「両會(huì)」は國(guó)有企業(yè)の紡績(jī)服裝業(yè)の改革や利益の獲得を促した

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「百聯(lián)株式のストップ、上海の國(guó)資上場(chǎng)企業(yè)は今年、良い説明をしてくれるだろうし、さらに多くの企業(yè)が計(jì)畫中だ」と話した。上海國(guó)盛グループの李安副総裁は述べた。

「4つの改革」中央企業(yè)の試験案の公布、各地の國(guó)有企業(yè)改革指導(dǎo)政策の実施に伴い、國(guó)有企業(yè)改革プロセスは全面的に加速している?！竵I會(huì)」が國(guó)有企業(yè)の改革を促す紡績(jī)服裝業(yè)あるいは利益を得て、「2015年の國(guó)有企業(yè)改革は資本市場(chǎng)の重大な風(fēng)口となり、體制改革の重要な一環(huán)として、全國(guó)両會(huì)あるいは國(guó)有企業(yè)改革の重要な窓口となるだろう」と國(guó)泰君安戦略チームはその研究報(bào)の中で特に強(qiáng)調(diào)した。

百聯(lián)株式のこの時(shí)の停止は、急速に注目の焦點(diǎn)となっている。市場(chǎng)同社の國(guó)有企業(yè)改革のプロセスや現(xiàn)在の突破が一般的に予想されている。百聯(lián)株式に詳しい証券會(huì)社業(yè)界アナリストは5日、百聯(lián)株式が今回、または良質(zhì)な資産の配置再編を開(kāi)始し、分割完了する可能性が高く、その後も戦略投資家の導(dǎo)入が続く見(jiàn)通しだと明らかにした。

　百聯(lián)株式の停止が注目される

資本市場(chǎng)の嗅覚はさらに鋭敏で、百連株は3月4日に上昇停止板に収まった。上場(chǎng)企業(yè)の大株主である百聯(lián)集団傘下の他の上場(chǎng)企業(yè)2社の第一醫(yī)薬、上海物貿(mào)は、3月5日の開(kāi)場(chǎng)後も高い聲で上昇し、それぞれ9.18%、6.89%上昇した。

改革プロセスと資本市場(chǎng)の動(dòng)きから見(jiàn)れば、百連株式は新たな上海國(guó)資改革の中で政策配當(dāng)を享受していると言える。

現(xiàn)在の百連株式は、元友誼株式が2014年8月8日に社名を変更したもの。一方、友誼株式は2011年に株式交換方式で、元百聯(lián)株式を吸収合併した。後者はすぐに法人資格を抹消され、友誼株式も上場(chǎng)企業(yè)の業(yè)務(wù)プレートを友誼のスーパー業(yè)務(wù)、百連の百貨店業(yè)務(wù)の2つの部分に明確に分類した。これで、百連グループ內(nèi)の同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題はほぼ解消された。

それと同時(shí)に、百聯(lián)グループ內(nèi)には現(xiàn)在、食品や百貨店経営、徐匯煙草糖酒有限公司などを含む新路達(dá)グループなどの資産が上場(chǎng)していない。2014年から、上海の國(guó)資改革は再び新たな段階に入り、國(guó)資改革で國(guó)有企業(yè)改革を牽引し、混合所有制経済を発展させ、國(guó)資流動(dòng)プラットフォームを構(gòu)築し、企業(yè)分類の監(jiān)督管理を行った。分類監(jiān)督管理の改革構(gòu)想に基づき、百聯(lián)グループは十分な市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)系國(guó)有企業(yè)として、市場(chǎng)を?qū)Г趣贰⑵髽I(yè)の経済効果の最大化を主な目標(biāo)とする改革任務(wù)を擔(dān)っている。

続いて、百連株式に対する資産注入、株式インセンティブなどの市場(chǎng)予想が大きくなった。2014年通年、百連株式の累計(jì)上昇幅は86.35%だった。2011年から2013年にかけて、百連株式の株価は累計(jì)48%下落した。

「改革は在庫(kù)資産効率の向上と価値の再評(píng)価を駆動(dòng)する」と海通証券ロットゼロ業(yè)界アナリストの汪立亭氏は述べ、國(guó)資改革の恩恵を受ける百聯(lián)株式の経営効果は明らかに向上するが、他の上場(chǎng)企業(yè)プラットフォームの統(tǒng)合可能性、グループ下の百聯(lián)電子商取引などの新事業(yè)の協(xié)同予想も、會(huì)社の中期効率を高めることが期待されている。

