黒系商品暴力の引き上げ再現文華商品指數が200ポイントに迫る絶対「高値區」

【鉄鉱石引き上げ衝撃波】

5月10日、鉄鉱石先物の複數の契約は非常に珍しい集団上昇が止まり、この品種の下落幅を10%に調整した上で実現した。これにより、ねじ、線材、熱巻きの3大完成品はすべて上昇が止まった。現在1300元/トンの鉄鉱石、6000元/トンのねじ鋼は明らかに歴史的な絶対高位にあり、さらなる上昇による潛在的なリスクが明らかになった。ますます多くの鉄鋼企業が保証金を購入し、「水増し船高」に力を入れているが、下流企業の利益空間はさらに圧迫され、退単違約が頻発し、加工企業は生産を停止している。

5月10日、ある外資機関の操盤手が発表したモーメンツは、最近の大口商品市場の相場をこのようにまとめた。

ネタだが、コメントは非常に正確だ。「メーデー」後の國內先物市場の表現だけを見ると、上昇品種は主に黒系商品に集中している。

5月10日、鉄鉱石先物の複數の契約は非常に珍しい集団上昇が止まり、この品種の下落幅を10%に調整した上で実現した。當日午後14時30分ごろまで、ねじ、線材、熱巻きの3大完成品はすべて上昇が止まり、コークス石炭、ガラス先物の主力契約の上昇幅はいずれも6%を超えた。

これを受けて、國內の一括商品の価格を追跡する文華商品指數は連続的に急騰し、皿の中で197.22點の10年近くの高値を記録した。

指摘しなければならないのは、この指數が1800ドルの國際金価格のように絶対的な「高値區」に屬し、歴史上2008年、2010年から2011年までの少數月だけで、文華商品指數はこのレベルに達したことだ。

しかし、商品価格の上昇が続くにつれて、市場の相違も大きくなってきた。例えば、石炭コークス鋼産業チェーンの品種は、最近の全體的な倉庫規模は上昇せず、減少している。

「相場がここまで來たら、実地調査に出かける必要がある」。現在、東海先物黒金屬首席研究員を務めている劉慧峰氏は同日、唐山行きの高速鉄道で述べた。

黒系の肩書き、鉄鉱石先物は3日で16%暴騰した。

順周期業界は、メーデー後の2級市場のホットスポットをほぼ請け負った。5月10日、A株の上昇幅が上位にランクインしたプレートは依然として石炭、有色、鉄鋼だった。

5月6日には、この傾向が明らかになった。當日、申萬鋼鉄プレートに組み込まれた35株のうち、34株の鋼鉄株が上昇し、安陽鋼鉄、重慶鋼鉄、本鋼板材などの7株の鋼鉄株が上昇した。

これに伴い、黒系商品の先物市場での暴力的な引き上げが3日近く取引されている。

鉄鉱石先物の主力2109契約を例にとると、4月30日の決算価格は1108.5元/トンで、5月10日の決算価格は1286.33元/トンに上昇した。

言い換えれば、3つの取引日でこの品種は累計16%の上昇幅を示した。これは、上昇と下落の停止幅がもともと4%だった鉄鉱石先物にとって、すでに非常に珍しい。

加えて鉱石は石炭コークス鋼産業チェーンの源であり、その価格の上昇は全身を引っ張る効果を果たした。

すると、黒系商品全體が集団で膨らみます。5月10日が典型で、當日のねじ、線材、熱巻きの3大完成品の先物はすべて上昇が止まり、6%の上昇と下落に制限され、幅は鉄鉱石をやや下回った。

有色金屬、ガラスなどの品種の動きも強いが、全體の上昇幅は黒系商品と比較することができず、最近は商品の上昇幅ランキング「第2の階段隊」の位置にあり、化學工業、ソフト商品のプレートの段階的な上昇幅はもっと低い。

