王軍：金利引き下げの資金コスト

市場は貸出金利と預金準備率の雙晶の引き下げを迎え、一年の預金利率はさらに低くなった。

昨年11月現在、6回の利下げ、5回の市場を経験しましたが、まだ十分な潤いがないようです。

一部の専門家は、將來も金利引き下げの余地があると考えています。

「穏健」の二文字はまだ「ゆとり」に取って代わられていませんが、中央銀行の頻繁な動きは敏感な投資家に決定させるに十分です。

そこで、多輪の利下げを経て、企業の暮らしは楽になりましたか？投資家たちは政策からどのようなビジネスチャンスを嗅ぎましたか？これらの問題を持って、記者（以下、NBC）は中國國際経済交流センターの王軍副部長にインタビューしました。

まだ調整が難しいです。一年間ですが。

1.5%まで下げましたが、ローンの金利はまだ高いです。

金利の引き下げはもちろん、全體の融資コストの引き下げにも役立つが、長期金利と弱い分野の金利については、すぐに効果が現れにくい。

金利引き下げはもちろん資金コストを下げましたが、なぜいつも方向性のある政策があるのかというと、多くの弱い部分のためです。例えば、マイクロと「三農」のローンルートがうまくいかず、低コストの水は緊急の必要なところに流れにくく、改革によって利下げのメリットが本當に弱い部分に享受できます。

現在の経済情勢の下で、企業の投資方向はどのような変化がありますか？

変化が大きいというべきか、二産や製造業に反映されており、多くの企業が第二産業への投資を圧縮している。

しかし、いくつかの新しい産業、例えば、天然ガス、情報産業、インターネットなどの企業は投資家に人気があります。

同時に、いくつかの伝統産業の企業が積極的に新しい技術を利用して、ビッグデータ、クラウドコンピューティングなどの現代情報技術を含んで、その能力を高めます。

と突破し、転換を図る。

融資コスト以外に、最も重要なのは稅金負擔です。

最近、多くの企業が國有企業と中央企業を主としていることが分かりました。

景気が悪いときは、減稅で企業の負擔を軽くすることが景気回復にも効果的です。

今大量のローンはまだ國営企業が獲得していますが、國有企業の金利に対する敏感度はまだ低いです。

直接融資市場の発展、債券市場の発展など、金融體制の改革を進めている一方で、市場主體がより完璧になり、市場から発信される信號に対して正確な反応ができるようになる必要がある。

今はまだねじれた仕組みがあり、資金を得る主體が得られないのに対し、資金を得る主體は大切にしない傾向があり、配置資金の効率が低下している。

現在推進されている國有企業の改革は、企業が資金の価格に敏感になり、投資を制限している。

過去、一部の國有企業は資金不足で投資を盲目的に拡大し、一部の企業は得意ではない分野や業界に投資しました。例えば不動産は大量のゾンビ企業と過剰生産能力をもたらしました。

その中で重要な原因は企業です。

敏感ではなく、資金を資源の不足と見なしていません。

國営企業のこのような行為が変わらなければ、貨幣政策の伝導率は上がりにくいです。

経済発展の結果とも言えるが、主に現在の需要不足で、融資コストを下げて企業の投資拡大を促す必要があり、利率を下げること自體は逆サイクルの調整措置であり、経済が下り坂になればなるほど、貨幣政策は緩和される必要がある。

現在、中國は経済構造の調整を行っています。消費のGDPへの貢獻率は投資を上回っていますが、2013年の第三産業の比重は第二産業を超えています。中國経済は新たな段階に入ったと言えるでしょうか？

これは決まっています。

消費は投資を上回って歴史の上で現れたことがあって、同様に経済が下がる時期で、投資の収縮は比較的に深刻で、消費の占める割合は受動的に上昇することができて、これは正常です。

第三の産業の比率は第二の産業を超えており、経済構造はますますサービス業化、軽量化に向かっているということです。

これは産業構造の非常に重要な最適化であり、第二次産業の比重が高すぎると大量の資源を消費することを意味し、同時に生態環境に対して破壊をもたらします。

多くの先進國もこの道を行きました。