森馬服飾：多品牌+多領域戰(zhàn)略助推業(yè)務全面開花

　　森馬服飾通過在成人休閑裝和童裝領域進行深入的業(yè)務布局，取得了非常優(yōu)異的業(yè)績表現，在服裝行業(yè)長期保持領先地位，成為其他服裝公司紛紛學習和借鑒的對象。2010年以后，森馬服飾通過投資收購以及其他多種方式，實現了多品牌和多領域的業(yè)務布局，未來將進一步推動公司向前發(fā)展。

　　2017年營收行業(yè)排名第三，營收和凈利潤增速在2018上半年創(chuàng)下歷史新高

　　在營業(yè)收入方面。2015-2017年，森馬服飾營收增速始終保持在12%以上，在2017年實現營業(yè)收入120.26億元，僅次于搜于特和海瀾之家，在業(yè)內排名第三。2018年上半年，公司營收規(guī)模擴張明顯，營業(yè)收入同比增長率達到24.8%，遠高于前3年的營收增速。

　　在凈利潤方面。2017年，由于公司進一步加強對加盟商的支持力度以及擴大線上電商業(yè)務的發(fā)展，導致公司毛利率有所下降而各項費用支出大幅增加，促使其凈利潤出現下滑，僅為11.3億元，同比下滑了19.38%。而經過一年調整以后，2018年上半年森馬服飾凈利潤表現明顯好轉，同比增加了24.46%，創(chuàng)下公司歷史新高。

　　多品牌布局兒童和成人領域，高中低端產品全覆蓋

　　根據公司官網顯示，目前，森馬服飾旗下一共擁有17個品牌，包括8個成人休閑品牌、3個兒童服裝品牌以及由這兩大品牌延伸出的其他6個品牌。其中，公司旗下童裝品牌“巴拉巴拉”在我國童裝行業(yè)的市占率長期保持在第一位;而成人休閑裝品牌“森馬”的市占率排名也在休閑服行業(yè)位居前列。

　　在成人品牌方面，公司以成人休閑品牌為主，并細分出多個主打的男、女裝品牌，在品牌定位上也覆蓋了高、中、低端多個層次。此外，還在女裝方面進行延伸，推出特別的少女裝品牌和內衣品牌。

　　在兒童品牌方面，森馬服飾的兒童服裝對兒童各年齡層次、各品牌檔次進行了全覆蓋，并在兒童服裝的基礎上，延伸出了兒童配飾與校服品牌。此外，公司還在與兒童相關的其他領域進行了業(yè)務布局，包括兒童游樂園以及兒童教育等等。

　　總體而言，森馬服飾業(yè)務布局領域非常廣泛，以業(yè)務多元化、多領域、多品牌作為公司的發(fā)展戰(zhàn)略，為公司建立起多個盈利點，也極大地縮小了公司業(yè)務過于集中的風險。特別是在兒童領域，公司已經開始開展全面生態(tài)鏈業(yè)務布局，試圖以兒童服裝作為切入點，在其他兒童相關領域實現擴領域業(yè)務拓展和布局，為公司打造更多的新的盈利增長點。

　　業(yè)務發(fā)展逐步向兒童服飾傾斜

　　從公司營收結構來看，從公司過去三年的營業(yè)收入結構來看，兒童服飾和休閑服飾的營收占比基本保持在1：1左右;但兒童服飾的營收占比有逐年增加的趨勢，并在2017年超過休閑服飾營業(yè)收入，成為公司第一收入來源。這主要是因為兒童服飾的銷售毛利率遠高于休閑服飾，所以公司試圖通過擴張兒童服飾業(yè)務，提高公司產品整體的盈利空間，使其成為公司未來業(yè)務發(fā)展和營收增長重點。

　　從公司利潤來源看，兒童服飾利潤占比整體呈增加態(tài)勢，并在2016年成功趕超休閑服飾，成為公司最主要的利潤來源。考慮到我國休閑服行業(yè)目前已經進入緩慢發(fā)展的成熟期，而兒童還處在快速增長的成長期，預計公司未來還將繼續(xù)進一步擴大兒童服飾業(yè)務發(fā)展，以實現更大的利潤規(guī)模。

　　森馬服飾未來將繼續(xù)豐富服裝品牌，并推進在兒童相關領域的業(yè)務布局

　　在服裝品牌擴張方面，近年來，森馬服飾通過投資收購其他品牌或者與其他服裝企業(yè)合作成立合資公司取得品牌代理權等多種形式，實現了多品牌布局。一是在產品檔次定位上，實現了高中低端全層次覆蓋;二是在年齡結構上，童裝業(yè)務已經全面覆蓋了0-14歲所有年齡段，目前正在積極進行少年裝布局，進一步向上拓展業(yè)務，而成年裝業(yè)務則同時向上和向下雙方向進行業(yè)務布局，進入少女裝和輕熟女裝業(yè)務;三是積極在兒童服裝上拓寬相關業(yè)務線，例如，校服定制和兒童飾品業(yè)務等。未來，預計公司在服裝行業(yè)將繼續(xù)實施多品牌策略，實現成人裝和童裝業(yè)務不斷壯大。

　　在其他行業(yè)的業(yè)務布局方面，公司前幾年主要以兒童服裝為切入點，強勢進入與兒童相關的教育行業(yè)、兒童娛樂(電影和游樂園)以及兒童服務(攝影)行業(yè)等，并取得一定成效。在我國服裝各細分行業(yè)相繼步入成熟期的大背景下，預計森馬服飾將進一步推進在其他行業(yè)的業(yè)務布局，打造新的利潤增長點，以實現公司長期、穩(wěn)定、可持續(xù)的發(fā)展。