河北の初めてのIPO証券の財務達証券は2020年上半期に正利がほぼ腰を切って発売されましたが、逆襲の近道がありますか？

河北初の上場証券會社が誕生しました。

近日、財務達証券IPOは証券監督會の承認を申請しました。今回の上場會社は5億株を超えないつもりです。発行後、會社の総資本金は32.45億株を超えないで、國內の45軒目の上場証券會社になります。

河鋼集団の唯一の証券會社として、財達証券はすでに上場を考えています。2016年9月に既に上場ガイダンス計算を開始しましたが、ガイダンスの段階だけで、財達証券は「遅延」して3年間になりました。會社は2019年12月になってやっと発売前の披露を完成しました。

ざっと計算してみると、これまでのところ、財達証券の上場までの道のりは5年近く続いています。

発売が順調に進んだとはいえ、財達証券には依然として収入源依存ブローカー業務、河北省內市場依存、內部の風制御不足がある。株式の擔保業務に疲れ、2020年上半期の財務諸表の純利益は前年同期比でほぼ橫ばいとなった。

河北に根を下ろした地域証券會社

財達証券の株式募集書のデータによると、2020年上半期に、財達証券の売上高は10.56億元で、前年同期比7.63%増、帰母純利益は2.09億元で、同46%減少した。

具體的には、前期の資本市場全體を良い方向に導いた結果、財達証券も他の証券會社と同じように自営業務で豊作を達成しました。2020年上半期にこの業務の売上高は2.26億元で、総売上高の21.39%を占めています。信用業務、投資業務、資本管理業務及び先物業務において、當期の財務達証券はそれぞれ1.56億元、1.16億元、0.21億元、0.83億元の売上高を実現しました。

また、ブローカー業務は、財達証券の「業績乳牛」の役割をずっと擔っており、2020年1～6月の売上高は3.97億元となり、ここ數年の會社総売上の比率は37%以上に達しています。

実際には、証券ブローカーの業務手數料率はここ數年減少傾向にあり、財務諸表の証券ブローカー業務の純手數料率は2016年の0.599%、2020年の0.455%から減少しています。これに対して、頭の証券會社は次々と財産管理業務を転換して衝撃に対応しています。

また、他の地域の証券會社に比べて、財達証券は地域の業務依存性が強いです。2020年6月30日時點で、財達証券は河北省に93の証券営業部を持ち、証券営業部の総數の82.30%を占めている。2017年、2018年、2019年と2020年1-6月に、會社は河北省內の営業拠點からの証券ブローカー業務手數料とコミッションの純収入比率はそれぞれ90.20%で、90.55%で、90.37%と90.60%であり、河北地區に対する會社の依存性は十分に見られます。

ブローカー業務、特に河北地區の業務に対する依存を除いて、ここ數年、財達証券の純利益も大きく変動しています。2016年から2020年までの上半期に、會社の帰母純利益はそれぞれ6.57億元、2.97億元、0.74億元、6.09億元、2.09億元で、會社の各期の非純利益も帰母純利益と大差があります。その中で言及する価値があるのは2019年で、當時の財達證券は営収同期比24.4%増の場合、帰母純利益は同727.32%増だった。

會社の株式募集書をよく見ると、減損損失と資産減損損失は財務諸表の正味利益が大幅に変動する原因となります。2019年を例にして、會社の減損損失と資産の減損損失は-1.15億元で、主に市場の相場が良いため、會社の信用業務の擔保物の価値が回復します。同時に一部の元は減損引當金を計上していた株式の質権設定の取引先が會社に擔保物を補充することによって引き起こされました。

しかし、2020年には財務諸表の証券がこんなに幸運ではありませんでした。株式募集書から見ただけで、會社は7つの株式の質権違反の紛爭に関連しています。その中で、會社が雷を踏みました。＊ST斯太（000760）は財務偽造や虛偽陳述などの重大な違法行為で処罰され、現在は上場を停止されています。

