経済形式分析：狂牛病の相場が次第に明らかになることを期待する。

株価指數先物は一時的に上昇して、年內の新たな高みを作って、債務市場の態度は波瀾が驚かないです。

住民の資産配置、ブルーチップの評価値の修復、無リスク金利の下振れなどの観點からも株価は引き続き上昇しているが、「風」が吹いている株式市場は変動率が大幅に増加した場合、集中するリスクが市場予想を上回る幅に調整される可能性がある。

預金口徑調整の利潤は有限です。

中央銀行の預金統計口徑の調整には、新たに各預金口徑に組み入れられた預金とは、預金類金融機関が吸収する証券及び取引決済類の保管、銀行業の非預金類の保管、SPVの保管、その他の金融機関の保管及び國外金融機関の保管をいう。

政策の背景から見れば、12月に銀行間の資金がだんだん逼迫してきて、短金利は明らかに上昇しています。資金面のゆとりを維持するために、中央銀行は數週間にわたって公開市場の操作を一時停止しています。

これにより、金利引き下げによる金融市場の流動性を緩和するため、中央銀行は預金統計の口徑を調整して金融機関の貸し出しを奨勵する。

政策そのものから見れば、中央銀行は幅の広い通貨から幅の広いクレジットに転向する意図が明らかであり、商業銀行の資産端収益率を対価として高めることによって、負債端のさらなる市場化を奨勵する。

そのため、表面的に見て、銀行の預金の圧力を緩和することに利益があって、貸付けの投入に利益があります。

しかし、実際的には、この措置は「一辺倒」式の利益ではない。まず、銀行信用の投入が減少したのは、すべて預金殘高比と資金緊張に制限されているのではなく、リスク下の貸付意思の低下と実體経済融資需要の低下によるもので、多くの商業銀行が実際には預金比率の上限に觸れていないため、この措置の効果は確定されていない。無制限拡張

最後に、もともと市場が期待していた降準が外れました。そして、中央銀行は準備金率を「暫定ゼロ」と規定しただけです。將來はやはり準備金を支払う可能性があります。

実體経済から見ると、改善の兆しは見られない。

一方、11月の全國工業企業の利益総額は前年同月比4.2%下落し、下落幅は10月より2.1ポイント拡大し、工業企業の利益低下がさらに拡大し、中國経済がデフレの脅威に直面していることを示した。

今年1-11月には、全國規模以上の工業企業の利益総額は前年同期比5.3%増の1-10月には1.4ポイント下落した。

短期にもかかわらず

基本面では株価の上昇も進んでいるわけではないが、長期的には実體経済の運行狀況が利益を決定し、利益が株の內在価値を決定している。

この相場は流動性の駆動から來て、経済が悪い情況の下で、工業企業の成長速度は緩慢で、中央銀行はまた絶えず放水して経済を刺激して、お金は実體経済から株式市場に流れ込みました。

だから株式市場にとって、経済が悪いとは限らない。

しかし、現在の株式市場で最大の利益を上げているのは無リスク金利の下落にあり、それによって駆動推定値が回復していることを発見しました。

しかし、長期的には、経済の基本的な側面は、株式市場の長期的な動きを決定する要因です。

一方、春節資金の需要は最盛期で、第一四半期、特に1月は通常クレジットカードの投入のピークであり、流動性に対する需要は短期的には明らかに下がりにくく、政策が大幅に水を放出しない限り、1月の通貨利率は大體上昇します。

融資殘高が兆円を突破した後、資金は二融規模の成長に対する制約が徐々に現れている。

12月24日までに、両市の融資資金は取引日連続で流出し、融資殘高はすでに兆元以下に落ち込んでいる。

上海市の融資殘高は6672.2億元を報告しました。

深市融資殘高は3285.5億元を報告します。

23日、24日の両市の融資返済額はそれぞれ962.05億元と862.16億元である。

つまり、変動率が増加している狂牛病の相場には、推定値がすでに大幅に修復され、工業企業の利潤低下と構造緩和の代替がさらに全面的に緩和された形跡が目立っているため、株価指數は多くの利空を集めて早急に釈放されるべきであり、融資とてこ衰退によるヘッジや予防措置をしっかりと行う必要がある。