動きには上記の違いが現れ、多方面の要素の推進も含まれている。

まず、黒系商品の多くは國內の自主定価商品であり、その価格弾力性は有色、原油などの國際定価製品より著しく大きい。

次に、黒系商品はより良い需給予想を備えている。

「第1四半期、國內の粗鋼生産量は全體的に増加した。劉慧峰は思った。

逆に需要を見ると、國內の基礎建設、不動産需要は徐々に回復し、4月の鋼材輸出データは稅金還付政策の影響を受けず、再び需要の支持を提供した。

供給端が収縮予想を形成する一方で、需要端の安定回復であり、重ね合わせた鋼材全體の供給予想が良好である。

鉄鉱石については、基本面と情緒面の二重の牽引を受けた。

「鉄鋼工場は現在、高利益段階にあり、最近トン鋼の利益は一時千元を突破した。劉慧峰氏は言った。

また、生産制限狀態では、鉄鋼工場が高品位鉱石を使用する傾向があり、港の高品位鉱石の在庫が低下し続けているという詳細も提案した。鉄鉱石の価格は連続的に上昇し、鋼材、完成品などの現物市場、証券市場に伝達された。

5月10日、鉄鉱石先物の複數の契約は非常に珍しい集団上昇が止まった。-新華社

「価格伝導チェーンの破斷」を警戒

現在1300元/トンの鉄鉱石、6000元/トンのねじ鋼は明らかに歴史的な絶対高位にあり、さらなる上昇による潛在的なリスクが明らかになった。

市場データだけを見ると、さらに上昇できるかどうかの相違が現れ始めた。

4月30日、文華黒色産業チェーン品種全體の持倉量は418萬手で、その後の3取引日の引き上げ段階はわずか425萬手に上昇し、5月10日に408萬手に下落した。同時に、全體の取引量の変化も限られている。

言い換えれば、価格は上昇したが、先物盤面の成約、持倉データは相対的に安定しており、資金端には明らかな集中流入はなく、全體的に相対的に安定した狀態にある。

「みんなの疑問はやはり大きい。一つは絶対価格が高すぎて、また下流への受け入れ力の問題も心配している」。劉慧峰氏は言った。

もう一つの懸念は、需要側から來ています。熱間圧延ロールプレート、冷間圧延ロールプレートの価格表現を例にとると、後者は前者から加工され、通常の相場では後者は1トン當たり5,600元の割増額になる。

端末応用から見ると、冷間圧延ロール板も家電などの端末消費品に近い。しかし、最近の市場の現狀は、冷間圧延ロール板と熱間圧延ロール板の価格差が二三百元に維持されているだけで、冷間圧延ロール板の上昇動力が不足していることであり、これも側面から下流の需要がよくないのではないか。価格伝導チェーンにいくつかの問題が発生しましたか?

指摘しなければならないのは、価格の伝導が滯り、産業チェーンの下流が広範囲の損失に陥るたびに、上流の原材料の上昇の終わりを意味し、これも周期品の価格が頂點に達する信號の一つである。

この現象について、光大先物研究所の葉燕武將所長は「価格伝導チェーンの斷裂」と呼んでいる。

今年3月、彼は商品市場に2つの信號があると指摘した。1つは信用が緊縮し始め、特に政策面である。2010年10月に中央銀行が初めて金利を引き上げたように、2011年2月には色、黒、化學工業品が同時に頂點に達し、その後5年間続いた熊市が始まった。

二つ目は産業チェーンと関連しており、商品価格には明らかな時計効果がある。多くの商品は半製品や原料であり、価格変動に対応するのは産業チェーンの上下流の利益、あるいは利益構造の分配である。

具體的には、原料価格が低い場合、下流で利益を得て、上流で損失して、逆に、例えば天然ゴムは2008年の金融危機の時に価格が7000元/トンで、2010年初めに40000元/トンを超えて上昇して、直接下流のタイヤ企業の損失が深刻で、原材料の高いコストに耐えることができなくて、価格伝導チェーンが斷裂してさらに曲がり角が現れた。

劉慧峰の観察によると、現在下流では大きな損失は出ていないが、一部の企業は前期にロックされた鋼材価格が5100元/トンから5200元/トンにすぎないため、現在のコスト端の衝撃はすでに明らかで、一部の損失が現れている。

これは、上記の価格伝導チェーンに局所的な伝導不調の兆候が現れているかどうかを意味している。黒系製品の価格が上昇し続けると、伝導チェーンの破裂速度が加速しますか?

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