中英科技二度衝撃創(chuàng)業(yè)板の敗北毛利率の差は「手動調(diào)整」による縮小である。

10月24日、ゆうちょ銀行、東鵬ホールディングス、寧波金科技、華僑銀環(huán)境保護(hù)など4つの企業(yè)が順調(diào)にIPOを突破するとともに、常州中英科技株式有限公司（以下、「中英科技」といいます）は「まだ関連事項(xiàng)がありますので、さらに検査が必要です。」

高周波通信材料の研究開発、生産、販売を主とする「ハイテク企業(yè)」として、中英科技は2017年11月に創(chuàng)業(yè)板に衝撃を與えましたが、審査委員會に拒否されました。

初めてIPOが北に敗れた後、中英科技は上場の夢を諦めていませんでした。2018年9月6日、中英科技は再度株式募集書の申告書を提出して、二回創(chuàng)業(yè)板に衝撃を與えたいです。

審査の取り消しの原因は不明だが、募集書を見ると、中英科技は前回の會議で注目された高毛利率の異常問題がまだ殘っています。

また、典型的なファミリー企業(yè)として、中英科技と関連當(dāng)事者の間に借金があり、真実の取引の背景がない手形融資などが頻繁に行われることも懸念されています。

今年6月の最初の申請書類のフィードバックでは、SFCも英科學(xué)技術(shù)の説明を求めています。

粗利率より縮小できる「秘密」

2006年3月28日に設(shè)立された中英科技は、主な製品はD型とCA型の二種類の高周波被覆銅板と高周波高分子基複合材料を含む。

體量から見ると、中英科技は比較的小さいです。2018年の売上は1.75億元で、純利益は5275萬元です。

これは中國とイギリスの科學(xué)技術(shù)が初めてできたのではないです。

2016年12月9日に、中英科技は海通証券の上場指導(dǎo)を受け始め、2017年4月14日に初めて株式募集書を提出しました。しかし、2017年11月8日の初會合では、その初回申請は否決されました。

第17回発展審査委員會2017年第37回會議の審査結(jié)果によると、當(dāng)時(shí)審査委員會は主に中英科技の5大問題に注目していました。総合毛利率が同業(yè)界の上場會社より著しく高く、関連取引が頻繁で、金額が大きく、収入確認(rèn)方法によって収入の比率が大きく、報(bào)告期間內(nèi)の売掛金金額が大きいと主要生産設(shè)備の成新率が低いなどの問題を含んでいます。

中英科技2017年10月の株募集書によると、2014年-2016年の総合粗利率はそれぞれ46.9%、53.5%、59.11%であるが、同業(yè)界は3つの上場會社の総合粗利率平均水準(zhǔn)よりそれぞれ36.79%、34.25%、35.11%であり、同業(yè)者と比較して明らかに差があり、かつ持続的に拡大している。

中英科技が選択した3つの同業(yè)界は上場會社よりそれぞれ利益科學(xué)技術(shù)（600183.SH）、丹邦科學(xué)技術(shù)（002618 SZ）と欣天科學(xué)技術(shù)（300615.SZ）であることができます。

味わい深いのは、生益科學(xué)技術(shù)は國內(nèi)の有名な銅の板の生産商です。中英科技業(yè)務(wù)と一番近いです。しかし、2014-2016年、生益科學(xué)技術(shù)の粗利益率は中英科學(xué)技術(shù)の29%～39%の水準(zhǔn)をはるかに下回っています。

しかし、2019年9月に最新の株式募集書の中で、2016-2019年6月、中英科學(xué)技術(shù)の総合粗利益率はそれぞれ59.11%、59.11%、59.11%、59.11%と47.87%である。しかし、2016年の同業(yè)界は上場會社の総合粗利率の平均水準(zhǔn)より35.11%から43.3%に上昇し、當(dāng)期の中英科學(xué)技術(shù)総合粗利率との差も24ポイントから15.81ポイントに縮小した。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者によると、総合粗利益率の差が縮小したのは、中國とイギリスの科學(xué)技術(shù)が直接的に交換したからで、同業(yè)界の會社に比べて、やり方は簡単で亂暴だと言えます。

今回、中英科技の同業(yè)界は上場會社より3社から4社に増加できます。毛利率の低い利益科學(xué)技術(shù)は除去されました。毛利率の高いロジェス（NYSE：ROG）とコー創(chuàng)新源（30731.SZ）を加入しました。同業(yè)者の粗利率は著しく上昇しました。

ファミリー企業(yè)の頻繁な関連取引

中英科技は典型的なファミリー企業(yè)です。

2019年9月の株募集書によると、會社の実控人の兪衛(wèi)忠、戴麗芳夫婦と子兪丞の三人は、合計(jì)で中英科學(xué)技術(shù)の83.86%の株をコントロールした。

2017年の初會合では、中英科技と関連當(dāng)事者の間に借金、真実の取引の背景がない手形融資などが存在し、金額が大きく、かつ比較的頻繁であり、審査委員會が注目する焦點(diǎn)の一つである。

2016年、中英科技は兪衛(wèi)忠家族にコントロールされた中英パイプと兪衛(wèi)忠夫婦に3000萬元以上の資金を取り壊しました。兪衛(wèi)忠の兄の兪英忠がコントロールしたレナ機(jī)械は中英科學(xué)技術(shù)に短期的に資金を借り入れました。600萬元以上借りましたが、経営が困難で借金を返済できなくなりました。中英科學(xué)技術(shù)はやむなく中英配管に債権を譲渡しました。

兄の兪英忠にお金を貸したほか、兪衛(wèi)忠さんは兄の傘下の會社の補(bǔ)星科技を通じて対外販売を始めました。2014年-2016年、中英科技は補(bǔ)助星科學(xué)技術(shù)に対して銅板を販売するのはそれぞれ193.73萬元、579.89萬元、97.69萬元である。

しかし中英科技は2016年5月からもう補(bǔ)助星科學(xué)技術(shù)を通じて販売しないと強(qiáng)調(diào)しました。

また、「ハイテク企業(yè)」と呼ばれていますが、現(xiàn)在のところ、中英科技の科學(xué)技術(shù)屬性はまだ市場検査を待っています。

2016年-2019年6月、中英科學(xué)技術(shù)の研究開発費(fèi)用はそれぞれ497.2萬元、666.25萬元、898.65萬元と445.07萬元で、営業(yè)収入の比重を占めるのは4.35%、4.58%、5.14%と4.31%だけである。

2019年6月までに、中英科學(xué)技術(shù)は114人の従業(yè)員を有し、研究開発者は18人で、発明特許6件、実用新案特許2件を所有しています。