中國(guó)のワインの業(yè)界が底を探った後に：大きい陽(yáng)線かそれとも大きい変局か？

11月、豊作の季節(jié)。

寧夏であろうと、懐來(lái)産區(qū)であろうと、ブドウの搾取はもう終わった。11月27日、萬(wàn)里の長(zhǎng)城桑干酒屋は一年に一回のチベット封じ祭りを迎えました。

「2020年賀蘭山東麓酒造りブドウ気象年報(bào)告」によると、通年の狀況から見(jiàn)ると、気候の品質(zhì)形成に対する影響は弊害より大きい。特に青銅峽の出産區(qū)は、賀蘭山東麓の今年度の「特優(yōu)」（最高品質(zhì)評(píng)価）の等級(jí)である。

今月、國(guó)產(chǎn)ワインが大會(huì)で賞を取り続けた。西鳩酒屋は2018年に六種類の酒を第12回AWSA（アジア酒類大會(huì)の英語(yǔ)略稱）の試合で六金を獲得しました。張?jiān)＝獍偌{さんは世界権威のある酒類メディアのDrinks Businnessがロンドンで開催した世界で一番人気のあるワインブランドのブラインド試合で、90點(diǎn)の成績(jī)でオーストラリアのジェカス、イタリアのアントニオ荘園と並んで第一位を獲得しました。

11月20日、張?jiān)Ｖ晔剑?00869.SZ）は年內(nèi)の株価の第二次上昇と停止し、終値は38.84元である。この國(guó)産ワイン大手株が高騰した3日前、中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)は1～10月、全國(guó)規(guī)模以上のワイン企業(yè)の生産量が32萬(wàn)キロリットルで、前年同期比4.6%増と発表した。2013年以來(lái)、國(guó)産ワインは生産量の落ち込みを止めた。

張?jiān)￥沃晔饯贿L間値上がりした後、商務(wù)部は2020年第59日の公告を発表しました。オーストラリア原産の関連ワインのダンピング調(diào)査に対して、ダンピングと國(guó)內(nèi)関連ワイン産業(yè)が実質(zhì)的な損害を受けたという因果関係があります。11月28日から、我が國(guó)は稅関に保証金を提供する形式を採(cǎi)用して、原産地のオーストラリアに対して2リットルと以下の容器に入るワインに対して臨時(shí)のアンチダンピング措置を?qū)g施して、サンプリングされた輸入會(huì)社とその他のオーストラリア會(huì)社の上で納める保証金の比率は107.1%-12.1%です。

一連の良好な國(guó)産ワイン業(yè)界のニュースは張?jiān)Ｖ晔骄t経理の孫健に一ヶ月前に業(yè)界で有名なフォーラムのポルトガル界のフォーラムで、中國(guó)のワイン市場(chǎng)の陽(yáng)線が現(xiàn)れ始め、底打ちのリバウンドが期待されると述べました。

しかし、消費(fèi)の暖かさを取り戻すために、第3四半期に全國(guó)の住民一人當(dāng)たりの食品とタバコの支出が同期比5.5%増加したという大きな背景において、國(guó)産ワインは危機(jī)を経験しています。半年間の新聞によると、8社のワイン港株とA株の上場(chǎng)會(huì)社は張?jiān)Ｖ辘韧醭茦I(yè)（00828.HK）の2社だけの純利潤(rùn)がプラスで、3社はリスク警告を?qū)g施されています。11月、ST威龍（6037797.SH）ホールディングスの王珍海は債務(wù)のため、株式は第二回のオークションを完了したばかりで、彼は上場(chǎng)會(huì)社の支配権を所有しています。

半分は炎で、半分は海水です。

國(guó)産ワインの底を築いた坂道は簡(jiǎn)単ではない。一つの業(yè)界の大変局は必ず発生します。

江蘇常州、スーパーのワインの専門區(qū)の販売するブランドの國(guó)産の赤ワイン。視覚中國(guó)

業(yè)界の底

國(guó)産ワインの生産量は10月に寢返りを打った。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局の統(tǒng)計(jì)によると、その月の國(guó)産ワインの生産量は同15%前後増加した。今月において、全國(guó)の飲食企業(yè)の売上高は4372億元となり、前年同期比0.8%増となり、前年同期比で初めてマイナスからプラスに転じた。

