紡績服裝及び商業(yè)貿(mào)易小売業(yè)2018年下半期投資戦略

業(yè)界の基本的な面では景気が上向きに戻り、過小評価では紡績服の小売プレートへの投資機會が目立っている。

1）18年の初めから今まで紡ぐ服と小売のプレートはよく表現(xiàn)されています。

18年6月14日現(xiàn)在、紡績服裝プレートは相対的に萬Aとはマイナス0.5%で、全業(yè)界の第11位にランクされています。商業(yè)貿(mào)易小売プレートは相対的に萬Aとは1.7%で、全業(yè)界の第9位にランクされています。

2）18年プレートは底に觸れてリバウンドする見込みです。

16、17年の紡績服及び小売プレートの相対収益は総合株価、評価値の消化が所定の位置に達しており、業(yè)界加盟屬性の周期的調(diào)整と一致している。

18年の業(yè)界の基本的な面は再び景気を回復(fù)して、私達は配置の機會が再度到來することを期待します。

大衆(zhòng)消費の回復(fù)、小売端末の暖かさ回復(fù)は、「正確な貧困扶助＋日覆い改善高貨幣化＋不動産財産効果」によって後押しされている。

1）三四線都市の需要が高まり、「小鎮(zhèn)青年」の消費が盛んである。

正確に貧困扶助、棚の高貨幣化及び不動産財産効果によって推進され、2012年以來農(nóng)村貧困人口は累計で6853萬人減少し、一人當(dāng)たりの可処分所得は倍増した。

都市住民の消費意欲と消費水準(zhǔn)が明らかに向上し、全體の大衆(zhòng)消費の回復(fù)を力強く後押しした。

2）大衆(zhòng)消費は好傾向に向かって継続することを期待する。

18年5月の會社のゼロ総額は同8.5%増と比較して弱さを示しています。主に今年の端午は去年より遅れています。6月の小売端末のデータは回復(fù)する見込みがあります。

3）オンライン小売は高成長を続けている。

18年1～5月のオンライン小売売上高の累計は同期比30%増の勢いが良好で、オンライン小売は會社のゼロ総額に占める割合は16.6%に達し、新高を突破しました。

小売チャネルの分析：ショッピングセンター化の傾向が明らかで、オンラインラインの下での協(xié)同をさらに強調(diào)する。

1）ショッピングセンター：蛇口が加速してルートが沈下し、金三四線市場を掘り起こす。

萬達を例にして、18年には52萬達広場が新たに増加する予定です。その中に三四線都市にある店舗數(shù)は新店の総數(shù)の2/3を占めています。

2）百貨店：百貨店のショッピングセンター化、體験型の業(yè)態(tài)比率が増加しています。

百貨店は絶えず調(diào)整?アップグレードし、體験業(yè)種を大量に導(dǎo)入し、消費のアップグレードに合わせて消費習(xí)慣の変化をもたらす。

3）スーパーマーケット：外資系スーパーの優(yōu)位性が弱まり、內(nèi)資スーパーの分化が進んでいる。

伝統(tǒng)的な大売場の経営パターンは比較的遅れており、外資ブランドは頻繁に閉店しています。

內(nèi)資スーパーの店舗の成長速度は両極化が強くなります。

4）電気商：大手が快速にラインを占領(lǐng)して、新しい小売戦場を競う。

データ＋科學(xué)技術(shù)の賦能線下の企業(yè)はアリとテンセントの間の配置競爭から見れば、大手は全部ライン下の業(yè)態(tài)配置に向かっています。同時にチャネルの沈下を加速して、低線都市の消費の新しい青海原を爭奪します。

5）注目を提案する：王府井（戦略転換ショッピングセンター）、天虹株式（過小評価値百貨の先導(dǎo)者）、蘇寧易購（オンライン＋オフラインで知恵小売をリードする）。

紡績服と小売プレートの評価はまだ低いところにあります。大手會社は才能があります。

1）橫方向比較の評価値は安全限界を備えています。消費品のリーダーシップの評価水準(zhǔn)を比較して、服裝の先導(dǎo)者の白馬の評価値はまだプレミアムスペースを上げています。高成長服裝ブランドは消費品の中性価格比の優(yōu)位性がより明らかです。

2）縦方向の比較に注目しているリーダー會社：GAPの歴史推定値の変化に比べて、海外服裝會社の評価システムは収入の増加速度にもっと関心を持っています。企業(yè)経営管理の堀はより高い評価値を獲得しなければなりません。

A株を比較してみると、優(yōu)良な會社の內(nèi)功が向上し、新たな在庫サイクルの助力馬太効果が現(xiàn)れ、同時に業(yè)績と推計値を上げることが期待されている。

低線都市の大衆(zhòng)消費の回復(fù)から恩恵を受けた「小鎮(zhèn)青年」グループ：a）服裝家紡：海瀾の家、水星家紡；b）化粧品：パーレアル、御家匯；c）ゴールドジュエリー：周大生、レ紳通霊；d）電気商の小売業(yè)：多とドトーンの流れが急速に広がり、変化に関連する投資機會に注目する。

ブランド：チャネル環(huán)境の最適化、先導(dǎo)力の強い方が強いです。

1）小売環(huán)境の最適化は良い方向に向かっている。

消費アップグレード駆動の下で、消費者は品質(zhì)製造、ブランド認識に対する需要が高まり、大手企業(yè)がより多くのシェアを占めるようになった。

2）アパレル業(yè)界の調(diào)整が底をついている。

16、17年の業(yè)界在庫は持続的に消化して、端末店のチャンネルの位置を最適化して調(diào)整して、現(xiàn)在の優(yōu)良品質(zhì)の會社は割引率を上げて、店をオープンしていつも成長する景気向上サイクルに入る。

3）先導(dǎo)企業(yè)は多ブランド管理グループを構(gòu)築する。

拡品類の発展、多ブランドの運営は次から次へと著地して客の層のカバーを増やし、優(yōu)良なリーダーシップは著実に海外拡大計畫を推進し、國際化ブランドを構(gòu)築する。

4）注目することを提案する：海瀾の家（過小評価値白馬）、音勒芬（內(nèi)生の成長確定性が強い）、太平鳥（新興ルート配置カード位がリードしている）、水星家紡（低線都市に浸透）、森馬服飾（子供服の先導(dǎo)）。

化粧品＆ゴールドジュエリー：三四線都市を深く耕し、影響力を高めています。

1）化粧品：顔の価値が経済的に爆発し、コースの優(yōu)良品質(zhì)。

長期的に見ると、消費アップグレードはエレクトビジネスのルートに協(xié)力して業(yè)界の発展を促進し、橫方向の比較空間は依然として巨大である；短期的に見ると、顔の価値経済背景の下で、ドトーンなどのオンラインマーケティング＋ソーシャルメディアのKOL口コミ伝播が、力を助ける。

拡充を続ける。

2）ゴールドジュエリー：低ラインの需要が爆発し、成長空間が大きい。

ルート拡張は絶えずスピードを上げて、積極的に低線都市に沈下して、大衆(zhòng)消費配當(dāng)金を享受して、未來成長空間は期限があります。

注意することを提案します。パーレアル、御家匯、周大生、レ紳通霊。