A株の核心は強(qiáng)制配當(dāng)ではない

最近、劉_威教授は「中國株式市場の基本機(jī)能を回復(fù)する」という題名の文章が市場の注目を集め、論爭を引き起こしました。

この文の最も重要な観點は株式発行者と董監(jiān)が株式を現(xiàn)金化する限度を高く設(shè)定することであり、一年連続の平均年間配當(dāng)率は無リスク収益率より低くないこと、二十年連続の平均現(xiàn)金配當(dāng)総額は株式市場の直接融資額より低くないことである。

もし監(jiān)督管理部門がこのような「高調(diào)」を?qū)g現(xiàn)できるなら、それはいいことです。

しかし、劉教授の提案はA株市場の現(xiàn)実に合わず、しかもその敷居が高いです。

この動きは株の発行者と董監(jiān)高の減少を幅広く制限することができますが、もしこの規(guī)定を?qū)g行すれば、どれぐらいの企業(yè)がこの條件に合致しますか？またどれぐらいの企業(yè)が新株を発行して上場したいですか？

それでも暴落は

常に、投資家は株式市場の長期的な信頼を形成することはできませんが、まだ大きな壁です。

昨年のA株市場は「ジェットコースター」の動きを演じ、株価は6月中旬以降、わずか數(shù)日間の取引日で弱気市場に転落し、最終的には株価の変動が予想され、その後の暴落の激しさも、A株誕生以來珍しい。

これはA株が再び暴騰暴落を起こしたことであり、歴史的な再演でもある。

証券市場は主に3つの機(jī)能があります。つまり、融資、資産の定価と資源の配置などのほかに、投資機(jī)能も兼ね備えていなければなりません。

そうでなければ、投資機(jī)能を失った資本市場は何の意味もないです。

しかし、A株市場の融資機(jī)能はしばしば極致に発揮されます。投資機(jī)能はしばしば「エッジ化」されます。

実は、これもA株市場が正常な基本機(jī)能を回復(fù)できない病根の一つです。

その背後には、本質(zhì)的にはA株市場の位置づけ問題がある。

実は、劉_威さんの提案は「強(qiáng)制配當(dāng)」のボードをめくるだけです。

「規(guī)範(fàn)」上場會社の配當(dāng)については、監(jiān)督部門が打ち出した多くの規(guī)則制度の中で反映されています。

2004年12月に、中國証券監(jiān)督會は「社會公衆(zhòng)株の株主権益保護(hù)強(qiáng)化に関する若干の規(guī)定」を発表した。「上場會社は積極的な利益配分方法を?qū)g施すべきだ」と要求した。

現(xiàn)金配當(dāng)に関するいくつかの規(guī)定の決定は、上場會社の再融資と現(xiàn)金配當(dāng)の「連結(jié)」にまで及んでいます。2012年5月、中國証券監(jiān)督會は「上場會社の現(xiàn)金配當(dāng)に関する事項のさらなる実行に関する通知」を発表しました。

制度の整備と監(jiān)督管理部門の重視に従って、上場會社の配當(dāng)は明らかにもとより積極的です。

もう一つの緊急解決が必要な核心問題は投資家の保護(hù)です。

現(xiàn)金配當(dāng)と同じように、監(jiān)督部門は投資家の保護(hù)には筆舌と舌を惜しまないが、今日に至るまで、

保護(hù)がよくできていません。

実際には、投資家の保護(hù)は、システムエンジニアリングは、複數(shù)の部門に関連して、より多くの規(guī)制當(dāng)局の注目を集めている必要があります。

しかし、殘念なことに、投資家の保護(hù)については、より多くのスローガンを參照してください。

投資家の利益保護(hù)が不十分で、市場に自信があるはずがないので、株式市場が頻繁に暴落しても「正常」になります。

そのため、中國資本市場は市場の位置づけと投資家の保護(hù)問題を解決してこそ、その基本的な機(jī)能が発揮される可能性があります。

現(xiàn)金配當(dāng)のような問題は、市場の位置づけと投資家の保護(hù)問題の「分岐」にすぎない。

市場の位置づけと投資家保護(hù)の問題を解決しましたが、市場の基本機(jī)能が効果的に回復(fù)されるのを心配していますか？