中國証券監督會が頻繁にイケメン化する根源と対策

A株の「政策市」が形成した根本的な原因は、市場化、法治化が遅れているところには、行政統制が市場決定に取って代わること、行政監督が法により市を治めることにある。

中國の株式市場は行政化されすぎました。

元農行の會長である劉士余は中國証券監督會の黨委員會書記、主席に就任し、現証監會の會長である肖鋼は退任した。

まず、肖鋼主席の在任中に中國株式市場の改革のための重大な努力と貢獻に感謝します。

株価が暴落すれば、投資者は政府の救済を要求したり脅したりします。もし投資者が損失したら、証券監督會の會長を罵倒したり、その家族に人身攻撃と暴言をしたりします。

このような株式市場で証券監督會の會長を務めているのは、まるで「火口」に座っているように、いつでもバーベキューに誘われ、身を焼いているようです。誰がこのような席に座っていられますか？二年か三年ぐらい歩くと、このような短い任期で、政策の一貫性と執政理念の完全な実施がどう維持されますか？

中國証券監會は1992年10月に設立されて以來、わずか23年の歴史がありますが、8つの証券監會の會長を誕生しました。

尚福林の任期がやや長いほか、他の6代の主席の任期はいずれも3年未満です。

明らかに、このような高周波のカッコつけはどの國でも非常に珍しいです。なぜですか？これはどんな問題を説明しましたか？

中國証券監會で主席を務めています。危険が大きい職業です。

彼は自分の力で多くの投資家からいつでもお金を借りて暴言や人身攻撃を受けます。これは普通の人が受けることができるものではありません。

投資家が彼の祖先18代を掘り出して暴言を侮辱するかもしれないので、これはどのような「政策市」ですか？私達はまたどのようにこのような大國の投資者を育成しましたか？

「政策市」拉致証券監督會は、A株の最も重要な特色である。

どんな主要な政治的証拠監督會でも、人格や家族が攻撃されたり、侮辱されたりする危険に直面する可能性があります。

これは中國特有の「政策市」です。

どの國の投資家が監督者と指導者を勝手に罵倒しますか？中國だけです。中國の株式市場は典型的な「政策市」ですから。

A株の「政策市」が形成した直接の原因：A株は典型的な「個人市場」であり、政府は中小投資家を保護するために、大々的に引き受け、過度の行政干渉を強いられ、最終的には「まな板代理店」の結果と事実を招いた。

同時に、會社のいつのIPO、及びIPOの価格はどれぐらい高くても、政府がいつでも「IPOを一時停止する」と決めて、一級市場を閉鎖することができます。政府はIPOの定価が23倍以上の発行株式益率を許さないと規定しています。

また、政府は一般投資家が新たに參入することを許さず、「時価総額」を持つ投資家だけが新株予約に參加することができます。

もっとでたらめなことがあります。すべての新株は発売初日に統一的に44%上昇しなければなりません。そしてその後のN個の取引日に連続して値上がりして、一気に株価を100元か200元以上に引き上げなければなりません。

これはA株政策市場のでたらめと冗談です。

覚えていますか？2009年6月、A株市場は初めてIPO市場化を試みました。

當時の大熊市ではIPOリズム市場化、IPO定価市場化を実行しただけでなく、すべての投資家が參加して新株を打ち、市場価格の要求がなく、新株は発売初日も下げ幅の制限がなく、その結果、「新株不敗」の神話が初めて打ち砕かれ、「新株破発」が常態となり、一級市場は初めて収益とリスク対稱の市場となった。

これは本當の意味でのIPO市場化改革です。

殘念ながら、IPO市場化の改革が3年以上続いた後、2012年10月中旬に、上証総指が再び2000ポイントを割った時、証監會は突然「IPOの停止」を命じました。これは2009年6月に始まったこのIPO市場化改革が中止されたことを意味します。

明らかに、これは市場化改革の後退であるが、「誤り訂正」という言い方がある。これは「政策市」の頑固さと強さを十分に示しており、「市場化」改革による株式市場の変動を容認できない。株価が暴落すると、投資家が政府の「IPOの停止」を脅かしているからだ。

2014年初頭までIPOを再起動し、

IPOの市場化を余儀なくされたが、「元手をかえて頑張る」ことでIPOの行政規制が強化された。

まず、IPOのリズム管理を回復して、計畫通りに承認して銀行に放します。その次に、IPOの定価に対するウィンドウの指導を回復して、株式の発行の株式益率は23倍を超えてはいけません。再度、時価を回復して新株を分配する古いやり方で、非市場の価値の持ち主は新たにできません。最後に、新株の発売初日の幅の制限を回復して、44%に制限します。

これは改革の妥協と後退ですが、仕方なく強制されました。

明らかに、「政策市」はA株市場の最大の持病です。

それは証拠監會と証拠監會の會長を拉致しただけでなく、投資家と証券監會の人たちの間にも依存関係を形成しました。

政策市とは何ですか？他國の証券監督會が獨立して市場監督に専念し、証券犯罪を厳しく取り締まる時、私達の証券監督會は全力を盡くして、両目は株式市場の上昇をにらみ、いつでも投資家の訴えに応じて市場を救うつもりです。

このように、私達の証券監督會は獨立して市場監督と証券犯罪に集中できなくなり、改革の一貫性と完備性も維持できません。

このような政策市は直接に高周波のモデルチェンジを招いて、會長は二、三年位位にいます。市場をよく知っていて、完備した改革構想を形成しました。その結果、彼はまた人を離れて、新しく変えた主席はもう二、三年で市場の現狀を理解してから、自分の改革案を出して、同じ結果を出して、二、三年後にはまた人と新人が職に就くことになりました。

このように繰り返します。

私たちは斷固として打ち破らなければならない。

」の束縛と束縛。

市場化、法治化改革は政策市場を打破する利器である。

市場化の改革がなければ、市場決定の役割は発揮できなくなり、政府の統制は必ず取って代わります。同様に、法治改革がなく、人治が法治に代わって、行政監督が法に基づいて市を治めます。このような構造は変えられません。

そのため、市場化、法治化の改革を除いて、中國の株式市場は第二の道がありません。

郭樹清から肖鋼まで、証券監督會は改革の主軸は市場化、法治化、國際化であると強調しています。

市場化と法治化は國際化改革の基礎と前提であり、國際化改革は市場化と法治化の必然的な結果である。

三化はセットで改革し、共同で推進しなければならない。

劉主席は就任後も「三化」改革の道に沿って揺るぐことなく歩み続けますが、肝心なのは勇気と知恵が必要で、改革の抵抗を排除し、改革のプロセスを加速することです。

現在、市場化改革の最も重要な一歩は、著地してIPO登録制を実施し、市場の基本的な屬性を還元し、それぞれの責任を負わせ、この改革は市場抵抗と圧力を克服する必要があります。一方、法治化改革の最も重要な一歩は、証券法の改正であり、証券犯罪に対してどのように罪を量るか、犯罪分子の財産をダンジョンし、集団訴訟のメカニズムを導入する必要があるかどうかがあります。

また、中國資本市場の國際化改革が同時に進められています。QFIIとQDIIの拡大、上海港通の拡大と深港通、上海倫通の試行、及び國際板の導入は、未來の國際化改革の回避できない問題です。

私達は劉主席がより大きな改革決心、自信と勇気を持つことを期待しています。より良い改革の構想と施政理念があり、さらに長い任期を持つことができます。中國株式市場の明日がより良いことを祈ります。