奧康國際の3ヶ月の浮損2.5億の情勢は楽観的ではありません

最近、メディアは対外貿易電子商取引の第1株の蘭亭が資金の苦境に陥っていると報道した。蘭亭集勢総裁補佐官は「毎日経済新聞」の記者に対し、「ネット上の內容には多くの不実があり、できるだけ早くみんなとコミュニケーションし、公式の情報を伝え、誤解を解消する」と答えた。

注目すべきは、3カ月前、奧康國際(603001、SH)が取引対価総額7734萬ドル(約4.8億元)で外普通株の25.66%を占めた方式で蘭亭集勢の第1大株主になったことだ。しかし、昨日まで、蘭亭集勢の1株當たりの価格は2.94ドルで、オコンの6.30ドルの買収価格の半分にも満たなかった。これにより、奧康國際の3カ月間の浮損額は2億5000萬元に達した。

蘭亭集勢がメディアに資金難を報道されたことについて、記者は何度も奧康國際董秘事務室に電話をかけ、取材メールを送ったが、記者が原稿を出すまで同社の返事を受けていなかった。

ある証券アナリストは記者に対し、「今回の投資はお得ではないようだが、投資が失敗したかどうかはしばらく判斷できない。両社は戦略的な協力にあるが、資本市場が上半期に電子商取引を過熱したことも排除できない」と話した。

電子商取引の概念は過熱を炒めます

業界関係者によると、資本概念では、蘭亭集勢が奧康より人気があるという。「越境電子商取引はすでに今年の資本市場で最も熱い概念となっている。奧康が蘭亭に投資するのは國家政策が越境電子商取引企業の配置を加速させることを奨勵する背景の下である。蘭亭が上場してから損失が深刻で、お金が足りない蘭亭が転換した伝統的な企業に出會ったことは、両者が結合したこの物語は理解しにくい」。

今年6月中旬、奧康國際公告は、設立予定の香港子會社を通じて蘭亭に25.66%の株式を現金で譲り受け、取引対価総額は7734.45萬ドル(約4.8億元)と発表した。今回の譲渡株式が完了すると、奧康國際は蘭亭集勢の第一大株主になる。

公告情報によると、買収価格は協定に署名した前日の蘭亭集勢終値の4.98ドル/株を參考に26.5%上昇し、1株當たりのADS譲渡価格は6.30ドルだった。東方証券研究員はこの取引について、譲り受けた価格は競爭力があり、國內の同類投資をはるかに下回っていると分析している。蘭亭の市場価値は18.71億元で、2014年の蘭亭の市場収入は約23.72億元で、市場販売率は0.79倍で、百円ズボン業の11.72倍の市場販売率(百円ズボン業の元主業の2014年の収入は4.18億元で、世界の購入収入は14.16億元)をはるかに下回った。

蘭亭の株価獲得について、奧康國際理事長の王振滔氏はこれまで、「伝統的な業界とインターネット分野での雙方の資源優位性を利用して、伝統的な業界を共同で構築することを目的としている」と述べた。インターネット+』戦略。同時に、蘭亭が勢いを集めている越境電子商取引プラットフォームを利用して、奧康を代表とする一連の優秀な中國ブランドを世界の消費者に與え、インターネットを利用して中國ブランドのグローバル化戦略を構築することを望んでいる。」

公開資料によると、奧康グループは國內の靴類伝統企業で、靴類と皮具製品の研究開発、製造、販売、小売に専念し、2012年4月にA株のマザーボードに上場し、現在の時価総額は222.88億元(約35.98億ドル)で、上場時の2倍以上である。対外貿易B 2 C蘭亭は2013年6月にニューヨーク証券取引所に上場し、現在の時価総額は2.79億ドルで、上場時の時価総額より2倍近く縮小した。

一つは在庫の圧迫に直面し、労働力コストが絶えず上昇している伝統的な製造業界であり、もう一つは現在の電子商取引の主流の方向の一つである越境電子商取引であるが、両者の実際の運営狀況はあまりにも異なる。「このような投資は帳簿を見ることができない。両者は戦略的な需要だ」。これらの証券アナリストは、資本市場が上半期に電子商取引を過熱した現実を排除しないと考えている。A株の上場企業が米國に投資した中概株は、中概株にVIEを解體してA株に復帰することで話題を呼んだ。

また、奧康國際に近い業界関係者によると、毎日経済新聞の記者によると、2つの投資合意に達した時、蘭亭は株価と収益の高さに集まったという。「越境電子商取引はもともと今年の資本市場で最も熱い概念であり、米株に投資するのも成長性を見なければならない。

対外貿易電子商取引の苦境

越境電子商取引のブームは2014年から現在に至るまで、各ルートの資本が追いかけている。伝統的な電子商取引プラットフォームのほか、デパートの運営者、デパート、不動産業者、食品企業、アパレル業界國境を越えた電子商取引を次々と配置して羹を分けようとしている。「ここ2年、國境を越えた電子商取引とは『海淘』を指し、海外から國內に輸入された電子商取引のタイプであるが、2013年に蘭亭が上場する前に、中國の安価な商品を海外に輸出した対外貿易類の國境を越えた電子商取引は長年存在し、大きな金持ちになっていた」。越境ECオブザーバーの徐鼎シン氏は「毎日経済新聞」の記者に対し、越境電子商取引多分野にわたると、敷居は低くなく、経営がますます難しくなるだろう。

2007年に設立された蘭亭集勢は中國の越境電子商取引の第一ブランドとして、2013年6月6日にニューヨーク証券取引所に上場した。核心品類は服裝、家庭と各種部品を含み、製品は200以上の國と地域に販売され、27種類の主要言語が世界の顧客にサービスし、その98%の売上高は海外のユーザーから來ている。

簡単に言えば、蘭亭が勢いを集めてやった商売は主に國內の商品を國外に売ることであり、対外貿易B 2 Cと呼ばれ、ある程度蘭亭が勢いを集めてやったのは対外貿易會社がやったことであり、これは中國の輸出対外貿易産業が主に労働密集型加工コストを前提とした産業構造を変えていない。

毛利が高いため、ウエディングドレスは蘭亭集勢の起家品類であるが、その後、現地の同質化が深刻になり、結婚ドレス業務は弱體化した。財報によると、蘭亭集勢は2013年第2四半期の純損失140萬ドル、第3四半期の純損失240萬ドルに増加し、第4四半期は560萬ドルに拡大した。

アナリストの卓賽君氏は、蘭亭集勢が上場した后、多くの電商企業が対外貿易を展開し、激しい価格戦を行い、対外貿易業界の白熱化競爭が蘭亭集勢に販売圧力をもたらしたと指摘した。

また、業界內では、対外貿易電子商取引が消費者に直面する最大の苦境はアフターサービスだと分析している。海外の消費者、特に歐米地域の消費者は、完全な小売アフターサービスシステムを持っており、「返品する理由がない」ことは彼らの消費習慣と消費文化である。クロスボーダーネットから購入した製品は、返品する理由がないとは言わないでください。クロスボーダー物流、通関、稅収などの一括クロスボーダーネット購入が経験しなければならない過程は、どの消費者にも返品という考えを打ち消すのに十分です。そのため、質に優れた価格の低い中國の製造製品に対する消費意欲を抑制する主因にもなった。