溶斷機(jī)構(gòu)はA株の市場(chǎng)を変える「遊び方」を登場(chǎng)しました。

中國(guó)式の溶斷メカニズムが正式に登場(chǎng)するにつれて、A株市場(chǎng)の「遊び方」がある程度変わってきました。

したがって、溶斷機(jī)構(gòu)が著地する前に、監(jiān)督層も十分に慎重に検討する必要があり、A株市場(chǎng)の制度的改革をさらに加速させ、個(gè)人のヘッジリスクを改善する方式を完備し、溶斷メカニズム下の潛在的リスクに対応する必要があると筆者は考えている。

溶斷機(jī)構(gòu)が著地する前に、監(jiān)督層は十分に慎重に検討し、さらにA株市場(chǎng)の制度改革を加速させ、個(gè)人のヘッジリスクを改善する方式を完備し、溶斷メカニズム下の潛在リスクに対応する。

ここ數(shù)ヶ月間、A株市場(chǎng)は非理性的な下落が続いています。

株式市場(chǎng)の大きな下振れ圧力を考慮し、國(guó)內(nèi)の金融市場(chǎng)がシステム的なリスクに觸れる危機(jī)を減少させるために、管理層も多くの措置を打ち出して、株式市場(chǎng)を安定させ、市場(chǎng)の変動(dòng)リスクを緩和させようとしています。

その中に、中金所シリーズの新規(guī)の登場(chǎng)と溶斷メカニズムの発表が含まれています。

溶斷メカニズムを例にとると、株式市場(chǎng)の変動(dòng)リスクが高まるにつれて、監(jiān)督層のこの政策に対する推進(jìn)速度は市場(chǎng)の予想を超えています。

9月6日夜、証券監(jiān)督會(huì)は深夜に発表し、実施指數(shù)の「溶斷メカニズム」を検討すると発表した。

しかし、翌日には、上納所、深交所、中金所が共同で「指數(shù)の溶斷に関する規(guī)定に関する公開意見募集に関する通知」を発表しました。意見募集の締め切りは9月21日で、來週月曜日です。

これによりますと、公募の締め切りが來るにつれて、あるいは近い將來、A株は中國(guó)式の溶斷メカニズムを迎えることになります。

関連した規(guī)則によると，実際の動(dòng)作では，指數(shù)溶斷の時(shí)間は將來または段階的に決定されることが示された。

簡(jiǎn)単に言えば、5%の溶斷弁値が市場(chǎng)にトリガされた場(chǎng)合、30分間取引を停止します。當(dāng)日の14:30及びその後の取引時(shí)間內(nèi)に、もし市場(chǎng)が5%の溶斷弁値をトリガした場(chǎng)合、及び1日の任意の時(shí)間帯に7%の溶斷弁値をトリガした場(chǎng)合、市場(chǎng)は取引を停止します。

これに対して、中國(guó)式溶斷機(jī)構(gòu)の規(guī)則が流れるに従って、市場(chǎng)の広範(fàn)な話題を引き起こしました。

中國(guó)式の溶斷メカニズムについて、A株市場(chǎng)の「遊び方」をある程度変えたいと思います。

海外の成熟市場(chǎng)を見ると、主に「溶斷」を「溶斷」と「融けて絶えず」の二種類に分けている。

しかし、実際の操作では、我々が注目している株式市場(chǎng)を例にとって、基本的には「融けて切れる」という表現(xiàn)が中心となっている。

海外の成熟市場(chǎng)の長(zhǎng)年のパフォーマンスを振り返ると、その

穏やかな表現(xiàn)の背後には、成熟した市場(chǎng)メカニズムと密接な関係がある。

その中で、過去の暴落相場(chǎng)を見渡すと、溶斷メカニズムは現(xiàn)地市場(chǎng)に対して基本的に良い保護(hù)機(jī)能を発揮しました。

しかし、これに比べて、中國(guó)式の溶斷メカニズムは、見直しが必要です。

その原因を追求して、主に以下のいくつかの大きい要素の影響があります。

その一、中國(guó)

ユニークな取引制度は、溶斷メカニズムの機(jī)能を大幅に割引することができます。

実際には、多くの溶斷機(jī)構(gòu)を採(cǎi)用している海外市場(chǎng)にとって、取引制度は比較的柔軟で、例えば、上昇?下げ幅制限などの問題はない。

しかし、中國(guó)のA株市場(chǎng)では、下落幅の制限があるだけでなく、「T＋1」の取引制度も採(cǎi)用されています。

これにより、溶斷機(jī)構(gòu)の機(jī)能が大幅に割引されます。

一歩譲っても、元の上昇?下げ幅制限に基づいて、再度溶斷機(jī)構(gòu)などの制度を採(cǎi)用することは、余計(jì)なことです。

同時(shí)に、溶斷機(jī)構(gòu)のモデルの下で、將來のA株市場(chǎng)の流動(dòng)性問題も市場(chǎng)の注目を集めます。

第二に、非理性的な下落の過程で、中國(guó)式

または、市場(chǎng)が下落のリスクを十分に解放できなくなります。

中國(guó)式溶斷機(jī)構(gòu)の爐出については、市場(chǎng)の過度な投機(jī)を抑制し、市場(chǎng)の変動(dòng)リスクを緩和しようとする意図があった。

しかし、関連する規(guī)則に従って、つまり市場(chǎng)が非理性的な下落の動(dòng)きがある時(shí)、市場(chǎng)が取引を一時(shí)停止するなどの問題を引き起こすかもしれません。

これによって、市場(chǎng)がリスクの放出を加速する過程で、その潛在的な空虛運(yùn)動(dòng)エネルギーは十分に釈放されず、次の取引日市場(chǎng)の圧力を一定の程度で増加させ、市場(chǎng)の調(diào)整時(shí)間を延長(zhǎng)した。

第三に、取引制度の制限があるため、普通の個(gè)人経営者にとって、或いは更に株式保有のリスクを増大させます。

現(xiàn)行の取引では、A株は「T＋1」の取引制度を取っていますが、株価指數(shù)先物市場(chǎng)については「T＋0」の取引制度をとっています。

これにより、市場(chǎng)取引制度の非対稱性なども形成された。

しかし、溶斷體制の下で、市場(chǎng)が非理性的な下落相場(chǎng)にある時(shí)、個(gè)人経営者は迅速に逃げられなくなり、自己の持ち株リスクを高めやすいです。

明らかに、市場(chǎng)取引制度が制限されている大きな環(huán)境下では、一般の個(gè)人経営者も誤り訂正の権利を失っている。

溶斷メカニズムの下では、個(gè)人の収益はますます難しくなります。