香港投資基金公會の黃王慈明行政総裁をインタビューしました。大陸部の金融開放が予想以上に発展戦略が多國籍機構の「Happy Problem」になります。

証券監督會はこのほど、2020年4月1日から基金管理會社の外資系株式比率の制限を撤廃すると発表しました。金融開放政策が次第に著地するにつれて、多國籍資産管理大手たちは鳴り物入りで、中國市場に進出する戦略に沒頭しています。

オープンスピードとオープンパスの選択は予想を超えています。今は比較的に頭が痛いのはチャンスが來ました。みんなはどうやって発展戦略を決めますか？時間はどうやって把握しますか？私達はみんなこれはhappy problemだと言っています。香港投資基金公會の黃王慈明総裁は記者団に語った。

香港投資基金公會は香港基金管理業を代表する非営利業界公會であり、香港ファンド管理業の全體的な発展を促進し、業界の専門レベルを不斷に向上させ、國際水準に達するよう努力することを目標としています。

內陸部と海外機構との交流の中で、香港投資基金公會はずっと重要な役割を果たしています。

黃王慈明氏は、「多國籍基金管理會社にとって、中國の発展戦略がなければ、とても重要な市場を逃してしまいます。全世界戦略の中で、中國市場を発展させることは不可欠です。」

外資は積極的に金融開放のチャンスを迎える。

黃王慈明によると、過去の一時期、グローバル前列の多國籍ファンド管理會社はどのような戦略で大陸部の資本市場に參加するかを計畫しています。これは二つの方面に関連しています。一つはどのように大陸部の投資者にサービスを提供しますか？

「だから、最近登場したいくつかの文書は、例えば金融開放十一條、金融加速開放の発言など、みんなを興奮させています。」黃王慈明は言った。

大陸市場の金融開放政策が著地するにつれて、多國籍基金/資産管理會社の前に置かれる最も重要な問題は、どのような戦略をとって大陸市場に進出するべきかである。

「現在、多くの會社が監督管理機構と交流しています。伝統的な公募基金會社の法律の枠組みを規範化してすでに成熟していますが、他のルートでは、外資系の持ち株を開放する投資信託會社は彼らにとって比較的新しい道であり、多國籍企業が大量の資源を投入してどの道を研究するのがより良いですか？もちろん一つだけではなく、資源の許可を得て、違う形で內陸の資産管理市場に參加するつもりです。黃王慈明は言った。

同時に、黃王慈明氏は、多國籍資本管理會社が大陸資本市場に進出しても、大陸市場、監督管理環境に対して詳しく調査を行い、大陸投資者の需要を理解し、戦略を立てています。

もし大陸の投資家が財産管理に対しての認識があれば、過去の長い間に一定の「誤解」が存在しています。例えば、投資信託商品は底を探り、両替したばかりで、リターンに対してあまり堅実ではないという予想があります。

「大陸部の多くの投資家はファンドと同じ株を持ってきたと考えています。これは多國籍企業が投資家教育の面で強化する必要があります。最も重要なのは投資者にファンドの機能と位置づけを理解させることです。特にリスクと長期投資の特性を分散させることです。また投資者に投資者が投資するのはリスクがあり、彼らも一定の責任を負う必要があります。」黃王慈明は言った。

しかし、監督管理機構は資金管理の新しい規定を打ち出し、両替や通路、資金プールなどの問題を打破するために多くの努力をしたと指摘し、市場の長期的な悪習を解決する決心を示しました。監督管理環境の改善は、市場のより理性的かつより健康的な発展に寄與します。

外資がどんどん進出するにつれて、市場は外資機構が國內資本市場に與える影響、変化にも注目しています。

しかし、黃王慈明氏は、初歩的な段階では海外會社の影響は大きくないと考えています。

新しい市場で販売ルート、ブランド、口コミ、業績などを確立する必要があります。これは短期間で効果があるわけではないですが、長期的な影響から見れば、もっと多くの海外投資家が大陸市場に進出し、會社の管理、専門レベル、コンプライアンス要求及び製品の革新などに新たな要素をもたらし、國際的な概念と最高の営業ルールをもたらします。これは大陸部市場に積極的な推進作用があります。黃王慈明は言った。

域外の緊密なコミュニケーションを維持する

近年、多くの香港資産管理機構が相互資金の形で旗艦製品を大陸に輸出している。しかし、現在承認された北上相互承認基金の種類はまだ少なく、投資者のニーズを完全に満たすことはできません。

この問題について、黃王慈明氏は「相互認識ファンドはいいチャネルだが、種類は多くない。実際には多すぎる規範のため、多くの意図的に計畫に參加した會社の望門に感嘆させて、私達もずっと監督管理機構と反映しています。

「例えば大陸部での販売規模は資金総資産に占める割合が50%を超えず、投資管理を海外に委託する投資者などの規定はできない。外資にとっては參加したいが、規制されている」黃王慈明はさらに道を補った。今年初め、香港投資基金公會と安永は共同で「2018年度香港資産管理業界調査報告書」を発表しました。その中で香港と大灣區の間の基金相互承認を促進し、推進する三つの提案を提出しました。

基金相互承認規定による香港証券監會の平均的互恵処理時間を含め、大陸部の監督管理機関が大灣區內の各條件に合致する香港登録基金の北上販売の承認プロセスを3ヶ月に短縮しました。主管區內の投資者は50%の販売限度額を持って、人口と規模の違いを表します。香港基金管理會社が同じグループ會社內の海外ファンド管理會社に投資機能を委任することができます。

注意すべきなのは、現在も多くの改善空間がありますが、全體的に見れば、黃王慈明は近年の內陸資本市場の対外開放措置に対して、非常に認められています。

過去の一時期、內地の監督管理機関と海外投資家、海外の監督管理機関との交流は非常に密接であり、彼らは著実であり、できるだけ法律の枠組みの許す範囲內で、海外投資者の投資需要に協力して、例えば法律、稅務などの方面で、このようなコミュニケーションを強めて市場を発展させることができます。

そのビューでは、內陸部市場は海外市場に協力するために構造と枠組みを完全に変えることができません。例えば、內陸部の株式市場は貫通式です。海外市場は普通はオムニバス戸籍だけのモデルで、多少貫徹された手配があっても、最後まで穿き通すのではなく、市場ごとに違ったやり方があります。

「海外の投資家のニーズに合わせながら、內陸市場の狀況を考慮して、例えば內陸部の株式市場は個人投資を主とし、また內陸部の投資家は海外投資市場に詳しくないなどですが、緊密なコミュニケーションを維持し、問題を解決することができれば、この市場の発展は非常に楽観的です。」黃王慈明は言った。