新しい三板の精選層の申告企業は百公開発行価格を破って話題になりました。

新しい三板精選層はマイルストーン事件を迎えます。

3月24日星源農牧、微創光電など5つの企業が発表した衝撃精選層に続き、新三板は精選層の標的數が正式に100社の大臺を突破した。これは初めての企業が衝撃精選層を発表してから三ヶ月しか経っていません。

これも多重信號を釈放しました。企業の備蓄量が十分あることを背景に、監督層から精選層企業の申請資料を受け入れるようになった時點からだんだん近くなりました。一方、精選層の企業數が増えた後、市場の目が企業の選別と定価発行に集中しました。

備蓄企業は品質がまちまちである。

「3月末に100社を超えるのは基本的に市場予想內ですが、新型肺炎の発生要因と春節のサイクルを考慮して、短期間に百社が企業が今回の新三板改革を認めていると説明しています。」北京地區の大手証券會社の投資部の人は言います。

百のマイルストーンを突破するのは嬉しいですが、すべての企業が優れた中で優れているわけではありません。

「現在公示されている精選層企業の狀況から見ると、2018年の母への純利益は平均5000萬を超え、中央値は3000萬を超えている。革新層の2019年第3四半期のデータから見れば、全體の品質も厳選層の財務の敷居より高いですが、一部の企業の財務指標が基準に合わない場合もあります。新しい三板のベテランの研究者の彭海さんは記者に言いました。

市場関係者によると、現段階で備蓄されている企業の品質はまちまちで、雲洲資本パートナーの習青青さんは記者にこう言われました。「100社の精選層を持つ企業は品質が分化していて、業界の優良品質と業績の伸びが高く、規模の大きい企業を選ぶのは難しいです。企業の品質に対する要求は比較的高いです。今の見通しは10社ぐらいしかないです。」

備蓄企業の品質については、國都証券投資部の取締役副社長許達氏は、今後もより多くの優良な企業が入ると考えている。

彼は記者に言いました。現在の精選層の政策は市場予想をはるかに超えており、多くの優秀な潛在企業は準備ができていません。加えて、疫病の準備の過程も影響を受けています。精選層が正式に発売されるにつれて、次々と優秀な企業が精選層に登録すると信じています。

見積もりと定価

精選層の企業準備がますます多くなるにつれて、市場の注意力は企業の評価と定価に転向し始めた。

まず定価を発行します。最近全國株式転システムは精選層を作る會社に公告する時、定価または発行區間を明確にしておくことを要求しています。なお、発行規則により、厳選層企業の公開発行は、発行価格が株主総會で定められた発行価格區間內または株主総會で定められた発行価格を下回る場合、発行者と主幹事は発行を中止する。つまり、定価を発行するにはある程度の基準があります。

しかし、多くの市場関係者によると、発行価格は最終価格の妨害が大きくなく、更に流れに合致しており、一部の會社が市場を破壊しないようにしています。

許達は「現在設定されている発行価格は主に中小投資家を保護し、発行価格や精選層の市場が予想に及ばないため、中小投資家に損失をもたらすことを避ける。発行成功を保証するために、定価を比較的保守的に設定する會社があります。証券會社の投錨価格とは大きな違いがあります。」

彭海氏は「ほとんどの會社の発行議案から見て、価格は現在の市価より低い。しかし、私たちの統計によると、現在の底価は前回の外部投資家が參加した定価に比べて、ハードルが大きくないです。將來の発行価格は定増価、市価などの総合的な要因を參考にして、全體の価格は現在の発行価格より高いと予想されます。だから全體的な影響は大きくなく、最終的な方式の価格はマクロ、資本市場環境、業界の特徴、収益水準などの要素によって総合的に決まる必要があります。

実際には、発行と評価がさらに邪魔になるのは、精選した層の會社が取引している狀況です。新しい三板のこの波の改革の市況の中で、これらは選りすぐりの階の企業を予定してすべて多く上昇して、部分の會社の予想値はすでに低くなりませんでした。

21世紀の経済報道によると、現在は精選層をラストスパートすると発表した103社の中で、多くの標的となる動きの株式益率はすでに20倍に近づいています。これは、ある程度公開発行に困難をもたらしています。例えば、初めて精選層にラストスパートをかけた企業であるアウディの株価は162倍に達しました。

「新三板の精選層が公開されたのは初めてですが、精選層が企業に與える評価はIPOやコーポレートを下回ると予想されていますので、前期の企業の二級市場価格の上昇幅が大きすぎると、割引発行の場合もありますし、公開発行が失敗した場合もあります。これは市場がその後しばらく注目される問題です」新しい3つのボードのベテラン投資家の黃自然と考えています。

「ベスト層の公開価格の高低は、新三板ベスト層の運行が成功するかどうかを決める。選りすぐり層は市場の選択から來て、価格は更に実際に合うべきで、科學技術の板の高値の発行のモードを參考にすることができなくて、安値の発行を通じて投資家を引きつけて參與することしかできなくて、異なった段階の入る投資家がすべてお金があって儲けることを確保します。私の知っている限りでは、公募ファンドはまだ選りすぐり層に対して態度を見ています。引き合いの発行は選りすぐり層の初期段階には向いていないかもしれません。直接定価方式は活発な株の取引に適しています。これらの取引が活発な株に対して、割引して直接発行する方式を採用すれば、投資家の參加意欲が高くなると信じています。華拓キャピタル総経理の朱為研究員は記者に対して語った。

しかし、習青青さんは、現在一部の新三板企業の二級市場の価格はすでに企業の発行価格を上回っていますが、すでにIPOが発売された同業界の會社と比べて、依然として5%の割引狀態にあります。「將來の実際の発行価格は現在の市場の取引価格、取引量などを參考にします。精選層の発行方式、參加機構、投資家の構造と最終的な取引流動性は他のプレートとほぼ同じであるため、見積もりのレベルも科創板、創業板、中小板と同じになると信じています。（編集者：巫燕玲）

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