洪_は株式市場を見ます。どうやって投資するか教えます。

人民元の下落は中國の市場と経済にとって有利な要素ですか？市場は諸説あります。

人民元の為替オプションが含まれている人民元は2016年に7以上に下がる確率はすでに1/3を上回っています。

為替レートの下落の影響については、正反雙方は依然として各自の見解を持っている。

注意すべきなのは、為替レートの下落が市場の取引価格に対する影響は黒か白ではないことです。

これは経路依存の結果であり、この経路は國際社會の人民元レート政策の進展に対する解読によって決まる。

ここ二年間の人民元の為替レート改革が始まって以來、市場は中央銀行の価値下落の大きな動きに対して異なる反応を振り返ることができます。

2013年12月18日、FRBは期待される資産削減計畫の決定を発表した。

世界市場の反応が強いです。中國大陸と香港を除いて。

翌日、アジアの他の市場が強く反発しましたが、岸/オフショア中國の株式市場が高くなった後、著しく低いまま終値しました。

なぜですか

その時、FRBが決定した後、中國中央銀行は予想外に人民元の中間価格を下げました。その幅は2013年5月以來最大でした。その時の下落幅は0.13%しかありませんでしたが、今の人民元の為替レートの変動性と比べて、本當に小さい巫さんが大きいです。

株価の弱さが押し寄せる。

當時、市場の取引ロジックは人民元安が世界経済の重要なデフレ要因であると考えていました。また、通貨戦爭の潛在的な誘因でもあります。

人民元が弱體化したため、中國の大口商品の購買力は弱まり、リスク資産の価格調整を余儀なくされた。

私たちは、中央銀行が人民元の中間価格を大幅に下げることを決めたのは、當日の中國の岸での、オフショア市場の不振を招いた重要な原因と考えています。

しかし、2014年3月以來、この取引ロジックは変化しました。

2014年3月、中國中央銀行は突然人民元の毎日の取引區間を1%から2%に拡大すると発表しました。

市場はその時上述のロジックによって人民元の価値が世界経済を脅かすと思っていました。

その後、変動は為替相場から株式市場に広がった。

市場はその後數ヶ月にわたって圧力を続けています。2014年中盤まで、人民元の下落の有利性を市場は認識してきました。

それから、株式市場の動きは為替レートと乖離し始めて、中國市場の取引のモードは変化が現れます。

この取引のロジックは2015年8月まで続いています。

當時、中國中央銀行は突然、市場価格を人民元の中間価格の形成に大きな役割を果たし、大膽に人民元の中間価格を大幅に引き下げると発表しました。

その後の二週間で、上証指數は[1.97%]1000點以上暴落しました。その悲慘さは去年の7月の融資盤の強さによって現れた「株災」よりもっとひどいです。

似たような狀況は新年以來の四つの取引日に演じられています。

中央銀行は大膽に人民元の中間価格を下げ、同時に市場の新たな溶斷メカニズムを重ねて、A株市場ひいては全世界の株式市場に昨年8月のような大幅な変動が再び現れた。

一般的には、弾力性のない為替レートのメカニズムにおいて、中國の為替レートが変わる前のように、中國中央銀行は人民元の中間価格で市場の為替レートを誘導して、経済の基本的な変化を反映する必要があります。

中央銀行が為替レートの調整を拒否した時、基本的な面の減速は他の相対価格の調整で釈放される必要があります。例えば大口商品と資産価格を通じて。

1997年のアジア金融危機後、中國が為替安の抵抗力を支えたのは、1998年の中國株式市場の下落率が10%を超えた重要な原因の一つです。

今日の中央銀行は、為替レートの改革を深化させるとともに、貴重な外貨準備で人民元の市場価格に介入する努力を惜しまない。

この取り組みは多くの市場參加者を困惑させた。

為替相場の変動性は內生的で、昔から変わらない。

しかし、貴重な資源を使って「壁」を作って、內生の為替レートの変動を輪にします。これは計畫とコントロールに熱中する文化にとって、當たり前のことのように、古代萬里の長城を建設する考え方のようにずっと存在しています。

今年8月の外貨改革の深化は著しい市場調整を誘発したが、為替の弾力性を増し、中國は外部の不確実性によりよく対応できるようになった。特にFRBの通貨政策は新たな利上げサイクルに入った。

したがって、資本流出と為替変動のオーバーフローはまだ潛在的なリスクですが、投資家は短期市場の変動に過度に注意するべきではありません。

為替レートの切り下げが正確に中國の金利の低下と基本的な面の減速を反映し始めさえすれば、中央銀行はもはやその外貨準備で市場の切り下げに力を入れなくなり、資本逃避の圧力を誘発します。

過去數年間、中國の経済の基本的な面は鈍化しましたが、人民元はかえって高くなりました。

相対

の調整は、商品価格のデフレと株式市場価格の圧力によってのみ反映されることができます。

この各資産の種類の相対価格調整の理論は、なぜ香港市場が2014年の中期以來、A株に見劣りしているのかを説明することができます。

香港ドルは米ドルに対してリンクしていますので、香港元の為替レートは弾力性に欠けています。

それに対して価格の調整は資産価格でしか表現できません。

以上の例から、市場の中央銀行の下落に対する反応は一致していないことが分かりました。

同じ為替レートの下落の下で、市場が下落して経済に利益があると思う時、株式市場は下がりません。

そのため、市場トレーダーの當面の急務は市場の取引のロジックを整理するので、特に同じ為替レートの下落の誘因が2種類の全く違った取引結果をトリガした場合。

現在、市場は中央銀行の人民元の大幅な下落に対して操作して、特にあれらの予想外の措置、すべて通貨の競爭性の下落と解読します。

このような急激な下落は、世界的なデフレ圧力を増加させ、通貨政策の効果を制限し、さらには

30年代の大恐慌に復帰する。

しかし、中央銀行は、人民元が秩序よく下落している時に、市場は取引価格を決める時に、人民元の為替レートの変動を無視しています。

他の定価構造をもっと重視します。

カフカの目には、萬里の長城の存在が著しく、彼女の曖昧な目的とは対照的である。

しかし、萬里の長城は彼の理解の範囲の端を徘徊しているようです。

ある人は、これは圣意のために建てて北方の部落を防ぎますと言います。

しかし、カフカは、中國の皇族の意思は、烏合の突発的な奇想ではないと考えています。

指導グループは、皇令によって萬里の長城を建設する考えは荒廃からすでに存在している。

北方の部落は萬里の長城を建てる本當の原因ではないです。

答えは中國文化そのものかもしれません。