大摩華鑫：2015年のテーマプレートは引き続き活躍しています。

2014年A株年初の2109時(shí)から年末の3165時(shí)まで、年間50%の上げ幅を記録しました。大摩華鑫基金によると、新年度のテーマプレートは引き続き活発に活動(dòng)し、今後の市場(chǎng)は関心増分資金の入場(chǎng)から徐々に経済の基本面の改善に切り替え、新興プレートとテーマプレートは比較的多くの投資機(jī)會(huì)を提供するという。

本船市場(chǎng)の上りは流動(dòng)的に推進(jìn)されている。株式市場(chǎng)2014年からスタートしましたが、株価指數(shù)が上昇していると同時(shí)に、工業(yè)増価やCPIなどのコア経済指標(biāo)は景気が下り坂にあることを示しています。株式市場(chǎng)に反映されているのは上場(chǎng)企業(yè)の業(yè)績(jī)改善が目立っていません。株のPEは絶えず引き上げられます。現(xiàn)在の狀況から見(jiàn)ると、この流動(dòng)性によって推進(jìn)された相場(chǎng)は終止符を打つ気配がない。

中國(guó)の住民の大部分を占める資産配置の不動(dòng)産は依然として低迷しています。名目利率はやや下がっていますが、デフレリスクを背景に、実際の利回りの低下はそれほど顕著ではありません。資金は不動(dòng)産市場(chǎng)と実體経済の中で適切な投資の方向を探し出せないで、未來(lái)の資金が依然として絶えず入って金を儲(chǔ)ける効果がある株式市場(chǎng)があることを予想して、引き続き株式市場(chǎng)の上昇を推進(jìn)します。

これと同時(shí)に、資金推進(jìn)の相場(chǎng)は基本的な面で推進(jìn)される相場(chǎng)に切り替わる見(jiàn)通しです。短期的に見(jiàn)ると、経済は確かにまだ低迷していますが、経済の基本面では確かに変化が起きています。去年の四半期以來(lái)、絶えず金利が下がり、経済の回復(fù)に有利です。それと同時(shí)に、政府は一帯一路などの措置を通じて、伝統(tǒng)業(yè)界の過(guò)剰生産能力を解消し、PPPモデルを通じて投資の資金源を豊かにし、社會(huì)資源を新興業(yè)界に投入するよう誘導(dǎo)しています。

大摩華鑫は新興産業(yè)の投資機(jī)會(huì)を比較的に期待しています。2014年下半期には、A株は主に金融や建築などの総合株価のブルーチップ相場(chǎng)として表れています。2015年に入って、市場(chǎng)はコンピュータやメディアなどの新興プレート相場(chǎng)に切り替わり、総合株価のブルーチップと新興プレートの評(píng)価値はすべて異なった程度の引き上げを得ましたが、持続可能な角度から見(jiàn)れば、新興プレートの成長(zhǎng)空間は巨大です。

関連リンク:

上海港通はすでに百日間開(kāi)通しました。「深港通」は「上海港通」に続いて、次の可能な開(kāi)放の歩みとして、ますます注目されています。中金は今日、上海港通の経験と技術(shù)準(zhǔn)備ができたと発表しました。深港通はこれを成功させ、今年の下半期に発売する可能性があると予想しています。

中金氏は、上海市場(chǎng)と違って、深セン市場(chǎng)にはマザーボードだけでなく、中小ボードや創(chuàng)業(yè)ボードもあると指摘した。上場(chǎng)會(huì)社數(shù)は1629社（マザーボード、中小ボード、創(chuàng)業(yè)板はそれぞれ468、740、421_家）で、A株の総時(shí)価総額は14.8兆元（VS。上海市場(chǎng)は29.3兆円です。上海市場(chǎng)に比べて、深セン市場(chǎng)の上場(chǎng)會(huì)社の數(shù)はもっと多いです。平均的な市場(chǎng)価値はより小さいです。民営と成長(zhǎng)性の企業(yè)は比較的に高いです。成長(zhǎng)性の業(yè)界は科學(xué)技術(shù)、醫(yī)薬、消費(fèi)などの業(yè)界が比較的高いです。近年は平均的に利益が伸びています。

中金は深港通の仕組みが上海港通のメカニズムに照らしていると予想していますが、やや融通性があるかもしれません。具體來(lái)說(shuō)：(1)北向交易總額度也有望是3000 億，或者視深港通推出之時(shí)滬港通額度使用情況與滬港通現(xiàn)有總額度一起有所擴(kuò)大;(2)北向交易涵蓋的股票：預(yù)計(jì)有兩種可能性，一種可能性是類似滬港通的機(jī)制，覆蓋深市相對(duì)大盤(pán)的股票并以相應(yīng)指數(shù)的成份股和A/H 兩地上市的股票為主(可能共涵蓋308 支股票，市值占比約49%);第二種可能性是涵蓋數(shù)量更多的股票，如以深圳1000 指數(shù)成份股為主(市值占比約82%，與滬港通覆蓋的股票占上海市場(chǎng)的總市值比例相當(dāng));(3)南向交易覆蓋的股票：盡管在深港通推出的同時(shí)，滬港通與深港通南向交易覆蓋股票比當(dāng)前覆蓋范圍可能有所擴(kuò)大，但估計(jì)出于保護(hù)投資者的目的，其范圍也很難大幅擴(kuò)充至包括香港上市的市值較小的股票;(4)參與者門(mén)檻：預(yù)計(jì)北向交易的參與者沒(méi)有限制，但南向交易的參與門(mén)檻可能有望與滬港通機(jī)制一起有所下調(diào)。

中金は、上海港通と似ていて、深港通の潛在的な受益株は（1）直接取引量が拡大した証券取引所から恩恵を受けていると考えています。（2）深圳と香港市場(chǎng)は相手の市場(chǎng)に対して獨(dú)特な株です。上記のカテゴリは互いに排斥されず、重複する可能性がある。