1.7兆日の取引額の下のA株の市場の機械の取引はどれぐらい勝つことができますか？

この株式市場は投資できませんか？9月の初週末、中信建投証券で開催されたハイエンド顧客戦略交流會で、三十年の経験を持つベテラン投資家は「取引量は2015年のレバレッジ市に追いつきました。手元の株とファンドはどうやって損するのですか？」

古い投資家たちはK線の形は人をだましやすいと知っていますが、量は信頼できます。一般的に、株式市場では「天量の天価」が成立しています。つまり、成約して大きな量を放出する場合、株価は相対的な高位にあります。

しかし、今年の市場は大きく違っています。上海深両市は1.7兆元の天量の成約額を作りました。そして、34日間連続で取引日が兆元を突破しました。

価格を量るロジックが変わりました。誰が買っていますか？誰が売っていますか？

天量取引では、民間投資ファンドの貢獻を定量化することが多くの機関に認められており、量子化基金の比率は諸説あり、多くの証券會社の予測比は15%前後、つまり3000億元に近い。

9月6日、証券監督會の易會は第60回世界取引所連合會（WFE）の年次総會開會式であいさつした際に、量子化取引に言及し、ここ數年、中國市場の量子化取引の発展が比較的速いと表明しました。成熟市場では、量子化取引、高周波取引が一般的で、市場の流動性を高め、価格決定の効率を高めると同時に、取引の方向転換、変動が激しくなり、市場の公平性に反する問題が発生しやすい。

個人経営で負けた

今年は儲けがない。ベテランの投資家の子供の月（仮名）が記者に言いました。50代の子供の月は前にある會社で財務の仕事をしていました。定年後は専門的に投資をしていました。彼女自身によると、多くの種類の商品を投資したことがあり、証券會社や私募ファンドなど多くの種類の金融機関の投資報告會にも參加したことがあるという。

「私がやっただけではなく、一緒に株を売買しているサークルでもお金はいくらも儲けていません。」

「但し斌と林園の今年の業績も全部だめです。」童おばさんが続けて言った。

童おばさんの投資業績は個人的なケースではなく、彼女が開けた証券會社の株取引システムのソフトウェアの中で、今年は0.87%の収益率しかない狀況で、敗れた投資家は70.2%に達しました。

つまり、約7割の出資者が今の市場で赤字に直面しているということです。

外資がどんどん進出するにつれて、市場のメカニズムが向上してきました。中信建投証券金融工學兼大手資産配置のチーフアナリスト、丁魯明氏によると、現在の市場上では個人と機関の収益率の差が大きいという。

中金會社の総合多面データによると、A株の市場上機関投資家が保有する総時価総額の割合は2014年の11%から2020年の21%に上昇した。機関投資家の保有する流通市場の割合は2014年の38%から2020年の48%に上昇しました。

個人投資家が保有する総時価総額の割合は2014年の28%から2020年の22%に下がり、個人投資家が保有する流通市価の比率は2014年の72%から2020年の52%に減少した。

業績の面では、業界の変動幅が大きいにもかかわらず、3460の積極的な株式型ファンドの平均収益率は8.74%で、2560は正の収益しか得られず、7割を超えている。

公募機関だけでなく、天の取引額の一部は量的な私募基金から來ていると丁魯明氏は指摘しています。

プライベートエクイティの制限が少なく、比較的柔軟で、公募ファンドの制限が多いです。視覚中國

量子化取引が主力軍となる

華西証券のチーフストラテジスト、李立峰氏の推計で、丁魯明氏の観點が確認された。

李立峰氏はA株の巨額資金取引は主に3つのルートから來ていると考えています。第二に、場內機構資金の調整。三は定量取引であり、この部分が大きな比重を占める。

プライベートエクイティを定量化してどれぐらいの出來高を貢獻しましたか？

売り手のアナリストは50%の高い比重を示していますが、証券會社の人もこの比重は15%になると予想しています。また、9月1日の1.7兆円の成約では、少なくとも5000億円は量子化製品から3分の1に近いという見方もあります。

いずれの見積もり方法を採用しても、量子化取引は今年の市場の主力軍です。

量子化取引とは、先進的な數學モデルをもって人間の主観的な判斷に取って代わるもので、コンピュータ技術を利用して膨大な歴史データから多額の利益をもたらす複數の「概算率」イベントを選んで戦略を立てる。

