比音勒芬は転債可能で、機構(gòu)はVIP顧客が19萬人に近いことを予想している。

中國ゴルフアパレルの第1株比音勒芬服飾株式會社（以下「比音勒芬」と略稱する）は、7月4日夜、同社が転換社債の公開発行を計畫していると発表した。その後の狀況には不確実性がある。上記の承認はすべて今回の発行実施の前提條件であり、上記の承認を取得できるかどうか、最終的に承認を取得できるかどうかの時間には不確実性がある。


公開資料によると、比音勒芬は2003年に設(shè)立され、ゴルフレジャー服に専念し、製品はスポーツとレジャーの2つの特性に位置し、國內(nèi)の高純価値層に焦點を當てている。會社の傘下ブランドは軽資産の経営モデルを採用し、付加価値の高い業(yè)務(wù)チェーン上流の設(shè)計、研究開発と業(yè)務(wù)チェーン下流のブランド運営と販売ルートの建設(shè)に力を入れ、製品生産業(yè)務(wù)は生産者にアウトソーシングされている。會社は直営とフランチャイズ加盟を組み合わせた販売モデルを採用している。現(xiàn)在、會社は一、二線都市で直営店を主とし、他の都市で加盟店を主としている。2018年12月31日現(xiàn)在、會社のマーケティングネットワークは全國31の省、自治區(qū)及び直轄市の核心商圏、ハイエンド百貨店、空港、有名ゴルフクラブ會所などをカバーし、端末販売店764店を所有し、その中の直営店舗數(shù)は365店、加盟店舗數(shù)は399店である。


財報によると、2016年、2017年、2018年と2019年の第1四半期の比音勒芬の営業(yè)収入はそれぞれ8.42億元、10.54億元、14.76億元と4.72億元で、前年同期比11.73%、25.23%、39.96%と27.37%増加し、帰母純利益はそれぞれ1.33億元、1.80億元、2.92億元と1.30億元で、前年同期比7.64%、35.92%、62.16%と52.91%増加した。粗利益率はそれぞれ62.28%、65.40%、63.28%、64.53%だった。期間中の費用率はそれぞれ40.35%、42.88%、39.63%、32.01%だった。2017年第1四半期から現(xiàn)在まで、同社は9四半期連続で業(yè)績の高い成長を遂げている。


製品の価格とオフライン調(diào)査の狀況を合わせると、比音勒芬の全體客単価は3000-5000元前後に位置している。會社の製品の定価は全體的に中高級區(qū)間にあり、その中でTシャツの価格の多くは880元-1680元、半袖シャツ980元-1580元、長袖シャツ1580元-380元、コート単価の中樞は約2000元-3000元、カジュアルパンツの全體価格は1000元-2000元の間に位置し、ダウンジャケットの全體価格は5000元の近くにある。


浙商証券からの調(diào)査によると、比音勒芬の現(xiàn)在のVIP人數(shù)は約19萬人で、顧客グループの年間一人當たりの可処分所得は30萬人を超え、一回の買い物は3000元を超え、會社のVIP顧客である。調(diào)査研究データによると、VIPは毎年2~4回比音勒芬店をぶらぶらしており、浙商証券はVIP顧客が比音勒芬店で年平均9000元前後消費し、服裝消費の総支出は15000前後と保守的に推定している。この仮定によると、2018年のVIP消費の割合（約60%）と合わせて、浙商証券は比音勒芬の現(xiàn)在のVIP人數(shù)を約19萬人と試算している。2018年の統(tǒng)計局のデータによると、通年の都市住民の一人當たりの服裝消費支出が一人當たりの可処分所得に占める割合は4.61%で計算され、比音勒芬顧客グループの毎年の一人當たり可処分所得は約325644.36元、つまり毎月の一人當たり可処分所得は約27137.03元で、配偶者の狀況と結(jié)びつけて、浙商証券は音勒芬顧客グループの家庭の年収より50萬元以上と保守的に推定している。


年齢から見ると、年齢の高い消費者ほど、ブランドの忠実度が高く、ビーレンの主力消費者年齢層に対応し、2/3を超える消費者は自分のよく知っているブランドに忠実になります。年収の角度から見ると、年収60萬人民元以上のグループは、ブランドのロイヤルティが明らかに上昇します。お客様の體験の重要性はますます高まっていますが、製品の品質(zhì)は依然としてブランドのロイヤルティの切り口と出発點です。70%の消費者があるブランドに忠実なのは、その製品が信頼性が高く、耐久性が高いためであり、悪い製品の品質(zhì)はブランドが忠実な顧客を失う最も重要な原因であるが、38~53歳、年収60 W以上のグループは特に製品の品質(zhì)を重視している。


