世界経済が衰退したのはアメリカ中國が被害者になったからです。

ウォールストリートの有名な投資家ジム?ロジェス氏は、ブルームバーグニュースのインタビューに対し、現在の世界経済の狀況について、中國は被害者であり問題ではないと述べました。

彼は、中國の経済狀況については多くの指標が測定できます。データはアメリカやドイツほど入手しやすいものではないかもしれませんが、中國には何度も行ったことがあります。

彼は言います。

しかしこれは正常です。他の多くの國や地域もそうです。」

中國の債務についてどう思いますか？と聞かれると、ロゼスさんは「2016年と2017年の世界全體の情勢について心配しています。

多くのところの経済は不景気です。

これを中國のせいにしている人たちに対して、中國はこういう狀況の被害者であって、このような狀況の原因ではないと言いたいです。

彼は、本當の理由はアメリカ―アメリカの中央銀行とアメリカ政府の債務が膨らんでいるからだと述べました。

中國は他の國のように被害者です。

中國が債務市場のバブル崩壊に直面しているかと問われた時、彼は2008年の中國が世界経済の苦境を緩和した時と違って、中國は今確かに債務がありますが、アメリカ、イギリス、ポルトガルのようにはないと言いました。

ロゼスさんは「これが心配なら、アメリカを見てみてください。

アメリカは世界最大の債務國です。債務はまだ上昇しています。

外貨準備はありません。

中國は驚くべき外貨準備を持っています。」

低炭素サービス業への転換が遅い成長に伴い、中國では石油消費が減少しており、原油価格の最近の暴落を大きく説明している。

安い金屬や他の工業原材料の価格も同様の影響を受けた。

中國は実體経済の調整において初歩的な進展を遂げたが、金融改革の道で大きな挫折を経験した。

中國の2015年の株式市場の崩壊は2016年初頭に激化し、他の主要株式市場にも影響を及ぼしました。

また、非常に複雑な事件について、あまりにも簡単に説明しました。

最近の世界株式市場の崩壊から次の不況まで、すべてを中國のせいにしています。

中國の経済規模と國際的なつながりは侮れないが、世界的な影響力はずっと小さい。

現在、2つの強力な力が競爭を展開しています。一つはこの國がすでに明らかにしている新しい成長モデルへの移行であり、もう一つは盛んな金融インフラの必要な発展です。

流行の観點とは逆に、中國は第一點でかなりの進歩を遂げています。特に経済構造を製造業からサービス業に調整する面で。

これらの調整は全體の國內総生産を過度に重視するよりずっと重要です。

全體的な成長に対して誤って夢中になっている統計的精度もこの重要な點を無視している。

農産物のスーパーサイクルの崩壊はより深刻な結果である。

運動量駆動型の投資家（及びブラジル、ロシア、オーストラリア、カナダのような資源経済體）は、中國の脫農鉱産品の密集型成長の重要な意義をなかなか意識していない。

石油は最も顕著な例である。

石炭は確かに中國全體のエネルギー消費の約70%を占めていますが、この國は世界の石油需要を促進する上で重要な役割を果たしています。

2014年までの10年間で、中國石油の消費は世界の石油需要の総増加の48%を占めています。

もっと深い問題はバブルがはじけること自體ではなく、金融改革の要務が受けた影響です。

中國の信用フローは銀行に過度に依存しているので、資本市場を経由した他の融資ルートを構築することが優先的な要務となります。

新たに形成された債券市場は小さすぎて、この欠員を埋めるには足りないので、信頼できる株式市場を形成することに注意が向いています。

株価が混亂に陥るにつれて、上記の方案は今はもう信頼できなくなりました。

北京の貨幣政策はまったく別のものです。

投資家は誤った結論を出して、人民元の最近の対ドルの価値の下落は新しい競爭性の下落の始まりを予告していると思って、これは全面的な貨幣戦爭を誘発するかもしれなくて、前世紀90年代末のアジアの金融危機の時の値下がりの風潮を思い出させます。

當時の風潮はこの地區を深刻な衰退に陥れ、しかも全世界を同じような災難に遭わせるところだった。

この可能性は極めてわずかである。

10年の大幅な下落後、人民元はより合理的な価値に近づいています。

中國のこれまでの大規模経常収支の黒字はすでに減少しており、人民元のさらなる調整を迫られている圧力は解消された。

具體的には、昨年7月以來、人民元の対ドルレートは6%減少しましたが、2005年中期に比べて25%上昇しました。

中國の貿易相手のバスケットの通貨にとって、いわゆる実効為替レートは10年前の水準より50%も高くなりました。

これは中國が人民元の急激な切り上げを抑制する十分な理由があることを示しているが、さらに破壊的な逆転が起きる可能性は依然として低い。

まず、世界的な景気低迷の中で、大幅な下落幅をとって輸出を促進してこそ、中國の他の分野の下振れ圧力を相殺することができる。

その次に、このような価値の下落は北京に背いて輸出から國內の消費の核心の戦略に転向することができます。

最後に、國際通貨基金は最近、人民元を特別引き出し権通貨バスケットに組み入れたばかりです。大幅な下落はこの決定に大きな衝撃を與えかねません。

資本市場改革が停滯すれば、経済調整の進展は阻害される。

同時に、世界市場は覚悟が必要です。

良いニュースは、中國の経済に対して硬い著陸の心配はあまりにも誇張しています。

空売り市場にとっては、タイムリーな気休めかもしれません。

悪いニュースは、各國の中央銀行が市場への人的支援を停止し始めたことです。つまり數年來の量的緩和です。

最終的には、中國恐慌よりも問題になるかもしれません。