滴滴上場：千億ドルの予想問題は解決されますか？

雫はいいことが近づいてきたかもしれません。

最近、滴滴上場についてのうわさが急にスピードを上げました。3月24日、中國の香港ではなく、米國の上場（IPO）を選ぶ傾向があるとメディアが報じた。別のニュースによると、滴は米國で発売された后、香港で二回発売することを考えています。

3月19日には、今年の第2四半期の表渡し、第3四半期の香港交易所での上場が完了する可能性があるというニュースがあります。

注意が必要なのは、滴滴最新のIPOの噂によると、発売場所は米國に調整され、推定値はこれまでの600億ドルから1000億ドルに大幅に引き上げられ、さらには「ネット予約車の元祖」の優歩現在の976.8億ドルの最新の市場価値を上回っている。

600億から800億ドルの數字が伝えられたばかりの時に、業界內では、滴滴がこの見積もりを支えられるかどうかが爭われています。今しばらくの間に、滴滴のうわさの予想は一躍1000億ドルに達しました。

昨年から始まった多様な展開は、予想力を高めることが目的だという見方があります。しかし明らかに分かっていて、多元化の開拓は投入が必要で、しかもコミュニティの団購などの境界のロジックと旅行のロジックは完全に異なっていて、滴滴はどうして考慮に耐えられますか？

もう一部の業界関係者は、滴滴核心の業務自身は高い評価値の発展の見通しを備えていると思っています。「大きな方向から言えば、多元化は現在のところ一つの飾りにすぎない」と艾メディア諮問CEOの張毅氏は21世紀の経済報道記者に語った。

しかし、投資家のトップが21世紀の経済報道記者に対して、関連推定値は具體的な財務データに基づいて判斷しなければならないと述べました。

千億ドルの予想？

ここ1年來，滴滴はしきりに上場のニュースを伝えている。

2020年7月と10月には、それぞれ2回の滴滴行に関するIPOの推測があります。異なったメディアの報道によると、滴滴の旅は2021年上半期に香港で発売されることを最も早く考慮し、IPOの時の予想値は600億ドルを超えるという。

今年1月、再びニュースが伝えられました。滴滴は2021年に上場する予定です。上場場所や香港を選ぶ予定です。

しかし、今では、滴滴上場の最新情報は米國に上場し、1000億ドルの予想値に調整されました。

1000億ドルはちょっと高いですか？二回発売したばかりのバイドゥに追いつきました。數人の投資家は21世紀の経済報道記者に対し、「さらに今の相場は不振で、千億ドルの感覚で実現するのは難しい」と困惑しています。

確かに、滴滴の角度から言って、自然は予想値が高ければ高いほど良いです。2012年に設立された滴滴さんは、今で9年目です。21世紀の経済報道によると、滴滴は設立以來、21回の融資を完了しており、すでに公表されている融資額は200億ドルを超えている。投資者が落としたのは全部本物の銀で、當然退出需要があります。

事実上、滴滴が最近上場のニュースを伝える前に、すでに滴滴投資者が株式を譲渡する動作がありました。2020年7月に、アリのオークションサイトで有名な「世界トップのネット予約車モビリティプラットフォーム會社株式」のプロジェクトがオークションにかけられます。落札価格は9200萬元で、オークションの株式はA-xラウンド優先株です。その後、このオークションは取り消されましたが、一部の投資者の脫退心理も側面から反映されています。

しかし、どのような評価が合理的なのかはまだ議論されます。歴史情報から見ると、滴滴2019年の予想は400億ドルから550億ドルの間にとどまるべきです。

2019年7月に、滴滴モビリティ13.75萬株の株式を上海共同財産権取引所に公開して上場譲渡し、會社全體の推計値は550億ドル（約3892.35億元）で、この株式の譲渡価格は全體の推計値475.44億ドルで行われた。