10月の市場(chǎng)販売の持続的な回復(fù)の影響で、國(guó)産ワインの累計(jì)生産量もついに増加の軌道に戻った。

これは大陽(yáng)線の始まりです。10月23日、孫健さんはポルトガルフォーラムの「年末シーズンのワイン販売攻略」の発言で業(yè)界判斷をしました。2012年に生産高のピークを作ってから、國(guó)産ワインの生産量は7年連続で減少しました。輸入ワインは2017年の量がピークに達(dá)した後、3年連続で下落しました。業(yè)界が大低谷を経験した後には必ず転換點(diǎn)を迎えて、上昇坂期に入ります。

彼は張?jiān)Ｖ晔饯问袌?chǎng)表現(xiàn)からこの傾向を検証した。我々の販売は5、6月から上昇し、9月はほぼ前年9月の水準(zhǔn)に回復(fù)しました。あと3ヶ月は前年同期より橫ばいかやや良くなる見(jiàn)込みですが、やや劣る可能性もあります。彼は、今後數(shù)ヶ月、數(shù)年、さらにもっと長(zhǎng)い時(shí)間を判斷することができます。おそらく、この率は上半期の疫病時(shí)期の安値を下回ることはないでしょう。

長(zhǎng)期以來(lái)、張?jiān)Ｖ晔綍?huì)社の売上高はワイン企業(yè)の売上高の1/3を占めています。収入と収益は業(yè)界內(nèi)の他の上場(chǎng)企業(yè)の全體的な収益と収益の合計(jì)を超えています。中國(guó)のワインの発展の過(guò)程は、大きく張?jiān)￥沃晔饯纹鸱趣筏企w現(xiàn)されています。

業(yè)界の変化に比べて、企業(yè)は先覚者です。2012年、中國(guó)のワイン生産量の最高點(diǎn)は138萬(wàn)キロリットルで、同16.9%伸びた。2011年、張?jiān)Ｖ晔饯螇由细撙?年前に過(guò)去最高を迎え、60億元を突破した。「三公消費(fèi)」が制限された後、張?jiān)￥?012年にその年に業(yè)績(jī)の持ち味を迎え、売上高と純利益はそれぞれ同6%と10.8%下落した。その後8年間、業(yè)績(jī)はある程度反発しましたが、両経済指標(biāo)はいずれも前年比の二桁の成長(zhǎng)に終わりました。しかし、業(yè)界の生産量の減少に向けての道は2013年に始まったばかりです。

2018年から輸入ワインの量が軒並み下落し、中國(guó)のワイン市場(chǎng)は國(guó)産、輸入の落ち込みの低迷調(diào)整期に入った。一年後、國(guó)産ワインの生産量は2005年並みに後退しました。生産量は45萬(wàn)キロリットルで、同10%減少しました。

今年、ワイン業(yè)界は疫病の影響を最も受けています。中國(guó)報(bào)告ホールのモニタリング統(tǒng)計(jì)によると、1-2月の全國(guó)ワイン生産量は3.6萬(wàn)キロリットルで、67.6%減少しました。これは長(zhǎng)年の中國(guó)ワイン市場(chǎng)の歴史最低位です。

業(yè)界はもう底をつきました。これ以上歩けません。11月17日、中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)の王琦執(zhí)行理事長(zhǎng)は電話で21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に対し、いつ回復(fù)しますか？

大変局

1-9月には、張?jiān)Ｖ辘螇由细撙燃兝妞贤瑫r(shí)期に下がったが、販売情勢(shì)は好転した。第3四半期において、同社の経営活動(dòng)によるキャッシュフローの純額は2.68億元で、同期比78%増となった。11月18日、中米萬(wàn)里の長(zhǎng)城の酒業(yè)の副総経理の劉鑫さんは21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に対し、萬(wàn)里の長(zhǎng)城のワインも類似の回復(fù)態(tài)勢(shì)を続けていると述べました。

トップ企業(yè)の曙光は、業(yè)界全體が夜明けを迎えたわけではない。

谷底から出るには國(guó)産ワイン業(yè)界が山を越える。

現(xiàn)在、複數(shù)のワイン上場(chǎng)會(huì)社は大株主の資金危機(jī)により持株が風(fēng)雨に揺れ、所有者にも直面しています。これは最初の山です。

