米國株式市場の為替相場の反転が早い「トランプ牛市」相場は終了するのか？

トランプ氏が米大統(tǒng)領(lǐng)に就任し、市場はこの口のない商人が、市場に不利になる可能性があると考え始め、すぐに米國株式市場の為替相場が急落したが、市場はすぐに息を吹き返し、株式市場の為替相場はすぐに反転し、下落して上昇しない。市場はトランプ氏が商人として、商人の経験と利己的で、國家経済のガバナンスに有利である可能性があると考えている。その打ち出した経済政策が米國経済の成長を牽引することができるため、「トランプ氏株式市場相場」。米國株式市場の各種指數(shù)は何度も歴史的な記録を更新し、特にナスダック株式指數(shù)は大市場に勝った。しかし、トランプ氏が米大統(tǒng)領(lǐng)に就任した後は、大統(tǒng)領(lǐng)競爭の約束を果たす一方で、トランプ氏個人の獨(dú)特な行動スタイルで米國と経済を治めることを望んでいる。

先週水曜日、トランプ氏は突然、米中央情報(bào)局のコミー局長を解任した。この波紋により、トランプ氏は2月中にコミー氏に「通露門」の主役で元國家安全保障局のフリン氏の解放を要求したが、コミー氏はトランプ氏に忠誠を表明せず、側(cè)近に対する調(diào)査を放棄しようとしなかったため、トランプ氏は突然コミー氏をクビにしたと米メディアが暴露した。事実がそうであれば、司法の公正を妨害した疑いがあり、米司法省は昨日（5月18日）、獨(dú)立検察官を委任して事件を捜査し、証拠さえ見つかれば大統(tǒng)領(lǐng)弾劾手続きを進(jìn)めることができるようにした。

トランプ氏は大統(tǒng)領(lǐng)選挙期間中も、大統(tǒng)領(lǐng)就任後もメディアに対して非協(xié)力的な態(tài)度をとり、メディアに対して不遜な発言をしていると言える。トランプ氏がこのような政治的嵐に陥っている今、米メディアの意見は倒れているに違いない。また、現(xiàn)在多くの米メディアはこの事件を70年代のウォーターゲート事件と同列に扱い、「新ウォーターゲート事件」と形容している。當(dāng)年ニクソン大統(tǒng)領(lǐng)就任當(dāng)時、米民主黨全國委員會傘下のウォーターゲート複合ビルで盜聴が発覚し、ニクソン大統(tǒng)領(lǐng)は國會の捜査を妨害するためにコックス特別検察官を解雇した。現(xiàn)在トランプ氏が直面している苦境もこれと似ている。

弾劾の影で、市場は短期的にトランプ氏に不利なニュースが多くなる可能性があると予想しており、市場の投資家は先に利益を得て逃げるしかない。だから今週の水曜日（5月17日）、米國の3大株式市場指數(shù)は大きく下落し、下落幅は1.8%から2.6%に達(dá)した。米司法省が特別検察官を委任し、トランプ氏チームが競爭期間中にロシアを通じた告発に関與したことや、その後に起きた事件を捜査したことが原因だ。同時に、投資家のパニック感情を反映した米株価変動指數(shù)（VIX）も同日、46%急上昇し、ここ1年で最大の上昇幅となり、昨日までに同指數(shù)は2%近く下落し、15.31と報(bào)告した。

米株の変動指數(shù)が急速に上昇していることは、市場がこの波のトランプ相場が終了したり、推移したりするのではないかと懸念していることを意味している。2008年の米金融危機(jī)以來、米ダウ平均は6000ポイント以上から現(xiàn)在21100ポイント以上に上昇し、すでに3倍以上上昇しており、トランプ氏の選挙勝利後も18000ポイント前後から、3000ポイント以上上昇しているからだ。ナスダック指數(shù)はさらに上昇幅が驚異的で、5000點(diǎn)以上から6170點(diǎn)に上昇し、上昇幅は17%に達(dá)し、通路指の上昇幅の13%をはるかに上回った。だから、アメリカ株が高いのは誰もが知っていることだが、最後の藁が倒れるのを待って大規(guī)模なコントロールを觸発しているだけだ。だから、市場から見れば、米國株式市場の調(diào)整はいつでも起こる。

