昨年の発行部數(shù)は2700億円を超え、2020年には債務(wù)の転換が可能となりました。

年初になると、転換債務(wù)市場(chǎng)は火のように熱い。

データによると、中証の転換指數(shù)は開業(yè)以來(lái)の4日間連続で上昇した。1月7日、中証転債指數(shù)は0.23%増の355.37ポイントを収め、同時(shí)に2015年8月11日以來(lái)の新たな高みを記録した。

さらに多くの転換可能な債務(wù)は日中の臨時(shí)停止に値上がりしました。1月7日、上納所の公告によると、金メダルの回転債、明陽(yáng)の回転債取引には異常な変動(dòng)があり、日中の臨時(shí)停止を?qū)g施した。臨時(shí)停止前に、両方の転換債の値上がり幅はいずれも20%を超えています。

実際には、過(guò)去の2019年に転換可能市場(chǎng)が爆発を迎え、一級(jí)市場(chǎng)から見れば、発行部數(shù)と規(guī)模はいずれも最高を更新しました。

「見返りから分析してみると、2019年の転換可能債務(wù)市場(chǎng)は推計(jì)値と転換株価の二輪駆動(dòng)であり、正株の上昇が主要な部分に貢獻(xiàn)した。実際には2018年の市場(chǎng)相場(chǎng)から見ると、情緒は非常に悲観的で、見積もりは歴史の底の地域に圧縮され、転換市場(chǎng)の平均価格も額面內(nèi)に下落し、市場(chǎng)全體が著しく過(guò)小評(píng)価されています。この時(shí)、転換可能債務(wù)市場(chǎng)は極めて大きな配置価値を持っています。投資時(shí)の債務(wù)増強(qiáng)社債ファンドマネジャーの鄧欣雨さんは21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に語(yǔ)った。

2019「素?cái)长蕰r(shí)間」

2019年を見ると、中証転債指數(shù)は年間の利回りは25.5%に達(dá)しています。月間別で見ると、4月と5月だけが落ちて、殘りの10ヶ月は全部上がりました。

2019年の年初に権益市場(chǎng)恐慌の緩和に伴い、リスク選好が反発し、転換可能な市場(chǎng)は堅(jiān)調(diào)に反発し、評(píng)価値が上昇し、転換市場(chǎng)は正株市場(chǎng)に引けを取らない；下半期には投資家が株式市場(chǎng)の中期予想の好転に伴い、転換市場(chǎng)の予想値は非常に堅(jiān)調(diào)で、株式市場(chǎng)の短期的変動(dòng)の調(diào)整を恐れることがない。鄧欣雨は表します。

実際には、過(guò)去1年間の公募基金の実績(jī)から見れば、転換できる?yún)б妞猡饯沃肖谴螭守暙I(xiàn)をしています。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者はWINDデータに基づいて整理して、債券型ファンドの2019年の通期の収益ランキングの中で、転換できる基金の収益はリードして、業(yè)績(jī)は一騎當(dāng)千です。

データによると、2019年の債券型ファンドの収益ランキングの上位15位はみな転換可能基金で、その中の上位5位はそれぞれ南方希元の転換可能債務(wù)、華寶の転換可能債務(wù)、送金可能資産の回転可能債務(wù)A、長(zhǎng)盛の転換可能債務(wù)C、長(zhǎng)盛の転換可能債務(wù)Aであり、5つのファンドの2019年通年のリターンはそれぞれ38.95%、34.82%、33.27%、32.87%である。

これに対して、機(jī)構(gòu)は転換可能資産の配置比率も高いところに達(dá)しています。

公募基金の2019年3月期の報(bào)告データから見ると、第3四半期末の公募基金の保有する債務(wù)市場(chǎng)の価値は742.64億元で、2019年第2四半期末の683.85億元に比べて、引き続き上昇し、前月比8.6%の増加となっている。絶対規(guī)模も2014年の牛市の高さを超え、過(guò)去最高を更新しました。

「配置比率が高い主な原因は、純債市場(chǎng)の収益率が低い局面で、絶対的なリターンスペースが狹くなり、投資収益が予測(cè)目標(biāo)を満たしにくいかもしれないので、より多くの債券類投資家は転換可能市場(chǎng)に目を向けて、超過(guò)収益を期待する」ある大規(guī)模公募ファンドの固収総監(jiān)は述べた。

