権威ある人はまた株式市場の市場化改革を提起します。どうやって変えますか？

2015年中の株式市場の変動は資本市場の改革の歩みを混亂させた。

SFC議長の人事異動は、政策の継続と改革の態(tài)度を客観的に変えた。

2016年2月、劉士余は農(nóng)業(yè)銀行から証券監(jiān)督會に退任し、新任の証監(jiān)會の主席となる。

12期の人民代表大會の4回の會議の記者會見の上で、劉士余ははっきりと態(tài)度を表明して、登録制の改革はきっと押して、しかしどのようにして、よく研究します。

2015年の株式市場の異常変動以來、監(jiān)督層は株式市場改革に対する態(tài)度を慎重にしており、特に登録制改革の推進(jìn)は、緩やかな傾向にある。

5月9日、権威者は人民日報(bào)で発聲し、経済発展のL型の動きを確認(rèn)し、金融リスクと改革方向に対して明確な態(tài)度を示した。

権威のある人は、直面する主要な矛盾は周期的ではなく構(gòu)造的な狀況であり、「進(jìn)」こそ「安定」の基礎(chǔ)であると考えています。

この人は、株式市場、為替市場、不動産市場の政策の方向性は、それぞれの機(jī)能の位置付けに回帰して、それぞれの発展の法則を尊重して、簡単に成長を保つ手段とすることができませんと出しています。

2015年の株式市場の異常変動以來、監(jiān)督層は株式市場改革に対する態(tài)度を慎重にしており、特に登録制改革の推進(jìn)は、緩やかな傾向にある。

しかし、資本市場の基礎(chǔ)制度として、上場と

「三高」や「炒殻」などの株価の持病を根本から解決する仕組みだ。

登録制度の改革と一致して、これまで証券監(jiān)督會と取引所は戦略的新興産業(yè)板を発売する予定でしたが、「証券法」の改正で企業(yè)の上場條件を修正した後、新しいプレートで科學(xué)技術(shù)企業(yè)とインターネット企業(yè)をドッキングし、その中には大陸市場に復(fù)帰する中略株も含まれています。

しかし、戦略的新興産業(yè)板の設(shè)立計(jì)畫が「草案」から削除されるにつれて、この新しいプレートはまだ設(shè)立されているかどうかは疑問です。

また、証券監(jiān)督會は先週、「中略株の回帰を一時(shí)的に遅らせる」との対応を示し、域內(nèi)外市場の明らかな価格差やシェル資源の投機(jī)などの現(xiàn)象に注目しており、これらの企業(yè)がIPOや買収再編を通じてA株市場に復(fù)帰する可能性があるという影響について分析研究を進(jìn)めています。

これは、中國株の回帰の道が一時(shí)的に妨げられ、IPOであれ、シェルであれ、短期的に政策が明確になるのを待つ必要があるという意味です。

上記3つの政策変動については、業(yè)界関係者は、現(xiàn)時(shí)點(diǎn)では明確な見通しがなく、懸念があるとみている。

近いうちに

回帰の影響が特に注目されています。証券監(jiān)督會の1つの考えは、A株市場のシェル資源の投機(jī)をある程度助長したということです。

シェルのリソースの投機(jī)はしばしば中小投資家の損傷、インサイダー取引などの市場の不公平現(xiàn)象に伴って、これも証券監(jiān)督會が長期にわたりシェルの資源の投機(jī)に対して厳しい打撃を與える原因です。

しかし、「限定供給」「限定撤退」の市場では、シェル資源は必然的に超高流動性プレミアムを享受します。

これはまたA株の長年にわたる問題に戻ってきました。どうやって効果的な直接融資市場を作り上げるか？実は、答えはずっと変わっていません。

上記のような権威ある人も質(zhì)問に答えて、株式市場の位置づけについて完全に述べました。

品質(zhì)、インサイダー取引、株価操作などを厳しく取り締まる」と述べた。

昨年以來、簡政放権、需給の誤りと要素配置のゆがみを是正するというのは、國家が上から下までの改革の構(gòu)想であり、株式市場の需給問題を解決するには、上場と市場撤退という二つのポートの問題を解決しなければならない。供給が限られている狀況下で、上場會社はより高い殻資源のプレミアムを抱えていて、市場後退制度は機(jī)能しにくい。

多くの経済學(xué)や法學(xué)者から見れば、登録制の改革は早く押さなければならない。

清華大學(xué)法學(xué)院の沈朝暉助教授はアメリカ、中國香港、臺灣など多くの証券発行システムについて系統(tǒng)的に研究したことがあります。彼は本紙に語っています。

例えば、アメリカは完全登録制を?qū)g行しています。SECは企業(yè)の上場申請を拒否することはありませんが、市場の力に依存して、それらの不満な公開発行を抑制します。

具體的な方法は企業(yè)に十分な情報(bào)を開示させて、絶えず、繰り返し開示して、企業(yè)が最後に自分で株価が定価で売ることができないと判斷して、上場を放棄するまでです。

中國証券監(jiān)會の審査委員會の拒否率が最高で20%に達(dá)したのに対し、香港聯(lián)交易所の拒否率も非常に低く、成熟した市場仲介も「審査緩和」を支える基礎(chǔ)條件の一つである。

「登録制は監(jiān)督者に規(guī)制緩和を要求し、市場に大きな役割を果たさせる。

しかし、私たちの市場は非理性的な弱い有効な市場です。このような市場で登録制を推進(jìn)するのは衝突があります。

簡単な政治的権利を背景に、登録制が早く終わることを期待しています。

斜陽の光