恒泰証券は、パイプ會社の天風証券または「一帯三子」の版図に転換する見込みです。

天風証券の買収は、恒泰証券の詳細または醸造中です。

今年7月、天風証券は45億元の恒泰証券への買収を株主會で審議し、北京慶雲洲際科技有限公司など9社から恒泰証券7.81億株の內資株を購入し、買収完了後恒泰証券29.99%の株を保有する。

21世紀の経済報道記者によると、天風証券は恒泰証券の支配権をさらに追求し、天風証券と恒泰証券の業務を調整することが期待されている。現在の研究計畫によると、恒泰証券の最終運命は天風証券傘下の資管會社になるかもしれません。恒泰長財証券は天風証券の投資子會社になります。また、恒泰証券を通じて間接的に新華基金の公募業務免許証を獲得します。

業界関係者によると、この取り組みは一旦実施されると、天風証券の規模効果をさらに強化し、天風証券を先頭に証券會社の地位に追い込む可能性がある。

統合が目前に迫っている

天風証券の最初の開示では、恒泰証券29.99%の株式の買収について「制御権には觸れていない」と述べたが、21世紀の経済報道記者によると、天風証券に近い有価証券関係者から獨占的に知らされ、天風証券はさらに恒泰証券の支配権を求めることを検討している。

記者によると、下相談の実制御案の中で、天風証券は恒泰証券の買い付けと実利控を完成した後、それを兼用して整備して傘下の投資パイプ會社になる予定です。

「天風証券は恒泰証券の支配権をさらに追求し、恒泰証券を専門の投資パイプ會社に統合する見込みです。」上記の天風証券関係者によると、「この方向に行けば、將來の天風は恒泰証券の既存業務を分離して天風に統合し、天風の資産管理業務を恒泰証券に注入する」という。

事実上、資本管理會社を設立する方式で獨立して資本管理業務を展開することはすでに証券業界の大きな趨勢となりました。記者は不完全な統計で、現在は少なくとも國家泰君安、海通、外資誘致、華泰、光大、興業、渤海、広発、銀河、中泰、財通、東方、國盛、長江など14軒の証券會社が傘下の資本管理會社を持っています。

天風自身も似たような考えを持っていましたが、天風証券は昨年末に「天風証券資産管理有限公司」の設立を宣言しました。総出資額は5億元でしたが、その後は結果がありません。

11月13日、記者は天風証券関係者に資金パイプ會社の準備の進捗狀況を聞きましたが、相手は「詳しくは分かりません。上海支社があることだけは知っています。」

上記の天風証券関係者は、恒泰証券を資本管會社に統合する案が実行可能であると考えています。もう一つの理由は、恒泰証券傘下に新華基金があることです。

「資管會社自體になった理由は、恒泰証券自體が新華基金の持ち株株主であるからです。」天風に近い証券関係者が明らかにした。これで公募券が一つ増えました。

工商資料によると、2004年に設立された新華基金の総製品は44個で、合計管理資産の規模は216億元に達しています。そのうち、恒泰証券は58.62%の株式を持っています。他の株式は新華信託と杭州永原ネットワーク科技有限公司がそれぞれ35.31%と6.07%を持っています。

「天風証券が恒泰証券の支配権をさらに獲得すれば、新華基金に対して間接的な持ち株を形成することになります。このように天風証券は改めて公募許可証を申請する必要はないです。同時に、資金管理會社の手配も不要です。この二つの免許証は全部承認されますから。」天風証券に近いと述べた。

恒泰証券が今後、天風証券に統合される可能性があるかどうかについては、天風証券側は「よくわからない」としています。これはよく分かりません。私たちが知っている業務範囲を超えています。上記の天風証券の人は率直に言います。

版図のレイアウトが現れ始めた

天風証券の現在の資本管理業務はすでに小規模である。

Windデータによると、天風証券の最新の資産管理の純額は537.33億元で、業界の第15位にランクされています。恒泰証券の資産管理規模は17.56億元だけで、両者の合計の規模は554.89億元に達し、業界內での昇進作用には相対的に限られています。

しかし、業界関係者によると、資金管理會社の計畫は、依然として資金管理業務のためのより獨立した効率的な管理構造を提供することと関係があります。

「獨立子會社が資本管理業務を行うメリットは、親會社とのリスク隔離をさらに実現することであり、経営決定においてもより効率的であり、管理層に株式インセンティブなどの空間を與えることができる」上海の証券會社の関係者は率直に言いました。

ちなみに、恒泰証券にはもう一つの投資子會社の恒泰があります。上記の天風證券関系者によると、恒泰證券の整合が完了すると同時に、恒泰長財を天風傘下の投資子會社に改造することが排除されないという。恒泰の長財も恒泰傘下の証券の免許証です。この免許は將來的には天風の投資子會社になります。

これは、天風証券が恒泰証券の買収を完了すれば、親會社の方式で直接または間接的に恒泰証券（資本管理）、恒泰長財（投資）及び新華基金（公募）の3つの専門子會社を制御し、さらに新たな業務版図局を形成することを意味する。

業界関係者によると、天風が恒泰証券の統合を完了すれば、その規模はさらに拡大され、トップ証券會社の地位に挑戦します。

中報のデータによると、天風証券の純資産、総資産はそれぞれ178.32億元と567.25億元で、同期の恒泰証券の純資産、総資産はそれぞれ104.36億元と313.78億元で、両証券會社の純資本はそれぞれ92.73億元と62.49億元である。

統合が完了すれば、2つの証券會社の合計の純資産、総資産はそれぞれ282.68億元と881.03億元に達し、純資本も155.22億元に達します。一方、天風証券の資本力は業界の現在の37位から23位にさらに上昇します。

業界関係者によると、市場のマタイ効果の強化に伴って、似たような証券業の統合がさらに継続され、このような方式によって、一部の機関が中規模から頭の位置に向かってラストスパートをかけることも促進されます。

「激しい競爭の中で、大手証券會社は投資業務でもブローカー業務でも優勢な地位がますます明らかになってきました。二つの腰証券會社が統合合併を通じて、新たな頭部を創造することができます。1＋1は2より大きい効果をもたらします。そのため、今後しばらくの間の買収統合はますます増えるかもしれません。北京の中型証券會社の非銀金融アナリストは述べた。