一級(jí)市場(chǎng)について言えば、2019年の國(guó)債の発行もとても熱いです。WINDデータの統(tǒng)計(jì)によると、発行公告日に基づいて計(jì)算すると、2019年通年で161件の転換債が発行され、発行規(guī)模は合計(jì)2758.44億元に達(dá)した。

2018年には、通年で92件の転換社債が発行され、発行規(guī)模は794.17億元である。比較してみると、2019年の規(guī)模は247%急増した。

具體的には、いくつかの銀行の「ビッグマック」の転換が大きな部分に貢獻(xiàn)しました。例えば、2019年に発行された規(guī)模の上位四位の転換債は全部銀行で発行され、発行規(guī)模は全部200億元以上になります。その中の浦発の転換債の発行規(guī)模は最大で、500億元で、その次は中信の回転債、平銀の回転債、蘇銀の回転債で、発行規(guī)模はそれぞれ400億元、260億元と200億元です。

立地意欲は相変わらず高まっています。

過(guò)去1年間の利回り相場(chǎng)は機(jī)構(gòu)の當(dāng)面の配置を刺激しています。

2020年の市場(chǎng)については、私たちはまだ相対的に期待しています。全體の見積もりは2018年1月と2019年3月の2年間の高値水準(zhǔn)に戻ってきましたが、絶対的なレベルは突出していません。合理的です。前述の公募ファンド投資総監(jiān)はこう考えています。

「正株の動(dòng)きはすでに揺れの段階に入っています。しかし、今後も正株の上げ幅がリレーできるかどうか、プレートと券を精選したり、主要な配置の考えを注視します。上海のある公募基金の固收総監(jiān)は指摘した。

最近の市場(chǎng)狀況を見ると、2020年の開業(yè)以來(lái)、債務(wù)転貸市場(chǎng)は依然として人気があります。

年明けから1月7日にかけて、中國(guó)証券の転換債指數(shù)は引き続き上昇した。前述の金メダルの回転債、明陽(yáng)の回転債のほか、1月3日には鷹19の回転債も取引の異常変動(dòng)により一時(shí)停止されました。當(dāng)日は発売初日で、終値は22.34%だった。新しい金儲(chǔ)け効果が注目されています。

実は、金メダルの回転債の中籤率も最近低いです。公告によると、金メダルの回転債のネット上のくじ率は0.0047%です。このほか、去年の年末から今年の初めまでの間に、森特の転換債、新日の転換債、フォードの転換債務(wù)などがあります。

一方で、短期経済にはいくつかの企業(yè)の安定の兆しがあり、金融政策も明らかに緊縮の兆しが見られない。一方で、企業(yè)の収益狀況は改善され、収益増速はすでに本ラウンド調(diào)整の安値を過(guò)ぎており、2020年の上場(chǎng)企業(yè)の収益増速は2019年より明らかに良いと予想される。同時(shí)に、國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)の改革はずっと前進(jìn)しています。効果は期待できます。また、純債市場(chǎng)は特に良い機(jī)會(huì)が見られません。一部の資金が転換可能市場(chǎng)に転向するのは期待に値するので、需要に対して強(qiáng)い支持を提供します。鄧欣雨は表します。

具體的な配置戦略については、中信証券の研究では、「転換市場(chǎng)の最近の券の分化がますます顕著になり、市場(chǎng)の主要路線も明らかになった。債務(wù)転貸の當(dāng)面の戦略の首要な問(wèn)題は権益市場(chǎng)の短期的な方向を分析するので、しかし大成り行きがいつも不確定性を満たすことを判斷して、比較的に私達(dá)は市場(chǎng)の短期がもっと高い確定性のプレートを持つことを探しに行きたいです。周期のプレート、科學(xué)技術(shù)のプレートと価値のプレート。

ハイフトンファンドは「A株の利益が回復(fù)し、構(gòu)造的な相場(chǎng)が期待できる。具體的な転換配置は、景気の高い成長(zhǎng)と消費(fèi)プレートに注目するが、流動(dòng)性の衝撃を警戒する必要がある。