モダン?アベニューが會(huì)社の定款を変更し、実際の支配者が冠を掲げるのはすべて國(guó)境を越えた買収が引き起こした災(zāi)いなのか。

會(huì)社の持株株主、実際の支配者、およびその一致行動(dòng)者は高消費(fèi)を制限されている。

モダンアベニューは年間2300萬(wàn)の減価償卻費(fèi)の負(fù)擔(dān)を緩和するため、現(xiàn)在、本社ビルを2度販売しているが、同社は8月8日に販売を発表したが、2018年の評(píng)価価格の6割引セールだった。

業(yè)績(jī)の落ち込みが深刻で、會(huì)社の取締役7人のうち4人が家出し、會(huì)社の実質(zhì)的な支配人である林永飛氏までが理事長(zhǎng)の辭任を申し出、財(cái)務(wù)監(jiān)督の仕事は5カ月で辭任した。

國(guó)境を越えた買収が招いた災(zāi)いか。

8月16日、モダン?アベニューは株主が「執(zhí)行通知書」と「高消費(fèi)制限令」を受け取ったことに関する公告を発表した。公告情報(bào)によると、モダン大道ホールディングスの株主である瑞豊グループは関連債権者と積極的に意思疎通を行い、解決策を協(xié)議しており、會(huì)社の後続には実際の支配者とホールディングスの株主が変更されるリスクがある可能性がある。

これに先立ち、モダン?アベニューは10年近く計(jì)畫していた本社ビルの売卻を発表したこともある。

　　6割引セール本部ビル

モダン大道は8月8日、「資産売卻に関する?yún)f(xié)定の締結(jié)に関する公告」を発表し、モダン大道は稅込み価格9億5000萬(wàn)元で本社ビルを広州市建康體育文化発展有限公司（以下「文化発展會(huì)社」と略稱する）に譲渡すると発表した。

しかし、モダン通りの本社ビルの前後2回の売卻計(jì)畫を見ると、本社ビルの推定値の違いは小さくない。

実際に2018年10月にモダン?アベニューは「重大な資産再編案」の公告で、瑞豊グループに本社ビル関連の資産と負(fù)債を売卻する計(jì)畫を立てていた。資産基礎(chǔ)法を用いた予測(cè)では、本社ビル関連資産及び負(fù)債の推定値は約15億2000萬(wàn)元である。しかし當(dāng)時(shí)、本社ビルの不動(dòng)産所有権証明書はまだ処理中で、まだ取得されておらず、擔(dān)保狀態(tài)だった。

昨年の予想価格15億2000萬(wàn)元は、最近発表された販売価格9億5000萬(wàn)元と比較して、6割引セールに相當(dāng)する。

しかし、なぜモダン?アベニューは1年も入居していない本社ビルを急いで譲渡したのだろうか。

モダン大道本部ビルはその造形が獨(dú)特なため、広州科學(xué)城のシンボル的な建物と打刻地の一つとされてきた。2009年12月にモダン?アベニューは広州市國(guó)土資源?家屋管理局と「國(guó)有建設(shè)用地使用権譲渡契約」を締結(jié)し、同社の研究開発アイデアセンター、服飾展示センターなどの総合的なビル用地として購(gòu)入し、2007年11月に本社資産が検収された。モダン?アベニューは同年、本社に移転して執(zhí)務(wù)した。

しかし、新居に引っ越してから1年もたたないうちに、モダン?アベニューは針のむしろに座っているような感じがした。

最近の公告でモダン大道は本社ビルの譲渡は企業(yè)の資源配置を強(qiáng)化し、資源の使用効率を高め、主要業(yè)務(wù)のより良い発展を促進(jìn)するためだと表明した。実際、モダンアベニューの本社ビルは資産規(guī)模が大きく、建設(shè)後の減価償卻費(fèi)の新規(guī)償卻費(fèi)が高く、関連費(fèi)用はモダンアベニューに耐えられない。

