ガラス繊維業(yè)界「小さくて専門的」に成長の花が咲く見込み

長期的には、ガラス繊維需要が著実に増加している新材料：1）極端な狀況を除いて（1998、2001、2009の3年はマイナス成長が現(xiàn)れて）、ガラス繊維需要はずっとプラス成長を維持している：1981年から2015年まで需要量は約4倍増加（GAGR 4.7%）、世界の実質(zhì)GDPは2.6倍増加（GAGR 2.9%）、ガラス繊維需要の伸び率はGDPの伸び率の約1.6倍で、主な原因はガラス繊維下流の応用が広範(fàn)で（GDPの伸び率と同方向に変動する）、そして、分野は絶えず拡大している（GDP成長率より高い）。2）品種は絶えず豊富で、下流の応用分野は絶えず開拓して、発展の潛在力は大きい：複合材料の中で最も性価格比優(yōu)位の主流材料として、技術(shù)、技術(shù)の絶えず発展に従って、性能は持続的に向上して、コストは絶えず低下して、性価格比の改善はガラス繊維複合材料の未來にもっと広い応用分野を備えさせる。

中期的に見ると、ガラス繊維は參入障壁のある「小さくて専門的」な業(yè)界である：1）ガラス繊維業(yè)界は構(gòu)造が高度に集中し、相対的に安定している（2002-2008年に3大ガラス繊維企業(yè)をはじめとする中國産エネルギーショックを除いて）、上位5大企業(yè)は基本的に変わらない（順位に変化がある）、期間中には大企業(yè)の撤退や合併もあり、2）製品構(gòu)造、コスト制御、経営管理制御の面での優(yōu)位性、大企業(yè)の収益力と経営効率と中小企業(yè)の明らかな分化、3）業(yè)界の壁1つは業(yè)界の「小さくて専門的」であり、少數(shù)のプレイヤーゲームである、第二に、生産と研究開発には多くのknowhowがあり、時間の蓄積が必要である。

短期的に見ると、ガラス繊維企業(yè)の利益は一定の周期性を示している：1）重資産＋供給剛性は、需給の経常段階的なアンバランスをもたらしている。中期的に見ると、ガラス繊維の需要は著実に増加し、ガラス繊維産業(yè)チェーンの上流（ガラス繊維糸）は高度に集中しているが、企業(yè)の利益は短期的に周期的な変動を示している。OCVの30年近くのデータを例にとると、その利益率は基本的に5年周期で変動している。利益の周期的な変動には、2つの理由があると考えられています。1つは供給剛性、2つ目は、資産屬性を重視して利益の変動を増やすことです。2）2016年は業(yè)界高景気が持続する見込みで、2017年は一定の圧力がある。2015年-2016年の業(yè)界景気は旺盛を維持した。リーディングカンパニーの高利益率に誘導(dǎo)されている（実際には業(yè)界の中央値の狀況はそれほど良くない）、本業(yè)界企業(yè)及び外部參入者は生産拡大衝動があり、これらの新規(guī)生産能力は2017年に一定の圧力をもたらす。

分析を通じて、以下のいくつかの結(jié)論を得た：中期的に見ると、製品性価格比の上昇と下流ふくごうざいりょう技術(shù)が進(jìn)歩し、ガラス繊維は依然として新興材料であり、需要は引き続き著実な成長を維持する。ガラス繊維産業(yè)チェーンの構(gòu)造は、上流が高度に集中し、參入障壁が高い。その原因は業(yè)界が「小さくて専門的」であり、時間をかけて蓄積し、多くの「knowhow」を把握するためである。短期的に見ると、ガラス繊維産業(yè)チェーン上流（ガラス繊維）の重資産＋供給剛性の特徴により、需給関係は段階的にアンバランスになり、高レバレッジは収入端の変動を利益端に拡大する。OCVの過去30年間のデータを例に、基本的に5年ごとに1サイクルを維持します。現(xiàn)在を踏まえて、業(yè)界は2014年下半期から景気が回復(fù)し、2016年も景気は比較的盛んな水準(zhǔn)を維持する見込みで、2017年は一定の供給圧力がかかるだろう。