米司法省は5月17日、米連邦捜査局（FBI）のミラー前局長を特別検察官として委囑し、トランプ氏が大統(tǒng)領(lǐng)選に出馬した際、チームがロシアと関係があるかどうかを?qū)熼Tに捜査していると言える。捜査範(fàn)囲には、それによって引き起こされたり、引き起こされたりする可能性があることも含まれている。例えば、今回トランプ氏が突然米科のイカを炒めたことが司法の公正を妨げるかどうかは、特別検察官の職権範(fàn)囲でもある。

つまり、トランプ氏調(diào)査の対象になる可能性もある。ミラー氏は特別検察官を命じられ、就任以來橫やりを続けてきたトランプ氏にとって、大きな挑戦に違いない。ミラー氏はブッシュ氏とオバマ氏の年代にFBIに勤めていたため、両黨とも彼を高く評価していたが、今回は重任を委任し、その権力の大きさ、トランプ氏が司法省の役人の任命に介入して権力の発揮を阻止することは不可能だった。現(xiàn)在、トランプ氏が弾劾されるかどうかはもちろん容易ではない。しかし、それでも今回の政治的波紋を経て、トランプ氏が再びニューディールを打ち出すのは容易ではないだろう。その後の結(jié)果がどうであれ、トランプ氏は今回の政治的嵐の打撃を受けて、きっと元?dú)荬蚴ГΔ诉`いないからだ。

トランプ氏が本當(dāng)に弾劾されれば、市場にどの程度の影響があるのだろうか。人によって違う角度から結(jié)論を出すのも雲(yún)泥の差だ。トランプ氏が弾劾されれば、米ダウ平均は11%下落する可能性があるとの見方が出ている。しかし、米ダウ平均は1000ポイント上昇したとの見方もある。仁見智、諸説入り亂れている。トランプ氏が本當(dāng)に弾劾されれば、米國株式市場に一定の影響があることについては、思ったほど大きくはならないだろうが、米國経済の実體がどうであるかにかかっていると言える。だから、市場は注目しているし、あまり心配していない。米國経済の実體的な回復(fù)は、政治事件のリスクが過度に及ぶことはできないからだ。

もちろん、現(xiàn)在の米國株式市場にとって、市場が最も懸念しているのはトランプ相場が終わったのではないかということだ。実はここには2つの問題があります。一つはトランプ氏が米大統(tǒng)領(lǐng)に就任し、國家統(tǒng)治についてより多くの商人の特徴を示し、何事も利益を基準(zhǔn)にしていることだ。利する者は、変化しているし、いつまでも果てしない。だから、その経済政策は定力がなく、具體的に実行することもできない。

第二に、トランプ氏が以前経営していた會社は完全な個人會社であり、その會社の動作は社長個人の意志に完全に依存しており、権力制約メカニズムが不足しており、公衆(zhòng)會社のガバナンス構(gòu)造や権力構(gòu)造とはさらに大きな差がある。現(xiàn)在の米國の國家統(tǒng)治構(gòu)造にとっては、公企業(yè)のようなものであり、その権力構(gòu)造は互いに均衡している。トランプ氏が個人會社のオーナーで國を治める時、そのための問題と欠陥はすべて明らかになった。このような國家権力統(tǒng)治構(gòu)造に直面して、トランプ氏の習(xí)慣と理念では、施政過程で壁にぶつかるしかない。だから、今年初めの清華大學(xué)のあるフォーラムでは、トランプ氏が在任中に弾劾される確率が非常に高いと指摘する學(xué)者がいた。

だから、未來の時間にトランプ氏が弾劾されるかどうかは、確率的な事件であるべきだ。今回はトランプ氏の性格や行動スタイルで、新しい事件がいつでも起こりうることをクリアすることができた。これに対して市場は準(zhǔn)備しなければならない。しかし、これはいわゆるトランプ相場が終わるかどうかについてはあまり大きくない。科學(xué)技術(shù)革新を主導(dǎo)とする米國経済が続くからだ。この米國株式市場は長年上昇を続けており、米國の科學(xué)技術(shù)革新と関係があることが大きい。

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