改革を推進するなどの措置で、経済転換及びA株市場の上昇方向を示している。

今回の利下げは表面的には正しい。商業銀行有利な空力効果は理論的に計算して、商業銀行全體の利益は400億元ぐらい減少します。しかし、実體経済のリスク対策能力が強化されたため、商業銀行の貸付不良率の圧力が緩和され、銀行業の貸借対照表の潛在的なリスクの改善に有利になった。この點については、市場投資家ははっきり見えるはずです。さらに重要なのは、金利引き下げは一度ではなく、未來であるということです。降伏する大門はすでに開けました。商業銀行は適度に融資を増加し、実體経済の融資コストが低くなり、マクロ経済システムのリスクが効果的に緩和され、良性循環を形成します。このため、今回の利下げは銀行株を含むブルーチップ株に対しても中長期的な利益が得られます。銀行株は今回の非対稱的な利下げでA株の上りの邪魔にならないと予想しています。逆に、経済の転換方向に合致する新興製造業、新興消費業界、電力及び公共事業業界などのブルーチップ株とA株市場の大黒柱となります。