深交所のマザーボードの中小ボードの合併は、すなわち內(nèi)部技術(shù)の改造がほぼ完了しました。

2021年資本市場(chǎng)第一の大事が著地した。

2月5日、國務(wù)院の同意を得て、中國証券監(jiān)督會(huì)は正式に深い取引所の合併のマザーボードと中小ボードを返答して、資本市場(chǎng)の改革を全面的に深化させるもう一つの重要な措置を?qū)g施しました。

深交所も2月5日、連結(jié)マザーボードと中小ボードに関する準(zhǔn)備を開始しました。親交によると、マザーボードと中小ボードを統(tǒng)合して、マザーボード、創(chuàng)業(yè)板を主體とする深市市場(chǎng)の構(gòu)造を構(gòu)築し、簡潔で明瞭な深市資本市場(chǎng)體系を構(gòu)築し、資本要素の市場(chǎng)化配置を促進(jìn)し、資本市場(chǎng)サービス國家戦略と実體経済能力を向上させ、優(yōu)良品質(zhì)の革新資本センターと世界一流取引所を建設(shè)することには重要な意義がある。

深交所の統(tǒng)計(jì)データによると、深市のマザーボード市場(chǎng)は2月5日までに459社の企業(yè)が上場(chǎng)し、総市場(chǎng)価値は9.69兆元である。中小市場(chǎng)は1001社の上場(chǎng)會(huì)社を背負(fù)っています。総市場(chǎng)価値は13.74兆円です。將來の総時(shí)価総額は23.4兆円に達(dá)する1500社近くの上場(chǎng)會(huì)社はいずれも新政の影響を受ける。

証券監(jiān)督會(huì)市場(chǎng)監(jiān)督管理部の皮六一副主任は、將來の統(tǒng)合について、メインボードと中小ボードの全體的な配置は「二つの統(tǒng)一、四つの不変」と主張している。「二つの統(tǒng)一」とは、マザーボードと中小ボードの業(yè)務(wù)規(guī)則を統(tǒng)一し、マザーボードと中小ボードの運(yùn)行監(jiān)督モードを指す。「四つの不変」とは、プレート合併後の上場(chǎng)條件が不変で、投資家の敷居が不変で、取引メカニズムが不変で、証券コードと略稱が不変であることを意味する。

「深市のマザーボードと中小ボードの合併は監(jiān)督管理を簡素化し、マザーボードの発行を再開し、積極的に新常態(tài)経済にサービスし、引き続き金融供給側(cè)の改革を深化させることができる」南開大學(xué)金融発展研究院の田利輝院長によると、二つの板の合併は深圳証券取引所の各プレートの間で秩序よく連結(jié)され、上場(chǎng)會(huì)社により有名であり、投資家に審査制のマザーボードと登録制の創(chuàng)業(yè)ボードに対して異なるリスク認(rèn)識(shí)を形成させ、証券監(jiān)督に減負(fù)ダイエットをさせ、さらに精密な監(jiān)督管理をさせることができるという。

深交所も2月5日、連結(jié)マザーボードと中小ボードに関する準(zhǔn)備を開始しました。-視覚中國

二つの統(tǒng)一、四つは不変です。

2000年初め、深市のマザーボードは新株の発行を停止しました。2004年5月には、中小企業(yè)の直接融資ルートを拡大し、事業(yè)ボードの建設(shè)を段階的に推進(jìn)するために、マザーボードに親交して中小ボードを設(shè)立しました。

近年の監(jiān)視の動(dòng)きを顧みると、深市のマザーボードと中小版の合併の兆しは実際にはすでに現(xiàn)れている。

早くも2020年初頭に、新しい証券法の実施制度の接続と監(jiān)督?管理の適応を全面的に行うために、親交所は改訂後の「上場(chǎng)會(huì)社規(guī)範(fàn)運(yùn)営ガイド」を発表しました。その中で元のマザーボードと中小プレートの二つの規(guī)範(fàn)運(yùn)営ガイドを「一つにする」として、新しい規(guī)定はマザーボードと中小版上場(chǎng)會(huì)社に同時(shí)に適用されます。創(chuàng)業(yè)板規(guī)範(fàn)運(yùn)営ガイドの改訂は差異を維持し、登録制改革とともに推進(jìn)する。

その後、2020年6月には、深交所が改訂された上場(chǎng)會(huì)社の業(yè)務(wù)辦理マニュアルをまとめたものを発表し、2020年末には、新たな上場(chǎng)廃止制度が改革された後、株式上場(chǎng)規(guī)則に関するマザーボードと中小プレートの差異規(guī)定が解消されました。

「近年の規(guī)則の改正は、すでに深市のマザーボードと中小版市場(chǎng)の環(huán)境をほぼ一致させており、上場(chǎng)條件、取引規(guī)則及び監(jiān)督管理方式に大きな差異はない」北京地區(qū)のベテランの投資者が言いました。

わが國の多段階資本市場(chǎng)體系の重要な構(gòu)成部分として、直接融資、サービス実體経済の拡大、中小企業(yè)の発展支援などの面で、親交所のマザーボードと中小ボードが積極的な役割を果たしました。

しかし、皮六一も指摘しています。深交所のマザーボードと中小プレートも発展の中でいくつかの問題を暴露しています。プレート同質(zhì)化、マザーボードの構(gòu)造が長期的に固化しています。そのため、深交所のマザーボードと中小ボードを統(tǒng)合するのは問題の方向付けを堅(jiān)持する改革の挙です。深交所のプレートの構(gòu)造を最適化し、マザーボードと創(chuàng)業(yè)ボードを形成します。展段階における企業(yè)の融資需要は、深交所のサービス機(jī)能を強(qiáng)化する。

