服裝のプレートは下半期に“軽裝上陣”が徐々に加速回復(fù)する見込みです。

マクロ経済の変動(dòng)の影響で、國(guó)內(nèi)の服裝消費(fèi)は2018年下半期からずっと反落しています。

最新発表の統(tǒng)計(jì)データによると、4月の靴帽子、針織物類の小売は前年同期比1.1%増となり、ここ數(shù)年で初めて下落した。

アナリストは、端末の需要が弱っている背景の下で、服裝業(yè)界の成長(zhǎng)速度が鈍化するのは避けられないと思っていますが、業(yè)界自身の変化には注目が必要です。

基數(shù)圧力が大幅に軽減されたため、下半期のアパレル業(yè)界の成長(zhǎng)圧力が緩和される。

また、全體の消費(fèi)も限界で改善され、消費(fèi)全體の暖かさ回復(fù)は徐々に伝導(dǎo)し、最終的には業(yè)界の回復(fù)を促進(jìn)すると予想される。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局のデータによると、2019年1-2月に前年同期比1.80%の伸び率を記録した後、4月の衣料靴帽子、針織物類の小売増加率はマイナス成長(zhǎng)となり、前年同期比マイナス1.1%の伸びとなった。

上記のデータについて、多くの分析機(jī)関は、これは主に「メーデー休暇が間違っている月」の要素によって引きずられていると考えています。

中信建投資アナリストの花小偉、チャールズ氏によると、選択的な消費(fèi)は全體的に「休暇が間違っている月」の影響を受けていることが明らかで、関連度が高い服裝は最も牽引され、前年同期と比べてマイナス成長(zhǎng)が見られた。

5月の祝日効果により、衣料品消費(fèi)の伸びが著しく回復(fù)すると予想されています。また、通年は前の低成長(zhǎng)率を維持する見込みです。

中信証券の研究報(bào)告によると、アパレル業(yè)界の実際の狀況は予想より楽観的である。

近年の何ラウンドの調(diào)整に比べて、業(yè)界全體の環(huán)境は改善しています。在庫(kù)狀況はより健康で、店舗の構(gòu)造はより合理的で、業(yè)界の競(jìng)爭(zhēng)パターンはより鮮明です。

2018年下期の全體的な服裝消費(fèi)と上場(chǎng)會(huì)社の経営が弱くなりましたが、2019年上半期の2018年上半期の比較的大きな伸び基數(shù)に比べ、2019年下半期の成長(zhǎng)圧力は大幅に緩和されました。

さらに重要なのは、全體の消費(fèi)は限界で改善されると予想され、消費(fèi)者の景気後のサイクルとして、衣料品の消費(fèi)回復(fù)は「遅れるかもしれないが、欠席はない」としている。

國(guó)信証券アナリストの張峻豪氏も、最近の業(yè)界や重點(diǎn)會(huì)社のデータ表現(xiàn)から見て、服裝業(yè)界は比較的にはっきりした限界改善傾向があると見ている。

消費(fèi)政策や減稅などの政策が著地したことや、今年の「メーデー」連休の消費(fèi)刺激への影響は、第二四半期からの業(yè)界基本面が前期基數(shù)要因の解消後、徐々に回復(fù)が加速する見通しです。

アパレル業(yè)界の2018年年報(bào)と2019年第1四半期報(bào)は全體的に表現(xiàn)が弱いですが、研究機(jī)関は服裝業(yè)界自身の品數(shù)が多く、種類によって景気やライフサイクルが異なるという認(rèn)識(shí)で一致しました。

光大証券のアナリスト、李ジェームズ、孫は提示していません。子供服、スポーツウェアは近年より高い伸びを見せています。また、一部の種類は比較的成熟していますが、成長(zhǎng)率は低いですが、大體の量、持続的に成長(zhǎng)し、リスクに強(qiáng)い會(huì)社を生み出しています。

中信証券は、業(yè)界の次元から、率先して先頭に立つスポーツや子供服の分野をよく見ると強(qiáng)調(diào)しました。

服裝業(yè)界はまだ先導(dǎo)スクリーニングプロセスを完成していませんが、リーダーシップが立ち上がり、核心的な障壁を構(gòu)築する重要な転換點(diǎn)になりました。

大市場(chǎng)価値會(huì)社が誕生できる三つの細(xì)分業(yè)界の中で、業(yè)界の特徴によって、先著順は運(yùn)動(dòng)と子供服、大衆(zhòng)レジャー、ハイエンド/個(gè)性化ブランド集団かもしれません。

中信建投も子供服と運(yùn)動(dòng)の二つの細(xì)分領(lǐng)域を重視しています。子供服は品質(zhì)、運(yùn)動(dòng)を重視して機(jī)能を重視しています。より強(qiáng)いブランドプレミアムを形成できます。より多くのルートの支持力を得られます。森馬服飾、安踏スポーツ（香港株會(huì)社）に重點(diǎn)的に関心を持つことを提案します。

その他に、中短期の優(yōu)先価格は大衆(zhòng)の服裝の先導(dǎo)より高くて、海瀾の家と羽毛ジャケットの絶対的な先導(dǎo)波司登（香港株會(huì)社）を推薦します。

中高級(jí)ブランドの中で、內(nèi)生エピタキシャルが明確で、多ブランドが著地したほうがいいと思います。リスクに強(qiáng)い會(huì)社をお?jiǎng)幛幛筏蓼埂８枇λ肌舱榨ˉ氓伐绁蠹挨鹰触毳辗椉挨訉熼T旅行服飾ブルーオーシャンのリーダーです。ブランド力は次第に形成されています。