昨年の発行部數は2700億円を超え、2020年には債務の転換が可能となりました。

年初になると、転換債務市場は火のように熱い。

データによると、中証の転換指數は開業以來の4日間連続で上昇した。1月7日、中証転債指數は0.23%増の355.37ポイントを収め、同時に2015年8月11日以來の新たな高みを記録した。

さらに多くの転換可能な債務は日中の臨時停止に値上がりしました。1月7日、上納所の公告によると、金メダルの回転債、明陽の回転債取引には異常な変動があり、日中の臨時停止を実施した。臨時停止前に、両方の転換債の値上がり幅はいずれも20%を超えています。

実際には、過去の2019年に転換可能市場が爆発を迎え、一級市場から見れば、発行部數と規模はいずれも最高を更新しました。

「見返りから分析してみると、2019年の転換可能債務市場は推計値と転換株価の二輪駆動であり、正株の上昇が主要な部分に貢獻した。実際には2018年の市場相場から見ると、情緒は非常に悲観的で、見積もりは歴史の底の地域に圧縮され、転換市場の平均価格も額面內に下落し、市場全體が著しく過小評価されています。この時、転換可能債務市場は極めて大きな配置価値を持っています。投資時の債務増強社債ファンドマネジャーの鄧欣雨さんは21世紀の経済報道記者に語った。

2019「素敵な時間」

2019年を見ると、中証転債指數は年間の利回りは25.5%に達しています。月間別で見ると、4月と5月だけが落ちて、殘りの10ヶ月は全部上がりました。

2019年の年初に権益市場恐慌の緩和に伴い、リスク選好が反発し、転換可能な市場は堅調に反発し、評価値が上昇し、転換市場は正株市場に引けを取らない；下半期には投資家が株式市場の中期予想の好転に伴い、転換市場の予想値は非常に堅調で、株式市場の短期的変動の調整を恐れることがない。鄧欣雨は表します。

実際には、過去1年間の公募基金の実績から見れば、転換できる収益もその中で大きな貢獻をしています。

21世紀の経済報道記者はWINDデータに基づいて整理して、債券型ファンドの2019年の通期の収益ランキングの中で、転換できる基金の収益はリードして、業績は一騎當千です。

データによると、2019年の債券型ファンドの収益ランキングの上位15位はみな転換可能基金で、その中の上位5位はそれぞれ南方希元の転換可能債務、華寶の転換可能債務、送金可能資産の回転可能債務A、長盛の転換可能債務C、長盛の転換可能債務Aであり、5つのファンドの2019年通年のリターンはそれぞれ38.95%、34.82%、33.27%、32.87%である。

これに対して、機構は転換可能資産の配置比率も高いところに達しています。

公募基金の2019年3月期の報告データから見ると、第3四半期末の公募基金の保有する債務市場の価値は742.64億元で、2019年第2四半期末の683.85億元に比べて、引き続き上昇し、前月比8.6%の増加となっている。絶対規模も2014年の牛市の高さを超え、過去最高を更新しました。

「配置比率が高い主な原因は、純債市場の収益率が低い局面で、絶対的なリターンスペースが狹くなり、投資収益が予測目標を満たしにくいかもしれないので、より多くの債券類投資家は転換可能市場に目を向けて、超過収益を期待する」ある大規模公募ファンドの固収総監は述べた。

一級市場について言えば、2019年の國債の発行もとても熱いです。WINDデータの統計によると、発行公告日に基づいて計算すると、2019年通年で161件の転換債が発行され、発行規模は合計2758.44億元に達した。

2018年には、通年で92件の転換社債が発行され、発行規模は794.17億元である。比較してみると、2019年の規模は247%急増した。

具體的には、いくつかの銀行の「ビッグマック」の転換が大きな部分に貢獻しました。例えば、2019年に発行された規模の上位四位の転換債は全部銀行で発行され、発行規模は全部200億元以上になります。その中の浦発の転換債の発行規模は最大で、500億元で、その次は中信の回転債、平銀の回転債、蘇銀の回転債で、発行規模はそれぞれ400億元、260億元と200億元です。

立地意欲は相変わらず高まっています。

過去1年間の利回り相場は機構の當面の配置を刺激しています。

2020年の市場については、私たちはまだ相対的に期待しています。全體の見積もりは2018年1月と2019年3月の2年間の高値水準に戻ってきましたが、絶対的なレベルは突出していません。合理的です。前述の公募ファンド投資総監はこう考えています。

「正株の動きはすでに揺れの段階に入っています。しかし、今後も正株の上げ幅がリレーできるかどうか、プレートと券を精選したり、主要な配置の考えを注視します。上海のある公募基金の固收総監は指摘した。

最近の市場狀況を見ると、2020年の開業以來、債務転貸市場は依然として人気があります。

年明けから1月7日にかけて、中國証券の転換債指數は引き続き上昇した。前述の金メダルの回転債、明陽の回転債のほか、1月3日には鷹19の回転債も取引の異常変動により一時停止されました。當日は発売初日で、終値は22.34%だった。新しい金儲け効果が注目されています。

実は、金メダルの回転債の中籤率も最近低いです。公告によると、金メダルの回転債のネット上のくじ率は0.0047%です。このほか、去年の年末から今年の初めまでの間に、森特の転換債、新日の転換債、フォードの転換債務などがあります。

一方で、短期経済にはいくつかの企業の安定の兆しがあり、金融政策も明らかに緊縮の兆しが見られない。一方で、企業の収益狀況は改善され、収益増速はすでに本ラウンド調整の安値を過ぎており、2020年の上場企業の収益増速は2019年より明らかに良いと予想される。同時に、國內資本市場の改革はずっと前進しています。効果は期待できます。また、純債市場は特に良い機會が見られません。一部の資金が転換可能市場に転向するのは期待に値するので、需要に対して強い支持を提供します。鄧欣雨は表します。

具體的な配置戦略については、中信証券の研究では、「転換市場の最近の券の分化がますます顕著になり、市場の主要路線も明らかになった。債務転貸の當面の戦略の首要な問題は権益市場の短期的な方向を分析するので、しかし大成り行きがいつも不確定性を満たすことを判斷して、比較的に私達は市場の短期がもっと高い確定性のプレートを持つことを探しに行きたいです。周期のプレート、科學技術のプレートと価値のプレート。

ハイフトンファンドは「A株の利益が回復し、構造的な相場が期待できる。具體的な転換配置は、景気の高い成長と消費プレートに注目するが、流動性の衝撃を警戒する必要がある。