バフェット株主総會が終了「足が速い」方が優(yōu)位に立つ

年に一度のバフェット株主総會は終わった。世界中の投資家4萬人以上がオマハに再び集まり、バフェット氏が自ら赴いた最後の年次総會に參加したという。中國の投資家は総人數(shù)の10%を超え、出席者數(shù)が最も多い國となった。これは価値投資の理念に対するみんなの認(rèn)可、株神バフェットに対する尊重を體現(xiàn)している。多くの人が午前4時に會場の入り口に駆けつけて列を作っていて、良い席が見つかることを期待しています。7時に門が開くと、投資家の大小にかかわらず、誰が足が速いかを見て、優(yōu)位に立つことができます。

今年87歳のバフェット氏と93歳のマング氏は依然として元?dú)荬恰⑷哒劋蜓预盲皮い毪⒔衲辘献蚰辘趣ⅳ蓼陦浃铯椁骸⒁廊护趣筏泼瞍恃匀~が連なっている。昨年のバフェット演説は聲が少しかすれていて、少し世の移り変わりが見えて、今年は聲が濁っていて、はっきりしていて、株神が逆成長しました！バフェット氏はトレーニングを重視することを強(qiáng)調(diào)し、良い體は投資の元手であることを強(qiáng)調(diào)した。大會翌日、バフェットは慣例に従って自らミニマラソンを走り、ビルゲイツと卓球やブリッジなどをする。投資家の株式選択に関する質(zhì)問に答えた時、バフェット氏は、米國運(yùn)通、富國銀行、米ユナイテッド航空、コカ?コーラを購入する際、これらの會社がいつまでも問題を起こさないか、競爭に遭遇しないと考えているわけではないと述べた。私たちが購入したのは、競爭力が強(qiáng)いからだ。

投資家がどのように見ているかについて答えています中國株式市場の問題について、バフェット氏は投機(jī)はあまり賢くないやり方だと明らかにした。中國は現(xiàn)在、比較的新興市場として、現(xiàn)在も國民的な株式市場の參加がある。中國はもっとこの方面のトラブルがあって、この方面で投機(jī)的になるかもしれませんが、もちろん投機(jī)はあまり賢くないやり方だと思います。このことをするには非常に多くの運(yùn)が必要です。もちろん投機(jī)は投資家により多くの機(jī)會を與えるので、投機(jī)性が強(qiáng)く、強(qiáng)い疑念があれば、私たちは比較的難しい経済環(huán)境に入ります。私はレポートの中で何度も強(qiáng)調(diào)していますが、価値投資は中國で同様に適用され、さらに適用されています。それだけ多くの投機(jī)家がいるからこそ、価値投資家はより多くの価値を得ることができます超過収益。マング氏によると、A株の株は安いが、後で漁師ならA株で漁ると良い収穫があると付け加えた。価値投資を真に貫くことができれば、A株ではお金を稼ぐことができることがわかります。

今回の株主総會は今年87歳のバフェット氏が自ら參加し、主宰する最後の株主総會になると予想されているが、今回の會議でバフェット氏はその意思を解き放っていない。誰が後継者になるのかというと、バフェット氏は後継者のことを考えていないと述べた。しかし、バフェット氏は後継者選びの基準(zhǔn)を示した。彼は自分の後継者が金持ちであることを望んでいるが、お金を稼ぎたいからバークシャーを引き継ぐのではないだろうか。ハサウェイ社。バフェット氏によると、バークシャーは誰だ？ハサウェイの後継者は、資産配置の面ですべての人を納得させる能力を持っていなければならない。

今年のバフェット氏から株主への手紙の中で注目すべき點(diǎn)は、バフェット氏がヘッジファンドとの10年間の賭けに勝ったと宣言したことだ。2005年にバフェット氏は10年を期限にヘッジファンドのパフォーマンスがインデックスファンドに勝てるかどうか、100萬ドルの賭けをしたことがある。バフェット氏は不可能だと考えていたが、それから10年が経った今、実際の市場表現(xiàn)はバフェット氏の推論が正しいことを証明している。この賭けは米國の成熟市場で勝つことができたのは、米國が主に機(jī)関を中心とした市場であるのに対し、過去10年間、米國全體の市場動向は比較的強(qiáng)く、08年に金融危機(jī)の影響を受けて大幅に下落したほか、09年からは長期的なスローな動きを見せてきた。現(xiàn)在、ダウ平均は最低6500ポイント以上から現(xiàn)在の20000ポイント以上に上昇している。このような低速牛相場では、ヘッジファンドのファンドマネージャーが市場に勝つことは難しい。マング氏は投資家という質(zhì)問に答え、スタンダード指數(shù)基金は非常に打ち負(fù)かすことが難しく、多くの人にとってこの収益は非常に大きいと述べた。

これまでの経験データ一致しています。成熟市場では、機(jī)関は株式に対して一定の定価能力を持っているため、超過収益を得るのは難しい。これはA株と非常に大きな違いがあり、A株市場の全體はやはり散戸を主とする市場であり、60%の資金は散戸であり、80%以上の出來高は散戸投資家が創(chuàng)造したものである。個人投資家は株式の価格設(shè)定能力が弱いため、深刻な価格設(shè)定ミスが多い。

これにより、専門的な投資家は、株式の価格を深く研究することで、比較的大きな超過収益を得ることができます。統(tǒng)計によると、A株の過去10年間で、アクティブ管理型ファンドの収益がインデックスファンドに普遍的に勝ったのは、このためだ。A株におけるアクティブマネジメント型ファンドの買い入れの勝算は、指數(shù)ファンドを上回ることが多い點(diǎn)で、米國とは大きな違いがある。現(xiàn)在、A株がファンドを発行しようとしているファンド（FOF）は、専門ファンドマネージャがタイミングとベースを選択することで、投資家がファンドを買うのは儲からないという問題をある程度解決することができます。しかし、FOFを選択する際には、資産配置能力の高いファンド會社とファンドマネージャが発行するFOFを選択する必要があります。だから私たちはバフェットの10年間の賭けを正しく見なければならない。

バフェット氏は今年の株主への手紙で、「約10年ごとに経済環(huán)境が悪化する。しかし、それに伴ってお金を稼ぐ好機(jī)だ。まず、広範(fàn)囲のパニックは投資家の友人であり、安価な資産を提供するからだ。次に、個人的なパニックはあなたの敵であり、それは必要ないことを肝に銘じるべきだ。高いコストと不要なコストを避け、多くの大型、適切な資金調(diào)達(dá)を行う企業(yè)の株式を併置するなど、長い間投資家たちは必ず良い収益を得ることができるだろう」現(xiàn)在のA株につながっていることは、非常に參考になると言えます。金融のレバレッジ解消、規(guī)制強(qiáng)化、市場恐慌などの短期的な要因の影響で、A株は最近下落を続け、多くの株が谷底に落ち、投資家の自信は深刻に不足している。世界の主要株式市場が相次いで史上最高値を記録し、牛市モデルをスタートさせた背景には、A株獨(dú)立特行の動きは続きにくい。ビル市の調(diào)整、債務(wù)市場の調(diào)整の大きな背景の下で、A株、特に良質(zhì)なブルーチップ株は、多くの大資金の不二の選択肢となっている。

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