頭部先物會社の非標(biāo)資管製品パイロットは14のAA級會社を開設(shè)し、利益が期待される。

先物の資本管理は非標(biāo)準(zhǔn)的な製品を設(shè)立してまさに“氷を割る”ことが期待されます。

証券先物経営機(jī)構(gòu)の私募資産管理業(yè)務(wù)管理弁法「証券先物経営機(jī)構(gòu)私募資産管理計畫運用管理規(guī)定」（以下「資本管理細(xì)則」という）を改正し、先物経営機(jī)構(gòu)に関する投資制限を適切に緩和する。最近の2期の分類評価はいずれもA級AA級の先物會社とその子會社であり、投資標(biāo)的を設(shè)立することができる。準(zhǔn)倉荷証券、場外派生品などの非標(biāo)資産の資産管理製品。

この「資管細(xì)則」は現(xiàn)在公募中で、フィードバックの締め切りは11月22日です。

「改訂された資本管理製品の新規(guī)規(guī)定は、先物會社に場內(nèi)派生品以外の柔軟なヘッジルートを提供し、先物會社が顧客の個性化リスクに対するヘッジ需要を満たす能力を高め、先物會社の資本管理業(yè)務(wù)を開拓するのに役立つ。しかし、新規(guī)も先物會社の風(fēng)控と人材に対してもっと高い要求を出しました。廈門大學(xué)経済學(xué)院教授の韓乾さんは

先物資産管は非標(biāo)製品を設(shè)立し、「破氷」が期待される。IC photo

先物は資産管理、実體経済の二重の利益があります。

頭の先物會社の資産管理の規(guī)模は40%ぐらい増加するはずです。一部の先物會社の資産管理業(yè)務(wù)の開放投資については、上海地區(qū)先物會社の資産管理業(yè)務(wù)関連責(zé)任者が述べた。

これまでは、先物資産管理は市場の最後位だった。中國基金業(yè)協(xié)會の統(tǒng)計データによると、2020年第2四半期末までに、基金管理會社とその子會社、証券會社、先物會社、私募基金管理機(jī)構(gòu)の資産管理業(yè)務(wù)の総規(guī)模は約54.75兆元である。その中で、先物會社とその子會社の資産調(diào)達(dá)管理業(yè)務(wù)の規(guī)模は約1877億元で、業(yè)界全體の0.34%を占めています。

上記の先物資産管理の責(zé)任者によると、先物資産管理の開始が遅れており、初期の発展にはチャネル業(yè)務(wù)の発展管理規(guī)模を選択しているため、資本管理の新規(guī)規(guī)定「脫チャンネル化」の影響で、管理規(guī)模が縮小している。投資研究の人材不足、資金力不足、製品リスク等級が高いなど様々な要素の影響で、先物資産管理の主導(dǎo)的な管理能力も十分に不足しています。一部の先物會社の資産管理業(yè)務(wù)と資本管理會社はすでに架空のものとなっています。

また、監(jiān)督層の區(qū)分によって、派生品に屬する場外オプションも非標(biāo)資産であり、先物資産管は投資に參加できない。しかし、先物會社にとっては、デリバティブサービスはまさにその強(qiáng)みであり、これはまた、先物資産管理の差別化、特色化の道に影響を與えている。

現(xiàn)在の先物資産管理は場內(nèi)の一部の派生品だけで比較的標(biāo)準(zhǔn)化された製品を提供することができます。同質(zhì)の競爭が激しいです。上記の先物資産管理責(zé)任者によると、先物會社は非標(biāo)資管製品の開放を設(shè)立し、業(yè)界に成長力をもたらす。特に場外誘導(dǎo)體は収益証憑、場外指數(shù)または株オプションを含み、また例えば新しい利回りの市価ロックをすることは、頭の會社の資産管理に大きな利益をもたらす。

國內(nèi)の証券取引所先物會社の資産管理業(yè)務(wù)擔(dān)當(dāng)者も、先物資産管理投資の非標(biāo)資産のタイミングから見て、すでに比較的成熟しており、各頭會社は非標(biāo)倉単業(yè)務(wù)に従事しています。すべてリスク管理子會社の経験があり、場外オプション業(yè)務(wù)は証券會社の親會社のサポートがあります。勢いがある。

レギュレータはまた、先物會社がこの過程で経験を積み、収入を増やし、チームを鍛えたいです。同擔(dān)當(dāng)者によると、資本管理の発展は漸近的過程であり、非標(biāo)的製品の開放は先物資産管理に特色のある資産管理製品をもたらす見込みである。

