紡績服裝：10月會社のゼロ成長率が鈍化し、雙11全ネットの取引高の増加率が上昇しました。

一週間の回顧：今週の中信紡織服裝指數-3.54%の中、紡績製造とブランド服裝はそれぞれ-3.92%/-3.17%で、上海深300指數-2.41%である。推計値から見ると、紡績製造/ブランド服裝の環比はそれぞれ-3.84%/-2.51%で、54.79/30.775に達しています。株の表現から見ると、安奈児、健盛グループ、森馬服飾の上昇幅は前にあり、土曜日、湳興株式、柏堡龍が前に減少した。

今週のホットスポット：2019ダブル十一プラットフォームは高成長を維持し、服裝の消費は多元化しています。2019年11月11日當日のネット取引総額は4101億元で、高基數の場合、同30.5%の増加を実現した。成長率は去年より6.7 PCTを上げました。主に各プラットフォームの沈下市場に対する深い掘り下げ（京東、頑張ってどんどん沈下市場の補助力を増やすなど）、マーケティング方式と內容の再グレード（例えば、明網紅帯商品、私的ドメインの流量発掘、バラエティパーティーの引流など）、及び駅外プラットフォームの引流拡大流量入口（寶入駐支払寶小プログラムなど）です。

プラットフォーム別に見ると、天貓の偶數の十一日の売上高は2684億元で、同25.7%伸びて、全體のネットの第一を占めて、65.5%に達しています。京東雙十一世界好物節（11月1日から11月11日まで）の累計注文額は2044億元で、前年同期比27.9%増の705億円で、17.2%を占め、第二位になった。唯品會は今年の活動を前倒しして、雙十一期間に売上高は107億元を実現して、同期比27.9%増（2.6%を占めます）。後発のショーは多くの表現を競い合って、同期比165%から250億元まで増加して、3.1 PCTから6.1%まで上昇します。

具體的に紡ぐ服の種類に行って、各プレートの頭のブランド順位は小幅に変動します。男裝Top 10ブランドの中で、ユニクロとGXGは上位2位に座りました。プレイボーイ、波司登はランキングを4位に上げました。それぞれ第3位、第4位にランクしました。女性のTop 10ブランドの中で、波司登はユニクロに次いで2位に輝いています。また、生放送帯のトレンドの下で、ネットの人気ブランドJuipe vedue（第9位から第5位にランクアップ）とChinstudio（ベスト10入り）が上升しました。スポーツプレートの中で、消費者の國産ブランドに対する受容度が高まるにつれて、國産品の先導力は強く成長し、安踏/李寧/361°の売上高はそれぞれ同63%/50%/60%伸びた。子供用のプレートは、バラバラの先導力の優位性が明らかになり、數年連続で第一位となりました。同時に子供の運動服が急速に伸び、Nike、安踏は天貓の母子ブランドの中で順位を上げました。

業界データ&情報：

ブランドの服飾：10月社はゼロ増速で減速して、紡績服の需要は軟弱です。

10月の社會消費財小売総額は同7.2%（-0.6 PCT）増加した。品目別に見ると、必ず消費需要の増加速度は比較的穏健で、穀物油食品/日用品はそれぞれ同+9.0%/+12.0%（加速サイクル比それぞれ-1.4/-0 PCT）となっている。選択的な消費は引き続き弱くなり、化粧品は6.2%の比較的速い成長を維持しますが、加速度サイクルは-7.2 PCTに比べて、家庭用電気器具と音響器材/服裝靴帽子、針織物/金銀寶石はそれぞれ同時期に+0.7%/-0.8%/-5.5%を維持しています。

具體的には紡績服の種類については、10月の小売売上高は前年同月比-0.8%で、加速度サイクル/同期比はそれぞれ-4.4/-5.5 PCTである。累計データから見ると、同期比+2.8%で、加速度サイクル/同期比はそれぞれ-0.5/-5.6 PCTである。チャネル別に見ると、1-10月の履く種類の実物商品のオンライン小売額は前年同月比+7.1%で、加速度サイクル比-11.5 PCT;オフラインの下で、限度額以上の服裝類商品の小売額+2.6%で、成長サイクル比-0.4 PCT。服類の製品の増加速度はオンラインで、オフラインのいずれも下落しています。あるいはダブル十一活動の影響で、消費が遅れています。また、端末の需要がやや弱いという背景の下で、今年の冬は遅くなりました。

紡績製造：今週は綿花の価格が穏やかに上昇し、USDAは綿花の生産量を下げます。今週の綿の328価格指數は13077元/トンで、単価は前年度と比べて+31/2508元変動しました。國內の綿花価格は穏やかに上昇しています。あるいは、対外貿易市場の情緒が緩和されて、新たな疆綿の減産予想を重ねています。一方、10月のUSDAは國內の綿花生産量の予想を下方修正し、期末在庫は10.9萬トン減少し、倉庫販売比-1.26 PCTは、需給ギャップは64.4萬トンに拡大した。在庫狀況から見ると、10月の綿商業在庫/工業在庫はそれぞれ309.36/70.96萬トンで、前輪比はそれぞれ+89.01/+0.82萬トンである。商業在庫は前月比で大幅に上昇していますが、前年同期比41.8萬トンの伸び幅が縮小され、主に消費の弱さに影響され、企業の購買進捗度は例年より遅く、しかも綿農の売り惜しみの心理は比較的に重く、様子見の態度は明らかです。紡績糸/白地布の在庫日數はそれぞれ24/28日間で、環比はそれぞれ-3.29/0.72日間で、或いは紡績品の生産量が環比的に増加している（紡糸/布の生産量は環比+1.2%/+0.2%）による。

業界の観點と投資提案：業界全體の端末需要がやや弱い背景において、成長性の良いサブ業界のリーダーシップが望ましい。推定値から見ると、現在のブランド服裝の細分化の先導評価値はいずれも歴史的に低い水準にある。子供服が良くて、リードが目立つ森馬服飾（2020年13 x）、業界と會社はいずれも、分岐點を迎えるウィッグの先導者であるレベッカ（2020年11 x）及びリードが著しく、多ブランドが共同発展するスポーツの先導者アン踏スポーツ（2020年26 x）に注目したい。