中國経済が新常態に入るにはどうすればいいですか？

最近、中國経済の新しい常態に関して、理論界は多く検討しています。様々な研究の中で、私達は「三期重ね合わせ」の概括を認めています。つまり、2009年以來、中國経済は30年以上にわたる高速成長期間をほぼ終了し、成長速度の転換期、構造調整陣痛期、前期刺激政策の消化期の3期が重なる段階に入りました。この要約は中國の経済発展の新たな段階を明確にしただけでなく、この転換の主な原因を詳しく指摘したと思います。

さらに分析して、増速シフト、構造調整と前期政策効果を消化する三者の間で、核心要素は明らかに増速シフトと構造調整である。速度の変化と構造調整に対する分析を総合すれば、自然に構造的減速の要約が得られます。このロジックに基づいて、構造性が減速して、中國経済の新しい常態を構成する主要な特徴があると考えています。

將來の潛在成長率の予測は、わが國の構造的減速傾向を裏付けることができる。中國社會科學院のマクロ経済運営と政策シミュレーション実験室の予測結果によると、2011~2015年、2016年と2021年の3つの期間において、中國の潛在成長率の區間はそれぞれ7.8%~8.7%、5.7%~6.4%~6.3%であり、成長率の減少傾向が顕著である。

いずれにしても新常態を解説し、経済成長速度の低下が主な外在的特徴を構成している。この表象は、多くの研究者にマイナスの意味に注目され、さらに少數の研究者は、いっそのこと、「景気後退」や「ハードランディング」などと一致させて、不敵な心を持っています。

成長速度の低下はただ新しい常態の外在的現象にすぎない。新常態は従來の景気後退と不況の段階とは違って、経済発展が常軌を逸し、新たな発展を遂げている。つまり、新しい常態は革命的な変化をはらんでいる。全世界範囲において、サプライチェーンの再編、経済構造の調整、管理システムの再生と大國関係の再生を意味しています。國內では上記の全世界共通性を除いて、新常態は中國経済の「浴火新生」を意味しています。この段階を経て、中國経済は根本的に投資駆動と輸出駆動の成長方式を離れて、品質、効果と利益、生態文明と持続可能な発展の道を追求して、そしてこれによって中所得の落とし穴を越えて、中華民族の偉大な復興を実現します。

言い換えれば、新しい常態は再度私達に発展の機會を持ってきて、そして新しい條件の下で時代と共に進んで我が國の戦略の機會の期限のために全く新しい內容を與えました。我々は経済発展のこの段階的特徴から出発し、戦略的固定力を維持し、理念、心理狀態、戦略と政策を全面的に調整し、新しい常態に迅速に適応し、社會主義市場経済の體制メカニズムと法治構造を充実させ、社會主義市場経済體制をより成熟させ、より定型化させなければならない。

　　投資に依存する

新しい常態は投資依存癥を除去するために必要な環境を提供します。私たちは投資、消費、純輸出のそれぞれの中國の経済成長に対する貢獻率とその動態を分析することによって、投資と経済成長率の関係を分析し、さらに新しい常態の投資依存作用を明らかにすることができます。

2008年の暴騰とその後の2009年の暴落を経て、純輸出の中國経済成長への貢獻率は安定しつつあり、その絶対値は5%を下回る範囲にとどまっていることが明らかになった。國際環境が一段と厳しさを増していることや、國內の輸出部門の構造調整に鑑み、研究者はこのような狀況が今後も長期的に続くとの認識で一致した。

純輸出を除いて、國內消費と國內投資の経済成長に対する貢獻率はほぼ同じです。國內の消費が長期的に安定して変化が遅いことを考慮して、このような推論は成立するべきです。事実はまさにこのようです。わが國の固定資産投資の成長率は長年にわたって平均26%前後を維持してきましたが、2011年から緩やかに減少した後、2013年に18%まで下がり、2014年の上半期はさらに16%まで下がりました。固定資産投資の伸び率が低下するにつれて、わが國のGDP成長率も徐々に7～7.5%に下がってきました。

以上の分析によると、投資する成長率の低下はわが國の経済成長率の低下の主因である。これは、中國の経済発展方式を転換する任務の一つといえば、投資に依存する成長パターンを変えることであり、新常態は間違いなくこの目標を実現するマクロ環境を提供しているということを意味しています。これはまさに私たちが長年願っていた局面です。

　水分をしぼる

國民経済の成長は投資に対する依存が次第に弱まり、わが國の経済の中の水分を除去するために有効な道を提供した。

話をする経済成長水分はすぐに人々が思い浮かべるのが「水増し」で、統計データの誇張です。地方政府が経済の成果を報告するのは事実ですが、中國の経済成長の中の水分は統計データの誇張には表れていません。もう一つの要因があります。つまり、中國経済の高度成長の過程で避けられない「システム漏れ」は、虛偽表示を相殺して余りあるかもしれません。これによって、中國経済の実績は統計データよりも高いかもしれません。基本的な理由は、中國の経済の発展は常に「通貨化」と呼ばれる過程を伴っていますが、この過程で発生した國民の産出は通常統計システムによって適時、全面的、正確に捉えられにくいです。皆さんがよく知っている二つの事実があります。一つは、我が國はそれぞれ2回の全國的な経済調査を行ったことがあります。毎回の調査の後、統計當局はもとのデータを上方修正しました。修正の幅は10%に近いです。第二に、20年間にわたって、中國の通貨供給の伸びは、実際のGDP成長率と物価上昇率の和を上回る勢いを維持しています。つまり、相當長い間、わが國は大きな規模の通貨供給が対応の場を見つけられないままにありました。実際には、通貨の損失は2つの可能性しかないです。あるいは、一部の國民が産出を適時、正確、全面的に捉えることができなかったため、GDPの過小評価を引き起こしました。あるいは、物価上昇の水準は過小評価されました。現実には、この二つの狀況が客観的に存在している。

