証券會社の別種の“良い商売”：科創板と投資業務の浮盈超250億元の全業界は熱いです。

開業2周年を迎え、初めての証券會社と投資株も解禁されました。本來は証券會社の責任であるコーポレート「推薦＋投資」制度が、証券會社の収益源として大きく成長しています。

南方財経の全メディア記者の統計によると、7月22日以來、25社のコーポレート上場會社の証券會社と投資株が解禁され、ロック終了日の累計株価は42.89億元で、浮盈29.15億元である。

しかし、これらの株は解禁された後、明らかな減少傾向が見られませんでした。8月3日現在、ほとんどの株の上昇率は10%を超えていません。

Windデータによると、証券會社と投科創板の業務は一般的にかなりの浮遊収益を獲得しており、二年間の総収益率は155%に達し、累計浮動小數點が250億元を超えている。

また、広東開証券研究院のチーフストラテジスト、陳夢潔氏は、機関投資家として、証券會社の戦略配給は相対的に長い線投資を重視しており、主な評価要因は、収益率の解禁、バックマーケットの予想及び會社の長期価値の認可などを含んでいると指摘した。

最初の投資と投資企業の損失は1社だけで、最高投資リターン率は671%に達しました。

2019年7月にオープンして以來、初めて発売された25社のうち14社の株価は倍増しました。そのうち9社の株価は300%を超えました。

推薦機構と投資メカニズムはコロッケ板の革新的な措置で、証券會社に別種の子會社を通して、自己資金を使って、コロッケ株に対して投資するように要求します。それによると、投資比率は2%～5%で、ロック期間は2～3年です。

普通の投資家が新しいのと違って、くじ引きは運を頼りにしています。コロッケと投資は証券會社の利益に相當します。

データを見ると、初めて解禁された會社の中には13社と投資証券會社の利益が億元を超えています。中信証券は投資面では相変わらず名に恥じない「一兄」であり、推薦と投資は3社の初めての科學技術會社で、浮盈は5.34億元に達しました。第二位、第三位は海通証券、中信建投で、それぞれ2軒、6軒を投資し、浮盈はそれぞれ3.82億元、3.63億元である。

投資収益率が最も高いのは半導體チップコンセプト株安集科技（688019.SH）で、申銀萬國創新証券投資有限公司は2602萬元を投入し、8月3日の終値でこの部分の時価総額は2.01億元で、浮盈1.75億元で、投資収益率は671%に達した。

注意すべきなのは、第一陣の25社のコーチングボード會社の中で、証券會社と投資部分の浮損があるのは1社だけで、つまり中金會社の推薦と投資の中國通號（688009.SH）で、証券會社の投資資金は2.11億元で、累計の損失は1265.66萬元です。

金融業界のアナリスト、王赤坤氏は記者団に対し、「投資メカニズムと似たグリーン靴のメカニズムは、IPOの成功を保証するための具體的な取り組みである。一方、証券會社はIPOに一定の資金をもたらし、上場成功率を高めることができます。一方、証券會社が指導している會社の品質が高くないと、株価が下落して自身の利益が損なわれてしまうので、客観的にはコーポレートIPOの全體的な品質を確保し、推進しています。

全體の利益は見るべきもので、今年の減少力は去年より弱いです。

元々はコーポレートとマッチした上場と投資の制度であったが、次第に証券會社の重要な利益収入源となり、統計して2年間で証券會社と投資データが発見され、ますます多くの証券會社が配置に參加し、既存の証券會社は継続的に再融資を行って資本を拡充し、コーポレートの優れた成長性は各路線の投資家に持続的に重金屬を増やしている。

A株市場改革の「試験田」として、コーエーはわずか二年間で第一陣の25社から311社に拡大しました。IPOの融資額は3800億元を超えています。同期A株の融資額は四割を超えています。プレートの市場価値はゼロからスタートして、今は5兆元を突破して、上場會社の數量と全體の経営狀況は著実に向上しています。

業務から見ると、証券會社と投創板上場會社の総數は328件に達し、これらのコーポレート上場會社は投資資金163.83億元を獲得し、証券會社と投資額は254億元を実現し、2年間で投資収益率は155%を実現した。

具體的には、中信証券、中金會社、海通証券と投資額がトップ3になり、浮動利潤はそれぞれ37.46億元、34.94億元、33.52億元に達した。

株について言えば、3社の企業と投資収益率は10倍を超えています。具體的には、中信証券と投信したナノテクノロジー（688690.SH）の2年間の収益率は1176%に達し、広発証券と投信した米ディシ（688202.SH）は1168%に達し、東興証券と投擲した固徳威（688390.SH）は1145%に達した。

もちろん投資について言えば、必ず失敗があります。6つの証券會社が投資項目との間で數千萬元の損失を計上していますが、全體的にはやはり「儲けすぎて損した」ということです。その中で単一株の損失が一番多いのは同じ「投資王」中信証券で、凱賽生物（688065.SH）で1.11億元を予約しました。帳簿面の浮損は1883萬元です。華泰連合証券と三生國健（688336.SH）は6000萬元で、浮損は1696萬元である。投資証券と投資久日新材（688199.SH）は7416萬元で、浮損は1431萬元です。

