森馬服飾：実控人夫婦の計18億円の経営不振が際立っている。

邱艶芳は森馬服飾會長の邱光和の娘であり、會社の実務管理者の一人であり、譲渡前に會社の11.26%の株式を持っていたことが分かりました。

邱艶芳の今回の株式譲渡以外に、會社のもう一人の実利控人周平凡の最近の操作も私達の注意を引き起こしました。

周の平凡な身分は森馬服飾の副會長で、邱艶芳の夫で、同花順F 10の中で高管株の変動データの中にたっぷり6ページがあります。2018年11月29日現在28回の減持操作があり、合計5398.98萬株の森馬服飾株式を減損しました。

また、邱艶芳はこれまでに805.7萬株の減持操作を行ったことがあります。私たちは夫婦のために勘定を済ませました。もし今回の邱艷芳が成功的に譲渡できれば、夫婦は昨年11月末から今まで合わせて18.81億元をカバーできます。

注目すべきなのは、森馬服飾の近年の業績は悪くなく、會社2018年財務報告によると、會社は2018年1-12月に営業収入157.19億元を実現し、同30.71%増、純利益は16.94億元で、同48.83%増となり、上場してから現在の純利益の動向は全體的に揺れ動く様相を呈している。

しかし、その業績の裏には時限爆弾の在庫が隠されている。

しかし、會社の數年來の在庫によっては、このような言い方は練れません。會社の數年來の3四半期と4四半期の財務データを比較すると、その今年の大幅な増加の在庫は正常ではないことが分かります。

この部分の在庫は一體何ですか？森馬服飾が披露した在庫明細によると、44.17億の在庫殘高のうち42.48億元は在庫商品の欄にある。「経営者管理」の報道によると、森馬服飾はライトアセットの仮想経営の運営モデルを採用しています。會社は自分で生産しないで、ない工場は主に販売代理店を主としています。だから在庫の中の在庫商品はほとんど既製服かディーラーが返品します。

上昇している棚卸資産の殘高に比べて、在庫の回転率は徐々に低下している。2019年第一四半期の在庫回転率は0.57です。また、2014年から森馬服飾の在庫回転率は低下し、回転速度はますます遅くなりました。

一方、森馬服飾は粗利率が増加する中、純利率が減少しつつあることを明らかにしているようです。

今回の邱艶芳と周平凡の二人の減少に戻ります。2018年10月30日に、夫婦が初めて披露した減持前開示公告には一部の減持の原因が述べられている。