資本市場(chǎng)は中國経済を超えて真っ先に成熟に向かうことはない。

中國の株式市場(chǎng)が直面している問題は、中國経済が直面している問題と同じで、非常に深刻で、いずれも両難の中にあります。

過去なら、長痛みと短痛みの間で解決策を選ぶこともできます。

今は多くの泡に直面して、慎重に推敲を重ねています。

これは投資家が派生品市場(chǎng)を利用して避難することに対して需要が生じた。

派生品市場(chǎng)の製品が豊富で、発展が資本市場(chǎng)の長期的な繁栄に対して、私達(dá)の金融業(yè)の健康な発展に対してすべて有利です。

私は中國の伝統(tǒng)哲學(xué)の「道」を6つの意味があります。私たちの株式市場(chǎng)にも6つの意味があります。立方體の6つの側(cè)面のようです。

私たちが注目している面は一つの面か二つの面か三つの面だけに注目してはいけません。株式市場(chǎng)を全面的に評(píng)価するべきです。これこそ株式市場(chǎng)とゲームルールに対する深い理解です。

まず、道の第一の意味は「道體」です。株式市場(chǎng)は経済として、景気の良し悪しを反映するバロメーターです。経済は下り坂で、株価が上昇しているのは合理的ですか？これも合理的なところがあると思います。株式市場(chǎng)はもっと利率に関連していますので、利率は下り坂です。

だから株式市場(chǎng)は上昇してその合理性があります。

また、新興業(yè)界の株価表現(xiàn)は伝統(tǒng)業(yè)界よりも大きく優(yōu)れています。予想水準(zhǔn)はともかく、株式市場(chǎng)も中國の経済構(gòu)造を反映したバロメーターです。

しかし、全體的に見て、株式市場(chǎng)は中國の経済晴雨計(jì)としての機(jī)能を十分に発揮していないということではないが、発揮していないということではない。

第二の側(cè)面、「道原」は株式市場(chǎng)の本質(zhì)は何ですか？株式市場(chǎng)の本質(zhì)は評(píng)価値です。

A株市場(chǎng)は推計(jì)値が歪んだ市場(chǎng)であり、多くの株価の水準(zhǔn)はほとんど対応企業(yè)の真価を反映していないので、この點(diǎn)ではA株の一大不足と思います。これは株式発行制度と関係があり、株式市場(chǎng)の過度な規(guī)制と関係があります。

第三の側(cè)面は「道理」です。つまり株式市場(chǎng)は投資理念と監(jiān)督理念とします。

例えば、新株を炒めて、小皿株を炒めて、概念株を炒めるのは中國の株式市場(chǎng)の一大の特色で、

投資家はこれらの投機(jī)を認(rèn)めない。これもA株とH株価の差が大きい原因である。

同じように、監(jiān)督管理の理念は三公を維持するか、安定を維持するか、成熟市場(chǎng)は前者を重視するか、後者に関心があるかもしれません。

安定したいので、株式市場(chǎng)の上昇は経済に自信があり、政府に自信があることを示しています。株式市場(chǎng)の下落は経済に自信がないことを意味しています。

一つの社會(huì)経済の善し悪しを評(píng)価する指標(biāo)はたくさんあります。一つの株価自體がゆがんだ株式市場(chǎng)です。それは小さな指標(biāo)にすぎません。

第四の側(cè)面は「道用」です。つまり株式市場(chǎng)の機(jī)能は融資機(jī)能と投資機(jī)能があります。その中で融資機(jī)能は企業(yè)と政府が発揮することを期待しています。

しかし、過去20年余り、直接融資の割合が高くなりました。主に9回の新株式の発行を停止しました。

第五の側(cè)面は「道術(shù)」です。つまり株式市場(chǎng)はゲームの道具として、90%以上の投資家が株式市場(chǎng)に進(jìn)出するのは配當(dāng)のためではなく、配當(dāng)の収入を得るためです。

いつも博打で収入が足りないなら、ギャンブルに等しいです。

呉敬連先生にカジノにも一理あると思われましたが、カジノだけの判斷は客観的ではないです。他にも五方面の機(jī)能がありますから。

第六の側(cè)面は「道徳」です。つまり株式市場(chǎng)は會(huì)社の管理水準(zhǔn)の體現(xiàn)として、上場(chǎng)を通じて會(huì)社の管理水準(zhǔn)を高め、會(huì)社の透明度と業(yè)績を高め、投資家により多くの見返りを與えるのが株式市場(chǎng)の正道です。

この六方面からこの市場(chǎng)を評(píng)価します。このように多くの角度から分析すると比較的に客観的になると思います。

アメリカ株式市場(chǎng)や日本株式市場(chǎng)など、景気が後退した時(shí)にも値上がりします。結(jié)局金利が下がったので、晴雨計(jì)については狹義には理解できないと思います。

以前は経済がこんなにいいと言っていましたが、なぜ株は値上がりしませんか？今は経済が下り坂で、株価はまだ上がっています。少なくとも今年は去年よりずっと高くなりました。

また、A株市場(chǎng)はなぜ評(píng)価水準(zhǔn)がどのように測(cè)定されていますか？大部分の人が平均の株式益率を計(jì)算するのはいくらですか？実は株式益率の中位位でもっとしっかりしています。A株の株式益回りは大幅にずれているので、平均の株式益率のレベルは決して高くないです。特にマザーボード。

しかし、起業(yè)板と中小板の株式益率のレベルが大きく違いますので、メインボード、中小板、起業(yè)板などのすべての株価を順次に順位してみると、A株の株式益率の中間位數(shù)はとても高くて、なんと99倍ぐらいになります。

株式市場(chǎng)を研究する時(shí)、いつも上証の総括を見ないでください、その代表性はとても悪くて、それは國有企業(yè)を代表して、また伝統(tǒng)の業(yè)界を代表して、國有企業(yè)の損失の顔は拡大して、伝統(tǒng)の業(yè)界は落ちぶれています。だから、やはり全體の株の上げ幅を見ます。