上場初日の株価が急落すれば、より多くの張大奕を孵化させることは難しい。

米東時間4月3日、杭州如涵ホールディングス株式會社(以下、如涵ホールディングス)が正式に米國に上場し、株式コードは「RUHN」で、12.5ドルの発行価格で1000萬ドルの米國預託株を発行し、國內初のナスダックに上場したネット人気電子商取引となった。

初日の取引が終わった後、ホールディングスの株価が37.2%下落し、7.85ドルを報告した。

アメリカIPOに行く前に、例えばホールディングスは損失を続けています。募集書によると、2018年4月1日から12月31日までの9カ月間、例えばホールディングスの売上高は8.56億元、純損失は5750萬元だった。同社の2018年度と2017年度の収入はそれぞれ9.47億元と5.77億元で、損失はそれぞれ8995萬元と4013萬元だった。

如涵控股は馮敏らが2001年に創立し、「ネット紅電子商取引」モデルの最初の探索者であり、ソーシャルメディアでネット紅を孵化させ、ネット紅の影響力を借りて商品を販売した。

2011年に同社は淘寶ブランド「リベリン」を発売し、業績は淘寶10強ランキングに入ったが、2014年に入って業績が下落し、馮敏は転換を求め始めた。

2014年、馮敏と張大奕は協力して淘寶店「吾歓喜のクローゼット」を開き、張大奕がモデルを務めた。當時、張大奕は微博に30萬人近くのファンを持ち、「微博帯貨王」と呼ばれていた。店舗がオンラインになった後、販売臺數は急速に上昇し、1年後、店舗の販売臺數は淘寶服裝品類で1位になった。「吾歓喜のクローゼット」は2017年に雙十一婦人服販売ベスト10入りし、売上高は1.7億元を突破し、他のブランドにはユニクロ、Only、Vero Modaも含まれている。

ネット紅電子商取引の巨大な潛在力を見た後、馮敏はこのモデルを複製することを決定し、2015年から「ネット紅+孵化器+サプライチェーン」の経営モデルを採用し、大量の資金を投入してネット紅を孵化させ、次の商品を持つことができる「張大奕」を創造した。2018年12月現在、もし涵ホールディングス傘下に113のネット有名人がいたら、會社はネット有名人をトップクラスのKOL、成長KOL、新興KOLの3種類に分けた。トップクラスのKOLは張大奕、大金、リベリンの3位だ。

如涵ホールディングスは募集書で、「中國でKOL生態系を構築し、大量のKOLとファンを結びつけ、膨大なネットワークを構築した」と明らかにした。例えば、涵ホールディングス傘下のネット人気はすでに主要ソーシャルメディアで約1億5000萬人のファンを収穫しており、これらのファンは涵ホールディングス傘下の店舗の重要な消費者である。含涵ホールディングスの自営ネットショップの約39%が再購入ユーザーだという。

ネットの人気を握る如涵ホールディングスは2014年から対外融資を開始し、2016年にアリババは3億元で會社の8.65%の株式を買収した。同年8月、如涵ホールディングスはシェル化粧品販売會社のクリーアイを通じて新三板を掲げ、「中國ネット紅電子商取引」の第一株と呼ばれた。2018年4月に涵ホールディングスが正式に看板を外し、「會社の將來の発展と計畫戦略の需要に協力するため」と述べ、數ヶ月で2019年に米國に上場することが明らかになった。

ホールディングスの上場初日の株価が急落した場合、業界関係者は會社の損失上場と関係がある可能性があると分析している。

ホールディングスの損失を含めると、「ネット赤+孵化器+サプライチェーン」のモデルと関係があるかもしれません。特に孵化段階の費用が高すぎます。募集書によると、會社が新しいネット有名人を育成するコストは高くない。同時に、會社が大金を使って孵化したネット紅の業績への貢獻は高くない。

張大奕の持ち運び効果は明らかだが、もしホールディングスが絶えず新しいネット紅を孵化させることで張大奕の成功を複製するのは難しいようだ。募集書によると、2019年度第3四半期の會社の収入(ウェブサイトの成約額)の53.5%は、張大奕と如涵ホールディングスが共同で設立した涵奕電子商取引から來ており、會社の収入のトップは依然として張大奕がもたらしている。

発売後、貓課の創始者である蔣暉氏は微博(ウェイボー)によると、涵ホールディングスは間もなく新しいビジネスモデルを採用すると発表したが、現在はまだ公開されていない。新しいモデルがホールディングスの損失を抑えることができるかどうかは、答えを出す時間がかかります。作者：張馨予ZXY