証券市場の立ち入り禁止規(guī)則が完備されています。「取引類立ち入り禁止」の措置を追加しました。

市場參入禁止の外延は再び開拓され、明確にされる。

2020年、新証券法第221條は証券市場の立ち入り禁止措置を改訂し、元証券法に比べて主に3つの項目を改善した。一つは「一定期間內(nèi)に証券取引所、國務(wù)院が承認したその他の全國的な証券取引所で証券を取引することができない」という制限を新たに追加し、市場立ち入り禁止內(nèi)容とする。第二に、「証券サービス業(yè)務(wù)の禁止」を立ち入り禁止として追加します。第三に、職務(wù)をしてはいけない機関の種類を「上場會社」から全體の「証券発行者」に拡大する。

上位法の內(nèi)容を定著させるため、6月18日、証券監(jiān)督會は改正後の「証券市場立ち入り禁止規(guī)定」（以下「規(guī)定」という）を発表した。規(guī)定」は2021年7月19日から施行されます。その中で市場參入禁止のタイプをさらに明確にし、取引類立ち入り禁止適用規(guī)則を更に明確にし、市場參入禁止の対象と適用狀況を更に明確にします。

「身分類立ち入り禁止」「取引類立ち入り禁止」の二つのタイプを明確にする。

以前、國內(nèi)資本市場の立ち入り禁止措置には、「証券業(yè)務(wù)、証券サービス業(yè)務(wù)に従事してはならず、証券発行者の取締役、監(jiān)事、高級管理職を務(wù)めてはならない」という禁じるタイプがあり、業(yè)界では通稱「身分類立ち入り禁止」と呼ばれています。

2020年3月に新たに改正された証券法が施行された後、証券市場の立ち入り禁止措置において、「一定期間內(nèi)に証券取引所、國務(wù)院が承認したその他の全國的な証券取引所で証券を取引してはならない」という制限が新たに追加されました。

このため、「規(guī)定」には「取引類立ち入り禁止」の規(guī)則が導(dǎo)入されています。具體的には、取引類の立ち入り禁止を受けた者は、立ち入り禁止期間內(nèi)において、直接または偽名、他人の名義で証券取引所で取引をして上場または上場するすべての証券（証券投資ファンドのシェアを含む）を使用してはならない。

証券監(jiān)督會によると、「取引類立ち入り禁止」は、規(guī)定に違反して証券取引の秩序に影響を與えたり、取引の公平性に著しく影響を與える違法行為に適用されるという。「取引類立ち入り禁止」は新証券法のために増加した一種の立ち入り禁止措置を考慮して、身分類立ち入り禁止とは異なる特殊性を持っています。この制度が安定的にスタートすることを確保する。

「証券取引の秩序を著しく亂したり、公正な取引をしたりする違法者には、一定の専門知識があり、取引類の立ち入り禁止は、専門的な能力を使って不法行為に従事する全面禁職型市場駆逐式懲戒である。」南開大學(xué)金融発展研究院の田利輝院長によると、「取引類立ち入り禁止」の種類の導(dǎo)入により、証券取引の秩序を著しく亂したり、公正な取引をする違法者は、関連業(yè)務(wù)に従事してはならないだけでなく、証券市場上での取引も禁じられている。

ただし、「規(guī)定」にも「取引類立ち入り禁止」に対して、証券の買い戻しまたは買い戻しを命じ、法により不法保有の証券を処分するよう命じ、関連証券は法により強制的に差し引き、売卻または譲渡され、信用類業(yè)務(wù)のリスクを防止し、解決するために証券を引き続き取引する必要があり、約束義務(wù)に従い証券の取引を継続する必要がある。立ち入り禁止前に保有していた証券など7種類を売ります。

全體としては、7つの免除狀況は、異なる規(guī)定が重なって顔を合わせたり、肘を引っ張り合ったりすることを避けるとともに、中小投資家の合法的権益を保障し、事前承諾行為を除外事項に組み入れることを目的としている。

「規(guī)定」はまた、市場リスクの防止に制度的な空間を殘している。その中で、取引が解決できないために信用リスクが発生することを避けるため、「規(guī)定」で信用類取引業(yè)務(wù)を取引禁止に組み入れる場合を除く。一方、投資家は立ち入り禁止前にすでに保有していた証券を売卻することができます。大株主、実務(wù)管理者、董監(jiān)高等學(xué)校は取引類の立ち入り禁止措置を講じるなら、法により立ち入り禁止前に保有していた株式を売卻することができます。しかし、法律、行政法規(guī)、中國証券監(jiān)督會及び各証券取引所の株式の減少に関する関連規(guī)定に適合する必要があります。「リスク処理のリスク」が発生しないようにします。

これらの一連の措置は取引が解決できなくて信用リスクを引き起こすことを避けることができます。上場會社の株価が株主の立ち入り禁止によって管理の手落ちが生じることも避けられます。田利輝氏は指摘する。

信徒の違法行為に強力な打撃を與える。

「取引類立ち入り禁止」と一連の制度が新たに導(dǎo)入されたほか、「規(guī)定」もさらに立ち入り禁止の対象範囲を改善し、情報開示が著しく違法で悪質(zhì)な影響を與える狀況を終身身分類立ち入り禁止市場の狀況に組み入れた。

市場立ち入り禁止の対象については、証券監(jiān)督會は、近年の法律執(zhí)行の実踐において、実際に市場立ち入り禁止となった自然人投資家と機関投資家の取引決定者、各仲介機構(gòu)の一般職員、私募基金従業(yè)員などを明確に立ち入り禁止の対象に組み入れることを選択している。

更に言及に値するのは、《規(guī)定》も情報を明らかに公表して深刻で違法で悪質(zhì)な影響をもたらす情況を終身禁入の狀況に組み入れます。

「以前、市場上では多くの情報が違法行為を披露していましたが、処罰の度合いが軽すぎて、違法コストが低いです。現(xiàn)在の資本市場が違法行為を容認する環(huán)境下で、新たな規(guī)則調(diào)整後、明らかに処罰力を強めており、相応の情報伝達者やインサイダー情報を知る者に対して強い衝撃を與えて慎重になるだろう。川財証券のチーフエコノミスト、陳水氏は言う。

証券監(jiān)督會の統(tǒng)計データによると、2016年から2020年にかけて、監(jiān)督層は全部で298人の自然人に対して市場立ち入り禁止措置を取っています。そのうち、終身市場では82人の入場禁止人數(shù)は約8%を占めています。市場立ち入り禁止回數(shù)は以前の5年間、つまり2011年から2015年までに142%増加しました。

過去4年間で、合計26人が市場操縦類の違法、17人がインサイダー取引類の違法、191人が情報開示類の違法によって市場に立ち入り禁止されました。市場立ち入り禁止はすでに資本市場をカバーしています。特に情報開示の違法関係者に対して「市場から追放する」という強力な打撃を與えました。

証券監(jiān)督會は、將來のために法律に基づいて各種類の資本市場の違法行為を厳しく取り締まるとともに、司法機関との協(xié)調(diào)?協(xié)力力を強め、民事、行政と刑事責(zé)任追及手段を総合的に運用して、違法?違反コストをさらに高め、資本市場のために新たな発展パターンを構(gòu)築することにより、強力な法律執(zhí)行保障を提供すると表明しました。

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