會社は雷を踏みました。他の2つの上場會社のSTバス（002188）とSTコーディ（002770）もそれぞれ虛偽の陳述と違反の疑いで証券監會に立件されました。関連する計上減損は、財貨証券にとって回収しにくい。関連する減損も財務諸表の2020年上半期の営業収入が前年同期比7.63%増加した場合、帰母純利益は46%減少した。

資金を募って逆襲の道をたどる。

會社にはまだ多くの現存問題がありますが、上場は財達証券にとっても新たな発展のチャンスを意味します。

財達証券は株式募集書の中で、今回の上場発行の募集資金は主に伝統的なブローカー業務を強化し、資本仲介業務の資金配置規模を拡大し、証券投資業務の規模を適切に増加させ、資産管理業務の投入を拡大し、投資銀行業務の実力を全面的に向上させ、コンプライアンス能力と情報技術システムの整備を強化し、先物子を支持することに使われると述べました。會社の業務発展及びその他の革新的な業務を育成する。

「現在、多くの証券會社の営業部はお金を稼いでいないし、お金にも損をしています。財達証券のような営業部は河北省に集中しています。大體の確率はコスト部門になります。」北京地區の大手証券會社のベテラン券業者によると。

財達証券によると、會社の河北省外の営業拠點が少なく、全體の拠點配置が不合理である。営業拠點を適切に増設し、軽?低コストの営業部と投資信託センターの建設を加速させる。同時に財産管理センターを建てて、金融科學技術の投入を増大します。

実は個人的には、財達証券は河北地區の唯一の証券會社として、地域証券會社と営業拠點の優勢を発揮して、地域內の債券の発行業務を引き受けて、各営業部に債券の引受人を多く配置したほうがいいと思います。上記の北京地區のベテラン券業者によると。

実際、最近の財務諸表の証券は確かに債券引受販売チームを拡大しています。募集職位は北京、上海、深センの債券引受人と引受人を含みます。以前、會社は革新的な業務を擔當し、中間業務の持ち場と債券業務チームの責任者を募集しました。

しかし、現在の財務諸表の引受力は依然として弱く、中証協が発表したデータから見ると、財務諸表の2019年債の主な引受手數料収入は7251萬元で、業界の中では第54位となっています。會社の株式引受と推薦業務も長年停滯しています。2017年だけ東莞銘豊包裝株式有限公司を推薦して150萬元の推薦収入を獲得しました。2019年に1.89萬元の株式の販売収入を獲得しました。殘りの年はすべて「粒々無収」です。

財務関係者に近い21世紀の経済報道によると、會社の內部では実際に債権引受業務を固定利付融資本部に置いて、投資業務部門は主に株式引受?引受?引受?引受?引受の業務を擔當している。

「財達の持分業務が儲からないので、収入を固めてお金を稼ぐのです。債券引受と固収の業務はより迅速で、投資銀行引受と引受の推薦體系の違いが大きいので、審査の方式も違います。だから、多くの小券の商品は債券の引受を固定収入部門に置いています。國內の中小証券會社の固收業務擔當者によると。

しかし、これはまた、投資銀行のリスク引當金を補足し、単一プロジェクトの引受規模の上限を高めることを示しています。

これは、金融証券はまた、先物子會社の事業の発展をサポートすると述べた。

財達証券の筆頭株主は唐山鋼鉄集団で、その上に河鋼集団があります。親會社の業務から言えば、先物子會社を傘下にして大口の商品を作るのは極めて優れています。財達証券自體にとっては、先物子會社が成長し、場外デリバティブ事業の発展にも貢獻しています。上記のベテラン券関係者によると。

現在、場外デリバティブ業務は各大手証券會社の爭奪の焦點となっており、多くの券業者はこの新興業務が証券會社の「最も儲かる業務」になると期待している。

「しかし、國內ではヘッジに使える場內デリバティブはまだ不足しています。場外デリバティブ業務を発展させるには、十分な専門的蓄積が必要です。そうでないと、リスクコントロール能力が不足して、かえって巨額の損失をもたらします。このような中小証券會社に影響が大きいと思います。」ベテラン券業者は指摘する。

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