わが國の経済の中の水分は主に投資によって駆動される経済成長方式から探すべきです。周知のように、投資は當時內需であり、直接に経済成長率に計上されています。これに対して、2つの質問があります。1年間の投資は実際の生産能力を形成していますか？明らかに、投資が順調に生産能力を形成できなければ、「ひげ工事」または「おから工事」になり、この部分の投資に対応する成長率は水分です。第二に、投資が生産能力を形成したと仮定して、これらの生産能力は十分に活用されたか？明らかに、生産された製品が需要に対応していないために滯積したり、市場の需要が不足しているために、これらの生産能力が十分に発揮されていないということです。言うまでもなく、生産能力が過剰であるこのような水分は、すでにわが國の経済がさらに発展する「死荷重」を構成している。

新常態の経済成長速度が低下すれば、上記の水分を圧縮しただけで、この減速は両手を挙げて歓迎する価値があります。そして、経済成長の中の水分を絶えず絞り出すことは、効果と利益を高め、品質を高め、持続可能な発展の具體的な道であり、まさに私達が中所得の落とし穴を越えて、先進経済體に向かうために必ず必要な道である。

　　新味を出す駆動

新常態での経済成長は、過去の要素規模拡大から全面的なイノベーション駆動に転換する。體制保障の観點から、革新駆動を実現するには、必ず二つの問題を解決しなければなりません。一つは「正向勵振」（gettincentivesright）メカニズムの確立、もう一つは「理順価格」です。つまり、我々はイノベーション駆動過程で「市場が資源配置において決定的な役割を果たす」ことを確実にしなければならない。

「順方向勵起」とは、革新的な勵起機構を再構築することを意味する。わが國のこのメカニズムには明らかな欠陥があり、知的財産権制度における激勵の役割が十分に発揮されていないだけでなく、人的資本に対する報酬と財産権の激勵メカニズムがまだ健全ではないことを示しています。このような狀況に対処するためには、知的財産権保護制度をさらに充実させ、違法者への懲戒を強め、違法コストを高め、信頼できる抑止力を形成するとともに、人材革新活動の科學的評価と有効な激勵メカニズムを構築し、技術株式取得と技術期限制度を推進するなど、「技術資本化」を強力に推進し、技術者に強力な革新力を獲得させる必要がある。

「理順価格」とは要素価格を十分に発揮するガイド的役割をいう。実踐は何度も証明しています。完璧な市場メカニズムの下で、各種の生産要素は相対的に価格が柔軟に変動し、資源を合理的に配置するように導きます。経済成長方式自體は徐々に粗放から集約に向かっていきます。しかし、現在の中國の現実は、要素の市場化の程度が足りないため、要素の価格が歪められ、過小評価され、直接に市場主體が密集して比較的安価な有形要素を使うことを刺激して、自主的創造革新に投資する動力と圧力が少ないです。この局面を是正する肝心な點は価格信號に沿って、要素市場の発育と完備を継続的に推進することによって、要素の有効な価格決定メカニズムを形成し、要素価格を「近似」需給決定の真実な均衡レベルに近づけることができる。この基礎の上で、微視的企業は理性的な主體の予想を創立してそして絶えずその主體の行為を修正することができて、それによって持続的な革新の構造を創立し始めます。

市場のイノベーション駆動における決定的な役割を果たすだけでなく、「政府の役割をよりよく発揮させる」べきだ。一方、革新過程において、外部効果は市場に完全に考慮されないことが認められます。例えば、企業のイノベーションアップグレードは他の企業に公共知識を提供し、インフラ整備は企業の取引コストを低減し、投資収益率を高めることができます。これらの外部効果は完全に市場ルートを通じて內在化できないため、政府は産業の進級と技術革新の面でしかるべき役割を果たす必要がある。しかし同時に、政府は産業選択、技術選択の面で、過度に介入してはいけないと強調すべきです。最近では、光伏産業をはじめとする新興産業が経験した大きな揺れは、政府主導の背景にある誤った技術的方向への注ぎ込みと、大規模な重複投資と無関係ではない。産業政策を実行するには、政府の失効を克服するために、選択的産業政策と機能的産業政策（Lall，1994）の違いを區別し、直接介入型と間接誘導型産業政策の分野を明らかにする必要があると考えています。ここの核心の意味は、産業政策は市場の失効を是正するための道具であり、代替市場の手配ではなく、企業行動の前向きな激勵の枠組みであり、政府が直接経済活動に參加する口実ではない。