2019年10月、メディアの報道によると、一部の株主は自分の手の中の株式を現金化することを求め始めました。その中には中國と米國の滴滴元株主二人が株式を売卻し、それぞれ400億ドルと430億ドルの推計値で価格を呼びます。

「今のところ滴滴がこのような評価を達成するにはまだ挑戦があると思います。市価が優歩を超えるのは難しいです。」投資家の一人が21世紀の経済報道記者に対して、優歩と同じように、全體的に言えば、滴滴は依然として損失狀態にある。この2年間、初期のリスク投資家が滴滴株式の販売を急いでいる狀況が現れた。同時に、現在の競爭狀況において、市場も変數が発生し、滴滴もまた一定の政策リスクに直面している可能性がある。実現にはかなりの挑戦があるかもしれない。

しかし、張毅から見れば、「衣食住」の旅を把握することができれば、全國のネットを構築した後、伝統的な都市交通がユーザーの個性的な需要を満足させることができないというユニークな価値を発揮すれば、推計値の飛躍が可能になる。

私は滴滴が優歩より悪いとは思いません。國際化の程度は後者ほど高くないですが、全體のサービスから言えば、個人は滴滴が優歩より優れていると思います。だから、滴滴は自分の実力と機會を持っていると思います。張毅氏は指摘する。

こまごました話

滴滴の過去1年間の各種の動作から言って、明らかに上場のために道を敷きます。

早ければ2018年には、すでに滴滴の上場が始まりました。その時には、2200億ドルに達すると予想されます。しかし、同年、滴滴プラットフォームで連続的に悪性事件が発生し、世論が非難された。上場はここで止まります。

2019年、滴滴は冬支度を整えた後、「All in安全」は一年間で40項目以上の安全対策を発表しました。96項の條項、19項の安全制度を含む「滴滴網予約車安全基準」も公布されました。これも業界初の安全基準です。

一年間の安全整備を経て、2020年から発展を再開します。同年4月、滴滴は內部2020年度戦略會を開催し、滴滴モビリティCEOの程維は會社戦略會で未來3年間の戦略目標を発表しました。

これとほぼ同時に、滴滴行総裁の柳青は外に向けて信號を出し始めました。核心業務はすでに収益を上げました。核心業務とは、主にネット予約車関連のことです。

また、サービスリストとユーザー量の3年間の目標をラストスパートするために、滴滴は積極的に多元化の開拓を始めて、ユーザーの粘性を増加させます。今はネット予約車以外に、車の単車、ランニング、貨物輸送、コミュニティ団體購入などの業務を展開しています。伝統ネットの車予約業務も野菜を含む相乗り、子豚を使うなどの細分需要のある業務を派生しました。

しかし、これらの新興業務の中にも多くの論爭があります。コミュニティの共同購入は投入すれば必ずできるというものではなく、背後には複雑な商品や生鮮のサプライチェーンがあり、企業のコントロール能力が高いということが必要です。これは21世紀の経済報道記者の取材に対し、コミュニティーの共同購入に関心を持っている企業戦略層が「今はこれをやっているのがもっと多いと感じています。これは予想値のためで、未來にはまだ時間の検証が必要です。」

もちろん、旅行サービス業者として、旅行データを利用して周辺業務を展開するのも當たり前だという投資業界の人もいます。しかし、同関係者は、拡大の前提は、主業が競爭を続けて利益を上げたり、高額な利益を得たりすることであり、「周辺業務を大きくするのは難しい」としている。

張毅氏は同様に、「0188」の戦略目標は滴滴の多元化のために布石を提出したが、少なくとも発売前後には、滴滴の主要価値は依然として旅の自身をめぐっており、投資者の滴滴に対する認識と訴求は同様にここに集中していると考えている。

「他の製品をレイアウトして、滴滴がより大きな価値を支え、サービスが良いユーザーのプラットフォーム化システムについてもっと話ができますが、滴滴は本業で業績と利益を出して、より良い財務データを作って、さらに橫方向の配置が多様化して、ストーリーがよりセクシーになります。」張毅氏は指摘する。

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