　プレート相場(chǎng)または再起

百聯(lián)株式は上海の國(guó)資國(guó)有企業(yè)改革プレートの縮図にすぎない。

李安氏によると、上海の國(guó)有企業(yè)改革が得た突破の中で、上場(chǎng)企業(yè)の改革ルートは主に在庫(kù)量で資金を交換し、在庫(kù)量で資源を?qū)毪?、殻資源を調(diào)整し、上場(chǎng)に通路を求めることに要約することができる。また、株式構(gòu)造の最適化、資源統(tǒng)合による価値向上、コア資産注入を主とした上場(chǎng)企業(yè)の資産向上のための外部資源の導(dǎo)入も含まれている。現(xiàn)在までに、緑地グループのある借殻金豊投資の全體上場(chǎng)、上海電気圧縮機(jī)事業(yè)と中船重工業(yè)の協(xié)力、飛楽音響の北京申安グループ照明工事買収などのプロジェクトを推進(jìn)している。

二級(jí)市場(chǎng)に定著させ、海通証券アナリストはまた、所有制と報(bào)酬改革、資産注入の期待と「?！工蝸齻帳蚧旌悉工?つの掘削の主線を提供した。その中で、戦投と市価管理を結(jié)合した論理に基づいて、國(guó)有企業(yè)とPEが協(xié)力している會(huì)社は重點(diǎn)的に注目することを提案された。また、グループは未上場(chǎng)資産が多く、あるいはグループの唯一の上場(chǎng)プラットフォームであり、発展方向が一致している株式を保有しており、アナリスト推薦ランキングにも登録されている。

このほか、業(yè)績(jī)不振の國(guó)有企業(yè)は一度の価値再評(píng)価を迎えることが期待されている。國(guó)泰君安上述の研報(bào)は、國(guó)資管理體制の改革はまた「悪い」國(guó)有企業(yè)の臺(tái)頭を全面的に牽引するだろうと指摘し、「內(nèi)外資産の統(tǒng)合と上場(chǎng)は業(yè)績(jī)改善に大きな潛在的弾力性をもたらすため、過(guò)去に業(yè)績(jī)が悪い上場(chǎng)國(guó)有企業(yè)は投資家に支持され、企業(yè)の評(píng)価が拡大するだろう」と指摘した。

上海の國(guó)有企業(yè)改革プレートについて、アナリストは小売、不動(dòng)産、建築工事、食品飲料、紡績(jī)服裝及び公共事業(yè)などの業(yè)界株が利益を受ける見(jiàn)込みがあることを強(qiáng)調(diào)し、関連受益會(huì)社はトンネル株、百連株、申達(dá)株、錦江株、上海機(jī)電、華昌達(dá)、愛(ài)建株などを含む。

しかし、先頭に立って上海に出兵したほか、國(guó)資國(guó)有企業(yè)改革のブームが全面的に爆発した。地域プレートを見(jiàn)ると、國(guó)泰君安氏は広州、深センが新たな改革の中で極めて急速に進(jìn)展し、上海、安徽、江蘇、雲(yún)南、貴州などの改革プロセスも突破すると指摘した。資本市場(chǎng)は新たな段階の混合所有制改革の主要なプラットフォームとなり、國(guó)有企業(yè)改革も今年最も重要な投資テーマである。株については、白雲(yún)山、広州浪奇、東方ホテル、珠江ピアノ、天健グループ、徐工機(jī)械、安徽水利、雲(yún)南観光などが最初に恩恵を受ける見(jiàn)込みだ。

また、國(guó)資企業(yè)が比較的高い競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)界は改革突破で利益を共有することが期待されている。その中で、軍需産業(yè)業(yè)界は軍需産業(yè)グループの資産証券化率が低く、限界成長(zhǎng)の最大化を主な投資動(dòng)力とし、石炭、小売、建築プレートは主に経営利益の向上に駆動(dòng)されている。食品飲料、社會(huì)サービス、自動(dòng)車、メディア、機(jī)械、軽工業(yè)や電子などの業(yè)界では、高い関心を持つ価値がある。國(guó)泰君安戦略アナリストはまた、時(shí)間ノードでは、トップダウン設(shè)計(jì)が登場(chǎng)した後、國(guó)有企業(yè)改革が全面的に展開(kāi)されると強(qiáng)調(diào)した。