郭施亮はA株の熊市をどうやって救うかを話します。

一般的に、市場指數が有効的に年線の支持位置を割ると、市場が本格的に弱気相場に入ることを暗示します。一部の投資家にとっては、半年間で市場を判斷する牛熊に熱中するかもしれません。

前者については、年線を基準とすると、昨年末の時點で、中國株式市場が本格的に弱気市場を確立した。同時に、2016年初頭の溶斷メカニズムが急遽幕を閉じた衝撃の影響により、実際には更に株式市場の熊歩きパターンが実証されました。後者については、半年線を牛熊の判斷指標とすると、昨年8月の市場で熊相場が確立しました。しかし、今日に至るまで、どのような判斷方法を採用しても、事実を否定することはできません。つまり、中國の株式市場はすでに熊の相場に深くはまりました。

牛相場では、弱気思考で株を売買すると、長期的に足踏み狀態に陥りがちである。逆に、弱気相場では、牛相場で株を売買すると、市場の続落に直面して株を押さえて動かないと、持ち株の値幅を縮小したり、以前の牛市場の成果を全部吐き出したりする傾向がある。

管理層治市の立場に立って考えても、普通の個人経営者の切実な利益に立って分析しても、A株熊市を救うことは重要です。しかし、弱気になったばかりのA株市場に対しては、どのような手段でクマから救うことができますか？參考にしたいと思います。

まず、流動性資金を新たに導入し、長期資金の市場參入規模を拡大し、機関投資家の比率を向上させる。これに対して、社會保障基金、年金基金及び外資などの長期資金は將來積極的に市場に參入するための參考指標になるに違いない。

その次に、最近保監會は関連している意見募集の原稿の中で強調して、いっそう危険な資本の投資の範囲を広げたくて、危険な資本の投資の空間を釈放しました。また、今年の春節以降、全國社會保障基金はすでに複數の國內委託管理者に対して帳簿を開設し、合計で約100億元の人民元を計上し、二級市場で株を買うのに使われています。しかし、規模が兆元を超える危険資金にとっては、まだまだ掘り起こす余地が大きい。

なお、年金の加入ペースが加速するのも、一種の傾向です。関連データによると、2015年養老保険基金の當期殘高は約3000億元であり、その累計殘高は3.4兆元に達している。將來年金が市場に出たら、ある程度株式市場に新たな流動性をもたらすだろう。しかし、本質的には、年金基金は庶民のお金の袋に関わっており、持分類の資産投資は株に限らないため、年金入市の心理的影響は実際の影響をはるかに超えている。

また、外資の參入が加速し、A株市場の新たな流動性を高める重要な補充でもある。このうち、QFIIはデータ統計によると、49ヶ月連続で口座を開設していますが、現在は合計で投資額が800億ドルを超えています。中長期的に見ると、外資の進出ペースはさらに加速し、外資のA株市場より多くの追加流動性をもたらす。注意が必要なのは、このような資金は基本的に長期的な投資資金に屬しているため、A株市場のシェアが上昇し、A株市場機構投資家の全體シェアを高めることに有利であり、中長期は株式市場の安定的な動きに有利である。

しかし、現在の市場環境に立って考えて、株式市場は困難に一回の“レバーに行きます”の“バブルに行きます”の過程を完成した後に、現在の市場の全體てこ比より良い低減が得られました。これに対して、再度全面的に緩和したり、取引制度の改革を行う可能性も大きくない。

A株市場にとっては「成也資金、敗也資金」という特徴があると思います。しかし、株式市場が「牛から熊に乗り換える」というプロセスを完成した後、実際には現在の株式市場は基本的に貯蓄資金を主導としていることを意味しています。社會保険基金、年金基金、さらには外資市場への參入を加速させるには、比較的長いプロセスが必要かもしれませんが、現在の市場參入の予想は実質的に既存の市場を変えて資金を貯めることによって推進される特性を変えません。

実際には、A株市場を熊市から救うためには、貯蓄資金の利用効率を向上させたり、市場取引制度の改革によって株式市場の投資自信を高めることができます。その中で、市場取引制度を適度に改正し、例えば、パイロット部分の株T+0取引制度を緩和し、市場期間の現在の取引制度の非対稱な圧力を緩和する。同時に、適度に縛りを緩めたり、適度に両融の換算率を上げたりすることができます。株式市場に多少の刺激を與えます。