浙商証券アナリストの于健氏によると、在庫量の観點から見ると、「三高一新」などの製品力に支えられ、高忠誠度の比音勒芬消費者層は業(yè)績の成長基盤を固めるだけでなく、新しい顧客をもたらす可能性もあるという。それから見ると、比音勒芬は販売前、販売中、アフターサービスの一環(huán)で、消費者の観感、行為などの要素を十分に引き出し、製品の品質(zhì)、アフターサービスなどの角度で極め、ブランドの忠誠度をさらに高めた。研究によると、ブランドに一定の忠誠度を持つお客様は、新しい消費者をもたらすだけでなく、このブランドにもより多くの費用をかける可能性があります。これらのVIP顧客の約60%は友人や家族と好きなブランドを共有し、52.3%のVIP顧客はブランド奨勵計畫に參加し、他の場所でより安い選択があっても、39.4%の忠実な顧客は製品にもっと費用をかけます。


胡潤の「2018中國新中産圏白書」のデータによると、全國には1000萬世帯以上の新中産があり、「平均年齢35歳」「平均世帯収入65萬元以上」などと定義されている。2019年にはビリフィンのVIP數(shù)が10%以上増加すると予想されています。


于健氏によると、同業(yè)界のアパレル企業(yè)と比較しても、比音勒芬ROEは海瀾の家に次ぐことが分かった。分割してみると、権益乗數(shù)は最も低く、主要係會社の製品はハイエンドに位置し、加盟者に対して製御が厳しいため、大衆(zhòng)レジャーに位置する企業(yè)に比べて、加盟者の開拓力は低く、將來的には大きな向上空間がある。資産回転率は業(yè)界の中上流水準にあり、太平鳥と森馬服飾に次ぐものであり、會社の中高製品価格の定価を考慮すると、このような高資産回転率は會社の製品の販売狀況が良好であることを説明し、側(cè)麺は會社の製品設(shè)計、研究開発麺での競爭力を証明した。販売純利率は業(yè)界で最も高く、ハイエンド製品の位置づけによる高利益率を體現(xiàn)している。


また、比音勒芬はここ數(shù)年來、楊きらら、江一燕などの人気スターと契約し、人気のあるドラマ、バラエティ番組を植え付け、視聴者層を広げるとともに、ファッション、生活、リゾート旅行シリーズのアパレルを強力にマーケティングしている。2018年、比音勒芬は前後して映畫スターの楊炯、江一燕をブランドキャラクターとして契約した。楊さんの太陽の光、健康、自信のイメージはブランドと偶然にも合致し、エリート層にも多くのファンを持っている。江一燕は優(yōu)秀な俳優(yōu)だけでなく、専門レベルの寫真家であり、8年間支教を堅持してきた山間部の先生でもあり、豊かな素晴らしい生活経験は彼女が終始心に従ってきたことに由來しているが、この特質(zhì)は音勒芬が消費者に伝えたい理念にも合致している。會社はまた、服裝を多くのドラマに植え込み、國內(nèi)最大の観光社交共有プラットフォームのスズメバチとカエサル観光と協(xié)力し、「旅行は音ラーフィンよりも著て旅行シリーズ」などの人気話題を発表し、ファッション、生活、リゾート旅行シリーズの製品の知名度を高めた。


この間の分析者によると、比音勒芬は優(yōu)れた製品の差別化定位によって、端末管理を精密化し、同店の優(yōu)れた表現(xiàn)を?qū)g現(xiàn)した。ルートの持続的な拡張と新しいブランドの開拓に伴い、將來の高成長は続く見込みだ。


また、比音勒芬は7月3日、2018年の年間配當配當実施案を発表した。今回の権益分派株式の登録日は2019年7月8日で、除権利息日は2019年7月9日です。


比音勒芬の2018年年報によると、2018年12月31日現(xiàn)在、同社の営業(yè)収入は14億8000萬元で、前年同期比39.96%増加し、純利益は2億9200萬元で、前年同期比62.16%増加した。1株當たり利益は1.61元、1株當たり純資産は8.98元、純資産収益率は19.14%である。? ? ? ? ? ?