人民元の短期大幅安の弊害は利益より大きいです。

最近の國(guó)際市場(chǎng)のドルは高位に転向し、人民元の為替相場(chǎng)の下落を抑えるために安定したきっかけを作った。外からデータを蓄えて、下落を加速している中で、通貨當(dāng)局の安定した努力を見(jiàn)抜くことも難しくない。外部の圧力はやや緩やかで、內(nèi)部の底力と共に人民元を前期の急落通路から離した。

アナリストらによると、國(guó)內(nèi)の経済運(yùn)営は引き続き安定している中で好方向に向かっており、米ドルの為替レートは利上げの予想に十分反映され、高位の変動(dòng)が増大していることを考慮して、為替レートの安定度が段階的に増大し、年末までに人民元は米ドルの為替レートに対して或いは引き続き休み期間にあるという。年をまたいで、個(gè)人の外貨購(gòu)入額の釈放と季節(jié)的な外貨購(gòu)入の需要が増加したり、人民元の為替レートの下振れ圧力を新たに増大したりします。しかし、豊富な備蓄政策の支持のもとで、人民元はドルの切り下げ暴走しないで、主要な非米の貨幣の中で、人民元は依然として比較的に強(qiáng)い特徴の底力を維持することがいます。

為替レートについて言及する時(shí)、平素は表示して、人民元の短期の大幅な下落の弊害は利益より大きいです。彼は、確かに一部の輸出企業(yè)が人民元の下落で経営が著しく改善されたと分析しています。そして大幅な下落の弊害は明らかであり、資本の流出を促進(jìn)し、國(guó)內(nèi)資本そのものに対外投資の需要があることに加えて、資本流出の予想をさらに強(qiáng)くし、最終的には為替レートにマイナスの影響を與えます。

平素の分析によると、為替変動(dòng)を引き起こす要因は二つの面があり、第一は経済成長(zhǎng)、銀行體系狀況、貨幣政策などの基本面であり、資本流動(dòng)の管理から言えば、わが國(guó)は多くのことができる。例えば、資本流出の管理を始めました。平素は、為替レートと資本の流動(dòng)は短期的に國(guó)家が蓄積した財(cái)産を全部取り出すことができるので、資本流動(dòng)の衝撃に遭った時(shí)には、政府に対して打撃を與えるように勵(lì)ますべきだと述べています。特に投機(jī)的な資本に対して深刻な打撃を與えることが必要であり、為替レートの安定に有利である。

第二に、資本流入の面から、人民元は流動(dòng)性が緩やかで、利率が高くないが、米ドルとの間には明らかな利差があり、これは企業(yè)の負(fù)債を改善し、また海外資本を?qū)毪筏瀑Y本市場(chǎng)に入ることができると考えられています。

通常の予測(cè)では、今年の経済成長(zhǎng)は上昇を維持し、為替レートの圧力が大きく、利下げの正確な操作には適していない。將來(lái)は金利引き上げの可能性がある?！袱猡沥恧?、今のところ、條件はまだ成熟していないかもしれないが、CPIがさらに上昇するにつれて、PPIの上昇圧力は明らかに増大し、現(xiàn)在はすでに3.3に達(dá)しており、來(lái)年初めに5%を突破する可能性がある」と述べた。

不動(dòng)産分野では、調(diào)整を行ったが、住宅価格は引き続き上昇する可能性があります。住宅価格の上昇は不動(dòng)産分野のバブルが引き続き発展していることを意味します。途中で6.9元近くに落ち込んだ後、11月末以來(lái)、國(guó)內(nèi)外の市場(chǎng)で人民元は米ドルに対して為替レートいずれも安定の兆しが現(xiàn)れた。年末前のこの時(shí)間、人民元は米ドルの為替レートに対してあるいは休みを迎えるかもしれません。

まず、現(xiàn)段階ではFRBの12月の利上げ予想が一致してきました。最近のドル相場(chǎng)の上昇はFRBの12月の金利引き上げや將來(lái)の金利引き上げのペースに変化が現(xiàn)れている可能性があります。イタリアの「憲法改正」公投の失敗の影響はすでに表れています。將來(lái)のFRBが大幅に経済見(jiàn)通しと政策見(jiàn)通しを上げない限り、ドルは引き続き上昇力が足りない問(wèn)題に直面しています。

第二に、市場(chǎng)情報(bào)によると、大手銀行は引き続きドルの流動(dòng)性を提供し、人民元の為替レートの安定的な動(dòng)きを固めている。整數(shù)の関門(mén)の前で、関連する方面では為替レートを維持する意欲が強(qiáng)いかもしれない。

また、最近の國(guó)內(nèi)経済の運(yùn)営における積極的な変化とハイライトが増加し、工業(yè)、投資する消費(fèi)が安定している中に上昇があり、サービス業(yè)が発展を加速している。11月の公式製造業(yè)PMIはさらに51.7に上昇した。歴史的に見(jiàn)ると、4四半期は中國(guó)の輸出のピーク期でもある。稅関総署が8日発表したデータによると、11月にドル建ての輸出額は前年同月比0.1%増加し、輸入は同6.7%伸びた。経済が安定している中で、貿(mào)易黒字は高位を維持して、依然として人民元の為替レートに対して力強(qiáng)い基本面の支持を構(gòu)成します。

最後に、債券市場(chǎng)の対外開(kāi)放と人民元がSDRに加入するにつれて、海外投資家は人民元債券の増資による資本流入に対する積極的な役割も次第に明らかになります。総合中債登、上清が最新発表した11月の債券信託データによると、11月の人民元の為替レートの下落が比較的速いにもかかわらず、債務(wù)市場(chǎng)の調(diào)整が大きく、當(dāng)月の海外機(jī)構(gòu)は人民元債の純保有額は156億元で、10月の増資量より3.5億元多い。今年3月以來(lái)、海外機(jī)構(gòu)は累計(jì)で人民元債を2100億元以上保有している。

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