これは言及する価値がありますが、業(yè)界から見ると、非標(biāo)制品の開放は良い會社以外にも、実體経済の発展に助力することができます。

廈門大學(xué)管理學(xué)院財務(wù)學(xué)部教授の鄭振龍さんによると、実體経済はオプション商品に対する需要が多く個性的で、個性的な製品は基本的にフィールド外取引が必要だという。先物會社は実體経済にサービスする時、必ず各種の派生品を使って、標(biāo)準(zhǔn)化と非標(biāo)準(zhǔn)化の製品を含んで、しかし派生品自身の専門性はとても強(qiáng)くて、もしこの業(yè)務(wù)の範(fàn)囲は放すことができるならば、頭の先物會社は更に精密化して企業(yè)の直面する問題のために量の身の確定的な解決案を提供することができます。

業(yè)界シャッフルの前觸れ

「資管細(xì)則」の改訂による意見募集の內(nèi)容は、最近の二期の分類評価はいずれもA級AA級の先物會社とその子會社であり、投資基準(zhǔn)倉書、場外派生品などの非標(biāo)資産の資産管理製品を設(shè)立し、ヘッド先物會社を選んで試行し、十分に先物経営機(jī)構(gòu)の専門優(yōu)勢を発揮し、サービス能力と専門水準(zhǔn)を高め、実體企業(yè)のリスクを満足させる。管理ニーズ。

中間の協(xié)商のここ二年の下で発行した先物會社の分類評価結(jié)果によると、二期連続でA級AA級の先物會社は全部で14社あり、永安先物、中信先物、銀河先物、國泰君安先物、浙江商先物、申銀萬國先物、南華期商品、國投安信先物、広発先物、光大先物、方正中期先物、中糧先物、海通先物、華泰先物。

この14社はいずれも最初に試験的に資本管理非標(biāo)準(zhǔn)製品を設(shè)立する可能性がある。しかし、先物業(yè)者によると、最終的にパイロットに參加した先物會社は優(yōu)中選任になるかもしれないという。

「なにしろ新規(guī)の言い方は『ヘッド先物會社を選取してパイロットを行う』ということで、私たちが叫んだのは『先物會社の株主背景と総合サービス能力を新たなレベルに引き上げる』というスローガンで、將來的には自営業(yè)務(wù)に対する転換の手配もあるかもしれません」。國內(nèi)のある連続して2 Aの格付けを獲得した先物會社の人員は述べています。

両A級の評価以外に、専門の人材も先物資産管理業(yè)務(wù)の発展の肝心な點です。

「頭部先物會社の資産管理人材はまだある程度準(zhǔn)備されています。しかし、小規(guī)模な先物會社の人材はまだ不足しているに違いない。加えて、場外オプションなどの非標(biāo)的製品自體のリスクが大きい。これも監(jiān)督選択が先に會社を開放する原因である」と述べた。韓乾は言う。

一方、先物會社の資本力は資本管理業(yè)務(wù)の発展を制約する鍵でもあります。

資本管理新規(guī)定が発表された後、証券先物経営機(jī)構(gòu)及びその付屬機(jī)構(gòu)は自己資金で単獨集合資産管理計畫に參加するシェアの合計は、當(dāng)該計畫の総シェアの50%を超えてはならない。しかし、業(yè)界関係者によると、先物會社の資本管理は対外募集の資金力がやや弱いため、できるだけ多くの自己資金を持って資金管理計畫をサポートする必要があるという。

ここ數(shù)年來、先物會社はすでに重點の“輸血”の対象になりました。10月23日、投資証券は先物子會社に投資すると発表しました。もっと前に、中信先物も株主中信証券の20億円を獲得しました。

上の上海地區(qū)の先物會社の資本管理業(yè)務(wù)の責(zé)任者は、現(xiàn)在頭部の先物會社の中資本管理の規(guī)模が百億を超えるのは3社だけで、もし非標(biāo)的製品が開放された後に、先物資産管理の規(guī)模は著実な増加があったら、関連する頭部の會社の資本力も拡張する必要があると述べました。

「今回の先物資産管理は非標(biāo)製品の解放であり、業(yè)界のシャッフルの前奏である。業(yè)界の格付けが高くて、できる業(yè)務(wù)がもっと広くなります。専門的な人材と資本力が十分で、管理業(yè)務(wù)が大きくなります。將來はブローカー業(yè)務(wù)を抱える伝統(tǒng)的な先物會社が難しいです」上記の二重A級先物會社のスタッフは述べた。

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