取得した情報を入力することによって、市況データ、上場會社の財務データ、その他に別のデータが含まれています。例えば、ニュースの世論、産業チェーンなど、モデルトレーニングを行い、深さ學習を利用して株を定価します。

業界関係者によると、現在主流の量化の私募の発展方向の一つは自然言語処理であり、すなわち機械學習の力を借りて、迅速に市場のニュース、研報、公告などの文字情報を量子化データに変換し、さらなる研究に供する。

定価が完了したら、量子化基金は高周波取引手順で設定され、自動的に売買され、ディスクの中で微小な変動があれば、低価格で高く売られ、頻繁に「T+0」を買うことができます。

深センのある量子化プライベートエクイティファンドの人士は21世紀の経済報道記者に対し、現在國內の主流であるプライベートエクイティ量化機構の平均取替レートは実際に毎日の10%-25%の間（毎年50-60倍）で、公募量化資金の取替レートはより低いと述べました。

2015年以降の取引所の日中回転取引の制限がより明確になったため、近年の國內量子化戦略の取替レートはさらに「一降再降」している。そのため、1.7兆円の取引量のうち、50%の取引量は定量化から來て、データは多少誇張します。

機械取引はどれぐらい勝ちますか？

私募の規模を定量化して、なぜ今年に入ってこのように飛躍的に発展することができますか？

オープンソース証券の魏建榕団によると、プライベートエクイティの定量化の制限は比較的少なく、株式の下倉と転換可能債務については、日中T+0の取引ができるほか、株価指數先物やオプションを活用してヘッジすることもできる。対照的に、公募ファンドは制限が多いです。

また、ウォールストリートの大手ミレニアムファンドに勤務していた定量的な人材の帰國にも関連しています。海外ヘッジ産業では、ミレニアムファンドはトップクラスの量子化機構であり、規模と策略が豊富なのは一流です。

本土の第1陣の100億の量子化の私募の機関の中で、多くの“ミレニアム”の背景の管理人がいて、9坤の投資の王しん、明るい汯の投資の毛皮の慧明などを含みます。深セン新晉の百億量子化のために、私募誠奇資産の創始者である何文奇もこのウォールストリートの大手機構に勤めていました。

収益のパフォーマンスを見ると、今年に入ってプライベートエクイティの全體的な業績を定量化した「炸裂」。

Windデータによると、8月末までに、今年以來の中証1000は15.55%上昇し、創業ボードは9.80%上昇した。上海深300はそれぞれ1.41%と4.74%上昇し、上海深300は7.37%下落した。

今年上半期、100億以上のプライベートエクイティ管理者のサンプル統計によると、中証500種指數はプライベートエクイティ戦略の収益率を14.3%増強し、同期の積極的なマルチヘッドプライベートエクイティ戦略の収益率は5.8%である。

三重の要素の下で、量化のプライベートエクイティは中國市場上で急速な発展を迎えました。

中信証券研究部の試算によると、2021年第2四半期末までに、國內の量子化系証券の私募基金業界の管理資産の総規模は10340億元で、正式に「1兆元」の関門を超え、同時期の証券の私募業界の4.87兆元の総規模の比率は21%に上昇した。

しかし、量子化取引が普及するにつれて、業界の競爭は白熱してきた。同化した取引戦略により、量子化が超過収益を獲得することが難しくなってきた。

上記の量化プライベートエクイティファンドの人士によると、量子化を行う大手資産管理會社はいずれも取引所サーバのオフィスビルに近い場所を選んでいます。

何文奇は、誠奇の定量化が持っている策略優勢は主に5つの方面から來て、理論＋実踐の持続的な反復を含みますと表しています。組み合わせ分散、快速適応及びマルチバンド、マルチ戦略融合など。

業界関係者は、今年の中小市場の値プレート指數の収益は際立っていて、指數の上昇も投資家のためにわりに良い収益を得ると予想しています。特にこのような市場の成約量が拡大する相場は、定量化にとって比較的友好的な市場環境です。

同時に、量子化基金の各戦略の規模が大きくなるにつれて、一定の超過収益の損失があるので、多くの量子化大手の封鎖拒否者は、戦略の反復を待ってから募集を開始します。

また、投資家によると、封鎖の裏には、今後しばらくの間、これらの戦略の見通しが楽観的ではないことを示唆しているかもしれない。

人が多いところは危険です。いくつかの古い投資家は童おばさんのように言います。「株式市場に対して畏敬の念を持ち、プライベートエクイティを完全に理解していないと投資しません。」

?