國際市場上では、多くの投資家が推薦項目のIPOに參加する慣例があります。中國の金融シンクタンク首席金融學者の宏皓さんは記者団に対し、「証券會社の専門能力が十分に試され、しかも數年間の指導過程において、証券會社は投資企業との理解が非常に深く、このような狀況では投資収益確率が相対的に高くなります。もし本當に判斷を誤って投資損失を招いたら、自分で損失を負擔するしかないです。」

また、コーポレートの背後にある証券會社がIPOの加入數と営業規模が違っているため、投資市場にも明らかな「馬太効果」が現れています。つまり、大手証券會社のプロジェクト數が全面的に証券業者を圧迫する現象です。

今年のもう一つの特徴は、第二四半期以降の収益効果が良好で、証券會社の今年の有効期限が切れたのは明らかに去年の同じ時期より弱いです。

以上の証創板50成分指數は、例えば、2020年の設立以來、持続的に高い水準を維持しており、2020年7月には最高1726ポイントに達し、當月も科學創板の一部の株主が満1周年に解禁されたことにより、減持潮が発生し、この指數の持続的な揺動下落を招き、わずか2ヶ月で24%下落した。

Wind情報によると、今年7月～9月に対応する解禁市価はそれぞれ2355.71億元、1362.78億元、599.84億元だった。このうち、7月の解禁市価は2021年のコーエー解禁の総時価総額の4分の1近くを占め、2020年同期の3527.37億元に次ぐ規模となり、コーエーオープン以來2番目の解禁ラッシュとなりました。

しかし、去年の同じ時期と比べて、今年のコーエーは全體的に好調に推移しています。証券會社と投資部分はかなり浮動しています。まだ証券會社の減少傾向が現れていません。

広発証券シニアストラテジストの曹柳龍氏は、解禁は重要ではないと指摘した。推計によると、現時點ではコーチング板の解禁後の減持率は約3%程度。全體的に見ると、産業資本の減少は比較的安定しており、解禁後の減少傾向は見られない。

投資メカニズムと業務転換を推進し、証券會社は年內に密集した「裝備プラス」

近年のデータによると、各大手証券會社の軽資産の業務収入は徐々に減少し、重い資産の業務収入比率は徐々に向上している。しかし、國內の証券會社の重い資産業務は國際同行のものよりずっと低いです。アメリカ系投資大手の純資産規模は國內証券會社のトップ10倍にもなります。規模の差はまだ大きいです。

陳夢潔氏は、海外の証券會社の業務発展を參考にして、現在の中國証券取引所の投資業務は、ブローカー業務、自営業務、資産管理業務と並行して、相対的に獨立した業務部門であると指摘しています。別種投資子會社などの部門が全面的に協力する。重資産業務の発展は國內証券會社の國際化レベルを高めるために必要な道であり、重い資産業務は貸借対照によって駆動され、証券會社の資本市場での核心的地位を強化することができます。

現在の證券會社の各種の重資產業務から見れば、コーチングボードと投資業全體のリスクはコントロールでき、豊かになります。

東莞証券アナリストの許建鋒氏によると、當初は発行者の株価の価格を慎重に検討するための投資政策を設定していたが、今日に至るまで、投資量が非常に高く、これによって、証券會社は全種類の投資子會社を設立し始めた。

一部の証券會社は積極的に別種投資子會社の設立または増資を申請しています。コーチングボードは制度の面で、推薦機構が「投資」制度を利用して株の定価を妨害することを避けるために、コーチングボードは「投」主體と推薦機構を分けて、また推薦機構の子會社に限定して、資金源も自己資金に限定されます。このため、別の投資子會社を設立するのは、証券會社がコロッケの「ケーキ」をシェアするための先決條件です。

中小証券會社は現在、別の投資子會社を設立する主力です。7月には、萬和証券と財達証券の公告があり、別種の投資子會社を設立し、工商登録を完了しました。証券公告とは、別種投資子會社の萬と投資範囲は、コーポレートと創業板と投資に參加するため、登録資本金は15億元である。

コーニングボードの投資メカニズムは、資本金を大量に消費し、投資主體となります。したがって、コーポレートプロジェクトを受けた証券會社の純資本に対して、より高い要求を提出します。資本規模が大きいほど、募金能力が強い証券會社は、コーポレートの長距離競爭において、より多くの優位を占めることが期待されます。

最近、中銀証券、東方証券、中泰証券などの証券會社は続々とそのほかの種類の投資子會社に増資しています。その中で東証の創設（東方証券のコーチングボードと投資業務主體）は年內に東方証券の二回の増資を獲得して、規模は14億元に達しました。データによると、東証の上半期の純利益は2.8億元で、昨年通期の2.06億元をはるかに上回っています。これは東方証券が東証に「補血」を連発している主な動機かもしれません。

また、今年は複數の証券會社が株式割り當てを実施または発表しています。記者の統計によると、投資と取引業務の発展は証券會社の再融資資金の中で最も主要な投資となり、一部は子會社のコーポレートと投資業務に使われる予定です。

しかし、上場証券會社の「株式の配給熱」に対して、中信建投証券研究報は、上場証券會社の業務構造がますます資本化され、純資本の「軍備競爭」が激化していることを指摘しました。しかし、2021年以來、証券會社の株価は低迷しています。投資家は証券會社の増発株や転換債務を引き受けるのを嫌がります。このため、多くの証券會社は株式の割り當てを再融資の手段として選択し、既存の株主に「株価の引受または引受」という難しい選択をさせ、既存の株主の不満と売りを誘発する可能性がある。

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