モダンアベニューが新本社に移転して事務(wù)を行っている間、2018年1-6月の半年間だけで、事務(wù)所使用料（不動(dòng)産管理費(fèi)、水道?電気費(fèi)などを含む）と事務(wù)所減価償卻費(fèi)は918萬(wàn)5000元に達(dá)し、2017年の移転前同期に比べて435萬(wàn)3200元増加した。同時(shí)に、本社の関連資産は會(huì)社の所有物業(yè)として、賃貸と比較して、関連資産がすべて検収を完了したと仮定して、毎年増加した減価償卻償卻費(fèi)は2303萬(wàn)6500元余りある。

対照的に、モダン?アベニューは譲渡してからリースで仕事を続けることを選んだほうが適切です。取引が終わった後、モダン?アベニューの心の病は解決できるようになった。また、會(huì)社の資産使用率を高めることにも役立ち、生産経営により多くの資金が使われています。

しかし、注目すべきは、今回の取引で実現(xiàn)できる利益は約1000萬(wàn)元から3000萬(wàn)元と予想されている。モダンアベニューの2018年純利益2785.47萬(wàn)元と第1四半期純利益3755.93萬(wàn)元を比較すると、會(huì)社の2019年業(yè)績(jī)を向上させるのに一定の役割を果たしているが、この利益が2019年度中に會(huì)計(jì)されるかどうかは定かではない。

また、この取引はモダンアベニューのハイテク関連収入の割合が60%を下回る可能性があり、會(huì)社のハイテク企業(yè)資格と関連する稅収優(yōu)遇政策も影響を受ける可能性がある。

これにより、ネット上の赤い目の中の打刻地は所有者の手の中で「ヤケド芋」として遊ばれた。

業(yè)績(jī)が落ち込み、人員が大幅に変動(dòng)した

モダン?アベニューは、広州伊獅子路貿(mào)易有限公司が2008年12月25日に全體を変更して設(shè)立した株式會(huì)社で、設(shè)立時(shí)の総株式は7500萬(wàn)株だった。2012年2月28日、モダンアベニューが初公開発行した株式が深セン証券取引所に上場(chǎng)した。

モダンアベニューはA株上場(chǎng)の翌年から業(yè)績(jī)が大きく変わった。上場(chǎng)後は業(yè)績(jī)が上がると思っていたが、上場(chǎng)當(dāng)時(shí)の業(yè)績(jī)はすでにモダンアベニューの10年以上のピークで、その後は下落していた。

上場(chǎng)當(dāng)時(shí)、モダン大道は営業(yè)収入6億3600萬(wàn)元を?qū)g現(xiàn)し、前年同期比37.86%増加し、純利益1億7700萬(wàn)元を?qū)g現(xiàn)し、前年同期比61.72%増加した。翌年の売上高は小幅に上昇したが、純利益は前年同期比15.56%減少し、その後は低下し続け、2016年には2908.90%下落した。純利益の下落が続いたことで、モダン?アベニューは泥沼に陥った。

2018年のモダンアベニューの主要子會(huì)社9社のうち5社が赤字だった。今年6月、モダン?アベニューは、持株株主の瑞豊グループ、実質(zhì)支配人及びその一致行動(dòng)人の持株が株式質(zhì)押融資の件で受動(dòng)的な減持狀況が発生する可能性があり、最高またはその保有株式の13.28%を占め、実質(zhì)支配人の債務(wù)圧力は小さくないと公告した。

しかし、子會(huì)社の悅?cè)恍膜献蚰辘螏诟嫱度毳偿攻趣?億6800萬(wàn)元で、総営業(yè)コストの95%を占めている。営業(yè)コストは前年同期比7.81倍増加したが、営業(yè)収入はわずか2.47倍増加した。

外部からも、悅?cè)恍膜瘠盲郡瑜Δ藥诟妞虼颏盲瞥兄Z業(yè)績(jī)を達(dá)成しようとしているのではないかと推測(cè)されているが、會(huì)社がこのまま続けば、のれんの減損が発生するかもしれない。

注目すべきは、モダンアベニュー傘下のカヌディーロ國(guó)際有限會(huì)社、モダンアベニューファッション電子商取引有限會(huì)社の純資産がマイナスであることだ。

同時(shí)に、モダン大道は半年以內(nèi)に6人の役員が家出し、財(cái)務(wù)監(jiān)督は就任5カ月で退職した。

最も注目されているのは、林永飛氏、翁武強(qiáng)氏、胡聖氏、劉文焱氏の取締役4人がこのほど書面による辭任報(bào)告書を提出したことだ。林永飛はモダンな大通りの実質(zhì)的な支配人だ。