深センの中小企業(yè)は規(guī)模の中ぐらいの會(huì)社を誘致するために上場(chǎng)しましたが、現(xiàn)在は株式の規(guī)模で限界がはっきりしなくなりました。親交所のマザーボード市場(chǎng)にも解決すべき問題があります。もっと多くの新會(huì)社を受け入れる必要があります。川財(cái)証券首席経済學(xué)者の陳水氏は、このため、中小の板と深センのマザーボードを一つのプレートに統(tǒng)合し、より多くの科學(xué)技術(shù)企業(yè)が看板を掲げるように誘致し、直接融資の規(guī)模拡大を推進(jìn)し、資本をより良い実體経済にサービスすると述べた。

証券監(jiān)督會(huì)の話によると、今回の合併のメインボードと中小ボードは「二つの統(tǒng)一、四つの不変」という全體的な考え方を堅(jiān)持します。即ち、統(tǒng)一業(yè)務(wù)規(guī)則で、統(tǒng)一的に監(jiān)督管理モードを?qū)g行します。同時(shí)に発行された上場(chǎng)條件は変わらず、投資家の敷居は変わらず、取引メカニズムは変わらず、証券コードと略稱は変わらない。

深交所の関係者によると、今回の合併は一部の業(yè)務(wù)規(guī)則、市場(chǎng)製品、技術(shù)システム、発売手配などに適応的に調(diào)整されているだけで、高転送業(yè)務(wù)ガイドの高転送定義の統(tǒng)一など、上場(chǎng)會(huì)社への影響が小さく、市場(chǎng)運(yùn)営や投資家取引への影響も小さいという。

また、今回の合併は固定収益類、先物オプション類、深港通業(yè)務(wù)などにもほとんど影響がなく、中小板に関する指數(shù)は適性調(diào)整が必要です。また、関連調(diào)整の手配は指數(shù)編成方法に実質(zhì)的に変更されず、関連指數(shù)基金製品の投資基準(zhǔn)の調(diào)整につながることはない。発行審査においては、企業(yè)が書類を再申告する必要がないことを確認(rèn)しても、今回の合併は企業(yè)の上場(chǎng)に実質(zhì)的な影響を與えることはない。

今回の連結(jié)関連業(yè)務(wù)規(guī)則の調(diào)整はすでに準(zhǔn)備が整いました。內(nèi)部技術(shù)システムの改造はほぼ完成しました。監(jiān)督管理モード、指數(shù)及び製品の調(diào)整、発売は既に明確に適応されています。外部技術(shù)システムの改造の評(píng)価とコミュニケーションはすでに初歩的に展開されています。深交所の擔(dān)當(dāng)者は明らかにした。

サービス中小企業(yè)の機(jī)能をさらに強(qiáng)化する

市場(chǎng)関係者にとっては、中小版がキャンセルされても資本市場(chǎng)サービスの中小企業(yè)の働きが弱體化することはないと思います。

皮六一氏は、マザーボードと中小ボードが統(tǒng)合された後、マザーボードの創(chuàng)業(yè)板を主體とする市場(chǎng)構(gòu)造が形成され、異なる発展段階にある中小企業(yè)により良いサービスを提供すると指摘しています。深交所はさらにサービスの改善を最適化し、中小企業(yè)の強(qiáng)み作りをサポートすることに力を入れます。以上より、資本市場(chǎng)の中小企業(yè)に対するサービス機(jī)能は絶えず強(qiáng)化されます。

また、彼のビューでは、近年では、起業(yè)家のボードの登録システムの改革、新しい3つのボードの精選層と転送ボードの制度の確立、地域的な株式市場(chǎng)の発展、起業(yè)家の投資ファンドの"投資は、小さな投資科學(xué)技術(shù)"の風(fēng)の確立など、一連の重要な改革を含むと、中國の資本市場(chǎng)サービスの中小企業(yè)の機(jī)能をさらに強(qiáng)化しています。

田利輝氏は、両社の合併は貯蓄企業(yè)に大きな影響はないと指摘しているが、中小企業(yè)の上場(chǎng)に寄與している企業(yè)の一部の正名である。深センのマザーボードは長期にわたり新しい発行申告を受け付けていません。一部の大企業(yè)は途中で中小ボードを利用して深センに上場(chǎng)しています。例えば中広核です。一部の企業(yè)はすでに中小版の発売後に大きな発展を遂げ、例えば海康威視のような大企業(yè)に成長しています。

このため、田利輝氏によれば、2つの合併は大中型企業(yè)を合併プレートに上場(chǎng)させることができ、小型創(chuàng)業(yè)革新型企業(yè)は創(chuàng)業(yè)ボードに登録して上場(chǎng)する。上場(chǎng)レベルを明確にし、プレート関係を整理し、監(jiān)督管理業(yè)務(wù)を簡略化し、投資者を保護(hù)し、共に資本市場(chǎng)の改革を深化させる。

武漢科技大學(xué)金融証券研究所の董登新所長も、深交所のマザーボードは2000年に閉鎖されてから現(xiàn)在まで正式に再開されていないが、中小企業(yè)の受け入れにおいては中小企業(yè)の重要な役割を果たしていると述べました。現(xiàn)在、親交所は資源統(tǒng)合の角度から古いマザーボードと中小ボードを合併して、合併した後の新しいマザーボードは更に市場(chǎng)の包容性を持って、大規(guī)模な企業(yè)のIPOを受け入れることができて、同時(shí)に中小企業(yè)のIPOをも覆って受け入れます。

「市場(chǎng)の包容性が大幅に向上した後、中小企業(yè)の包容性は少しも低下しておらず、過去にカバーされた範(fàn)囲よりさらに拡大する可能性があり、弾力性がある」董上新稱

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