8社のワインの上場(chǎng)會(huì)社は3社の帽子をかぶっています。ワインを生産するST皇臺(tái)はもう市場(chǎng)を離れました。ST通ポルトガル（600365.SH）は西部創(chuàng)業(yè)（舊ST広夏、000557.SZ）と同じで、かつてのワインの主業(yè)はもう次の業(yè)に転落しました。西部の創(chuàng)業(yè)はまだ1.5萬(wàn)ムーの自主ブドウ園の全體のレンタルを殘して、主な業(yè)はすでに鉄道の運(yùn)送と倉(cāng)庫(kù)の物流に変えました。ST通のポルトガル制度が改められた後、2回の株権譲渡を経て民間企業(yè)になりました。當(dāng)時(shí)は建國(guó)式典専用の酒でしたが、今は中、高、低級(jí)のワインの販売が全面的に落ち込んでいます。ポルトガル株式は8月に「その他のリスク警告」を?qū)g施されていますが、実際の支配人に対する違反の擔(dān)保金額は3.65億元で、現(xiàn)在まだ解除されていない金額は2.98億元です。実際に支配者の尹兵がST通のポルトガルの株を持っていると司法が凍結(jié)し、上場(chǎng)會(huì)社の1億元の不動(dòng)産が差し押さえられました。

ST中のポルトガル（6008.4 SH）は運(yùn)命が似ています。ようやく業(yè)績(jī)が黒字になり、4月に解約されました。5月11日には帽子をかぶりました。大株主の國(guó)安グループの流動(dòng)資金が逼迫しており、一致行動(dòng)者の國(guó)安投資がST中ポルトガルの株式を保有していることは、訴訟が時(shí)候凍結(jié)されることに関連している。

ST威龍（6037797.SH）はもう持ち主が変わりました。ST通のポルトガルと同じで、ST威龍も同様に違反して2.5億元を保証します。會(huì)社の持ち株株主で、実際の支配者の王珍海さんは勝手に上場(chǎng)會(huì)社の名義で対外的に擔(dān)保を提供しました。その持ち株は8月と11月に二回ずつネット司法に競(jìng)売されました。ST威龍は手紙の批準(zhǔn)違反で証券監(jiān)督會(huì)に立件されました。

近年、ワインが出回っていますが、プレートが不安定です。まずST皇臺(tái)は去年5月に業(yè)績(jī)が足りなくて市場(chǎng)を引退しました。その後、複數(shù)の上場(chǎng)會(huì)社の持株株主が資金不足に直面して、上場(chǎng)會(huì)社の株を擔(dān)保にします。消費(fèi)のアップグレードと若い消費(fèi)者の育成において、既存のワイン上場(chǎng)企業(yè)の管理層は、一般的に年齢が高く、例えば張?jiān)Ｖ晔健T威龍、莫高株式（600543.SH）、通天酒業(yè)（00388.HK）など、取締役と管理層の大部分は50歳以上であり、60歳を過(guò)ぎて、人材臺(tái)隊(duì)の建設(shè)が遅れています。

體が小さいです。これは國(guó)內(nèi)のワイン市場(chǎng)の不利な局面です。張?jiān)Ｖ晔綍?huì)長(zhǎng)周洪江は今年開催された莫干山フォーラムで指摘しています。國(guó)産ワインの前に二番目の山があります。白酒は市場(chǎng)を奪い、ビールは利潤(rùn)を奪いますが、ワインはまだケーキを作っています。上半期、我が國(guó)のワインは企業(yè)の販売収入の44.86億元を規(guī)定して、醸造酒の體量に超過(guò)されて、貴州茅臺(tái)のシリーズの酒の規(guī)模だけに相當(dāng)します。

生産量の下落と関連して、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局のデータによると、ワイン規(guī)定の企業(yè)數(shù)も下落傾向にあり、2018年から2020年までに、それぞれ212社、155社、128社である。

業(yè)界が赤字の泥沼にはまり、第三の山である。

中酒協(xié)が発表した上半期のワイン企業(yè)の累計(jì)利益は1.13億元で、前年同期比63%減少した。8社の國(guó)産ワインの上場(chǎng)會(huì)社は張?jiān)Ｖ辘韧醭茦I(yè)の2社だけ利益を上げています。

上半期に、張?jiān)Ｖ晔饯霞兝?億元を?qū)g現(xiàn)し、同50%近く減少しました。王朝の酒業(yè)の所有者は1億4千萬(wàn)香港元を占めるべきです。

殘りの國(guó)産ワイン上場(chǎng)會(huì)社は全部損をしています。ST威龍の損失は1.37億元で、通天酒業(yè)は7000萬(wàn)元の損失があります。ST中のポルトガルの損失は3700萬(wàn)元で、ST通のポルトガルの損失は1200萬(wàn)元です。