しかし、モダン?アベニュー取締役會(huì)は7人の取締役で構(gòu)成されており、會(huì)社の大半の取締役會(huì)が補(bǔ)欠選挙を行う必要があることを意味しています。

8月8日、モダン大道公告は「會(huì)社定款」を改正し、元條例の理事長(zhǎng)を會(huì)社の法定代表者、社長(zhǎng)を法定代表者に改正した。

國(guó)境を越えた買収で遊んでいる

業(yè)績(jī)の下落について、モダン?アベニューは初期に紳士服市場(chǎng)が低迷しているためだと考え、會(huì)社の転換の道を選んだ。

2015年からモダン?アベニューが獨(dú)自のネット電子商取引プラットフォームを構(gòu)築し始め、2016年から同プラットフォームを全面的に推進(jìn)し始めた。しかし、京東、淘寶、アマゾンなどの有名な電子商取引プラットフォームの競(jìng)爭(zhēng)の下で、モダンアベニューはなかなか出てこない。この転換の道は自分の道を切り開いていない。

そのため、モダン?アベニューはまた新しいアイデアを芽生えさせ、國(guó)境を越えたM&Aを始めた。

2016年10月、モダン大道は株式の発行と現(xiàn)金の支払いを通じて悅?cè)恍膜?00%株式を4億9000萬(wàn)元で買収し、同時(shí)に関連資金2億3000萬(wàn)元を募集した。悅?cè)恍膭?dòng)は主にモバイルインターネットアプリケーションの開発と運(yùn)営に従事し、その細(xì)分化業(yè)界はモバイルインターネットソーシャルツール類アプリケーションの開発と運(yùn)営サービス業(yè)務(wù)に屬している。買収後、モダン?アベニューは雙方の資源をよりよく統(tǒng)合し、総合的な実力を高めることができる。

実際、モダン?アベニューは、企業(yè)が「インターネット+」ファッション産業(yè)を深く抱擁することを積極的に推進(jìn)し、國(guó)際市場(chǎng)で獨(dú)自の國(guó)境を越えた買収劇を開始している。

國(guó)境を越えて買収合併した露店は大きすぎて、モダンな大通りはお金を燃やすモードを始めた。

O 2 Oプロジェクト、國(guó)際ファッションブランドを相次いで買収した後、オンラインとオフラインの共同道路を開こうとしたモダンな大通りは誤算だった。2016年の年報(bào)によると、O 2 Oプロジェクトの純利益は4146.75萬(wàn)元の赤字、意大LEVITASSだった。P.A.51%の株式買収とDirkBikkembergsブランドマーケティングネットワーク構(gòu)築プロジェクトの純利益は1758萬(wàn)88萬(wàn)元の赤字だった。転換の道は歩きにくい。

そのため、モダン大道は2017年に子會(huì)社の連卡福（衡陽(yáng)）商業(yè)広場(chǎng)有限公司の売卻を公告した。

モダンアベニューの2017年年報(bào)によると、帰母純利益は黒字に転じ、前年同期比146.94%上昇した。実際、これはモダン?アベニューが起死回生し、業(yè)績(jī)が回復(fù)したという意味ではない。年初に持ち株會(huì)社を売卻して1億元近くの投資収益を生み出したことで、モダン?アベニューの2017年の業(yè)績(jī)は「線香花火」となった。

間もなく、2018年第1四半期の財(cái)務(wù)報(bào)告では、前年同期比61.54%減の3740.87萬(wàn)元の純利益を達(dá)成した。

モダン?アベニューはこのほど、長(zhǎng)年協(xié)力してきた正中珠江會(huì)計(jì)士事務(wù)所を2019年年報(bào)及び內(nèi)部統(tǒng)制監(jiān)査項(xiàng)目で大信會(huì)計(jì)士事務(wù)所に切り替えると発表した。

本業(yè)が挫折した後、國(guó)境を越えた買収合併は會(huì)社を起死回生させると思っていたが、意外にも逆食された。モダン?アベニューの國(guó)境を越えたモデルチェンジ買収の道は紆余曲折を経て失敗に終わった。