経済観察：米加関稅の綿市への影響分析

米國(guó)の中國(guó)への関稅引き上げに対する豪言は綿花を頭を下げていないが、意外なことに、感謝祭前後に市場(chǎng)が低調(diào)になる伝統(tǒng)が再び的中し、綿花の習(xí)慣的な動(dòng)きは確かに無(wú)視できない。

ここでは前回の関稅加算を振り返ってみてはいかがでしょうか。2018-2019年の中米貿(mào)易戦で當(dāng)時(shí)の綿花は負(fù)傷し、ICE主力は最低60セントまで下がったため、來(lái)年関稅を加算して著地すれば、米綿はこの低點(diǎn)を探るリスクがあるに違いありません。しかし、いずれも関稅が課されているが、現(xiàn)在の環(huán)境や情勢(shì)は當(dāng)時(shí)とは大きく異なる。

中米は前回の正面硬直を経て、米國(guó)の新政権が前回のようにコードを増やし続けるかどうかはまだ観察されていない。あるいは、そのため、綿花市場(chǎng)は忌憚の念があるが、物事が本當(dāng)に地に落ちていない限り、すべてはきちんとした準(zhǔn)備をしなければならない。現(xiàn)在のところ、綿花はこの潛在的な嵐に比較的よく耐えているようで、先週の綿花先物は1.6%上昇し、大豆、トウモロコシ、小麥よりもはるかに優(yōu)れている。

米國(guó)の新綿が輸出狀態(tài)に入るにつれ、輸出販売が加速し始め、現(xiàn)在はオーストラリアの綿花は売り切れており、ブラジルの綿花は供給されているが、新たな販売は物流に制限される可能性がある。そのため、これからは米綿の輸出販売が市場(chǎng)で最も注目される報(bào)告の一つになるだろう。需要といえば、今年の米綿輸出は半年以上低迷していたが、同期はオーストラリアとブラジルの輸出が非常に強(qiáng)かったため、需要が死んだという説も悲観的だった。米綿にとっては販売上昇期になっているが、ご飯は一口ずつ食べなければならず、価格の上昇が早すぎるのは自滅に等しいことは米國(guó)人にもよく知られている。

現(xiàn)在のところ、3月の契約は12月に66セントまで下落したことに追隨せず、68セント前後の前期安値を守っているが、今回の反発後、現(xiàn)在の価格は68-76セントの中間に戻っているため、盤(pán)面は72セントで抵抗に直面する。米綿輸出は2週連続で高値を更新したが、ここ2週間で価格が明らかに上昇しており、今週木曜日の米綿輸出データは芳しくないと予想され、市場(chǎng)も準(zhǔn)備を整えている。

世界銀行の最近の報(bào)告によると、2024年第3四半期、綿花価格は前年同期より15%下落し、2024年の綿花価格は10%近く下落した。しかし、2025年と2026年には供給成長(zhǎng)率の減速が原因で反発が予想されている。それでも、消費(fèi)成長(zhǎng)には低下のリスクがあり、主に世界経済の成長(zhǎng)が予想を下回っている可能性と、世界の綿花生産量が予想を上回っている可能性がある。最終的な結(jié)果がどうであれ、マクロ面と外部市場(chǎng)の懸念が実際に実現(xiàn)するまでは、綿花は自分のペースで來(lái)なければならない。