いずれも疫病の影響で売り上げが減っています。9月になっても売り上げは下火になっていない。ワインの上場(chǎng)會(huì)社の1-9月の帳簿上で、依然として大部分の損失。

主業(yè)と企業(yè)が安定してこそ、業(yè)界が大きくなり、強(qiáng)くなります。

しかし、三つの大きな山の背後には、疫病が顕在化した在庫(kù)の増加、生産量の萎縮、毛利率の低下がある。

通天酒業(yè)によると、同社は9月末までの在庫(kù)回転日數(shù)は約471日で、前年同期は388日で、主に在庫(kù)の換金時(shí)間が比較的長(zhǎng)いためだ。ST通ポルトガルによると、上半期は消化在庫(kù)が中心で、ブドウは収穫されていないという。上半期、張?jiān)￥卧趲?kù)は昨年同期の26億元から29億元に増加しました。ワインバーガーの販売後、王朝の酒業(yè)の生産能力は昨年の7萬(wàn)トンから5萬(wàn)トンに減少しました。上半期には、粗利率が同時(shí)期に減少した企業(yè)は張?jiān)！⑼ㄌ炀茦I(yè)、王朝酒業(yè)などがあり、それぞれ59%、-38.9%、30%であった。

大きな市場(chǎng)を作りたいですが、ワイン企業(yè)の多くは貧しい子供で、宣伝の費(fèi)用を多く出せません。孫健さんによると、企業(yè)経営者は銅板をつまんで汗をかきました。

パスの選択

死地を捨てて後生を待つ。中國(guó)のワインの生産量が下がる勢(shì)いを止めた後に、1種の活法を交換するべきですか？

すべての企業(yè)は新しい情勢(shì)の下で自分に合った位置づけと生存発展の道を見(jiàn)つけなければなりません。中國(guó)のワイン市場(chǎng)は斷片化から頭のブランドが集まってきた変化を経験しています。これからの市場(chǎng)は優(yōu)れた、大きくて強(qiáng)いブランドと小さな美しいブランドが共存していくと信じています。孫健さんはポルトガルのフォーラムで話しています。

中糧酒業(yè)の副総劉鑫も同様の見(jiàn)方を持っています。11月18日、彼は電話で21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に対して、中國(guó)市場(chǎng)の人口が多く、ワインは工業(yè)品としての國(guó)情は全體的にフランスの酒屋モデルを歩くには適していないと言いました。彼は張?jiān)￥热f(wàn)里の長(zhǎng)城を代表とするブランド企業(yè)は長(zhǎng)年発展してきました。すでに一定の規(guī)模を備えています。さらに契約は新世界國(guó)家の富邑集団発展モデルで、自社ブランドと買収ブランドを一體に集めています。ブドウ園もあれば栽培も委託できます。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者によると、第3四半期には張?jiān)！⒅屑Z酒業(yè)の販売が引き続き好調(diào)に推移しているほか、高級(jí)酒を位置付ける怡園酒業(yè)は逆襲を?qū)g現(xiàn)した。

西鳩酒屋會(huì)長(zhǎng)の張言志はこれに対して説明して、伝統(tǒng)的な中國(guó)のワインの販売チェーンは比較的に長(zhǎng)くて、ルートの利潤(rùn)の値上げ率は比較的に高くて、逸品のワインの短いチェーンの優(yōu)位はとても明らかです。チェーンが短くなると中間利益を直接に引き出すことではなく、販売の過(guò)程をより良くすることです。

「中國(guó)本土のワインの旗を高く掲げ、獨(dú)自の物語(yǔ)を語(yǔ)り、産地と中國(guó)の共通の物語(yǔ)を語(yǔ)り、多くの消費(fèi)者が中國(guó)のワインを好きになるようにする」彼は言った。

「中國(guó)のワイン市場(chǎng)の二大グループの國(guó)産酒と輸入酒は良好な競(jìng)爭(zhēng)発展の枠組みの下で、誰(shuí)が消費(fèi)者により高い品質(zhì)の消費(fèi)體験を提供できるかを見(jiàn)て、それに応じて自身の更なる発展を図ることができます。」孫健氏は、將來(lái)の大陽(yáng)線の傾きは大きいか小さいかは、國(guó)內(nèi)の消費(fèi)環(huán)境の変化とすべての従業(yè)員の努力次第だと考えています。

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